美國7月份CPI數據終于出爐，從這一次的CPI數據分析，較市場預期的數據更好一些，且較前值有著一定幅度的下降，但僅看一個月的CPI數據，也不能確認美國通脹率的真正拐點。
美國7月CPI同比上漲8.5%，這一數據好于市場預期，美股市場也受到了提振。但是，8.5%的CPI同比增幅并不低，即使較上月數據有所回落，但也只是回到了3月CPI的水平，與去年年初的CPI數據仍然有著很大的差距。
(相關資料圖)
如果按照通貨膨脹的定義分析，當前美國8.5%的CPI數據，已經處于嚴重通貨膨脹的狀態(tài)。只要通脹率仍然處于6%以上，仍然存在高通脹的風險，現(xiàn)在美國距離溫和通貨膨脹還有一段不小的空間。
從市場資金的角度出發(fā)，或者看到了CPI數據開始觸頂回落，美聯(lián)儲的貨幣政策也會稍微放松一些。作為貨幣政策松緊晴雨表的股票市場，也因此受到了提振的影響。
但是，截至目前，美聯(lián)儲仍然處于持續(xù)加息的通道之中，且在加息與縮表同步發(fā)力的背景下，實際上預示著美國市場已經逐漸走出了長期超低利率的紅利期，市場正忍受著嚴重通貨膨脹的市場環(huán)境。
從調整低點反彈以來，美股三大指數累計出現(xiàn)了10%以上的最大漲幅。其中，納斯達克指數從低點反彈以來已經出現(xiàn)近20%的累計最大漲幅，包括蘋果、好市多、特斯拉等知名美股已經步入了技術性牛市的狀態(tài)，市場一舉改變前兩個月持續(xù)筑底的低迷局面。
通脹率還沒有實質性走低，且尚未確認真正意義上的拐點，市場卻率先走出快速反彈的行情，美股市場資金是否過于樂觀呢？
對當前的美股市場，正面臨著幾大考驗。
其中，美國單月CPI觸頂回落，但接下來幾個月會否重新走高，卻存在一定的未知數。
再者，美聯(lián)儲仍處于持續(xù)加息的通道之中，加息與縮表的壓力并未發(fā)生根本性的緩解。
此外，美股逐漸擺脫超低利率紅利期的刺激，在整體利率逐漸抬升的背景下，美股市場的估值體系也面臨重構的風險。經過了近期的快速反彈之后，美股市場又一次擺脫合理估值的水平，一旦實際利率繼續(xù)抬升，又是否支撐得起當前的市場估值呢？
市場資金是聰明的，也許會有我們想象不到的考驗因素。隨著美股市場逐漸接近低點反彈20%的壓力區(qū)域，接下來美股市場可否確立技術性牛市，則需要看政策層面、貨幣環(huán)境以及市場資金的配合。一旦美股三大指數成功確立技術性牛市行情，那么將可能意味著這一輪美股調整行情已經步入尾聲。
美股市場走出了十多年的牛市行情，其實也并非沒有原因。在美股走出長期牛市的背后，有一些市場規(guī)則也是值得我們參考。
例如，細看部分美股優(yōu)秀上市公司，他們采取的是季度分紅的模式，即一年分紅四次，通過提升股息分紅的頻率來提升投資者的資金利用率，并鼓勵市場資金的長期投資。
又如，美股上市公司熱衷于股份回購注銷，多家美股頭部企業(yè)通過股份回購注銷來提升投資者的實際分紅回報能力，且借助股份回購注銷提升上市公司的實際價值。在前幾年的美股牛市中，大規(guī)模股份回購注銷潮也從一定程度上刺激股市的持續(xù)上漲。
此外，美股市場的風險對沖策略比較豐富，且設置的門檻比較寬松，為普通投資者提供了多元化的風險對沖手段，不局限于單向做多的投資策略。
另外，在股市優(yōu)勝劣汰機制上，美股市場在上市率與退市率方面，還是比較均衡的。成熟的市場優(yōu)勝劣汰運行機制，可以保障股票市場長期維持投資活力。
CPI數據是否確認見頂，美聯(lián)儲是否結束持續(xù)加息的周期，或者只是影響股市走向的一個重要原因。除此以外，完善成熟的優(yōu)勝劣汰機制、持續(xù)高頻的分紅力度以及豐富的風險對沖策略等，可能也是美股長期走牛的影響因素，一些有利于市場發(fā)展的措施，也是值得我們去參考與借鑒。
