昨天，醫(yī)藥電商叮當(dāng)健康港交所正式上市，每股定價(jià)12港元。截至昨日收盤(pán)，叮當(dāng)健康平收，總市值161億港元。
醫(yī)藥電商早已成為醫(yī)藥零售行業(yè)的必爭(zhēng)之地。以“28分鐘配送到家”的O2O(線上到線下的電子商務(wù)模式)模式起家的叮當(dāng)健康，成為行業(yè)為數(shù)不多成功突圍的選手。不過(guò)，醫(yī)藥電商賽道內(nèi)仍強(qiáng)手林立，隨著同城物流巨頭的紛紛入局，同行競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。
“28分鐘配送”跑贏同行
叮當(dāng)健康前身即為叮當(dāng)快藥，成立于2014年。旗下?lián)碛?ldquo;仁和”“婦炎潔”“閃亮”等多個(gè)知名藥物品牌的仁和集團(tuán)創(chuàng)始人楊文龍二次創(chuàng)業(yè)，瞄準(zhǔn)空白推出“叮當(dāng)快藥”，直接承諾“28分鐘送藥上門(mén)”。憑借一個(gè)“快”字，叮當(dāng)快藥超過(guò)業(yè)內(nèi)許多同行許諾的“1小時(shí)配送”，成功走進(jìn)公眾視野，一戰(zhàn)成名。
國(guó)內(nèi)醫(yī)藥電商主要分為B2B(企業(yè)對(duì)企業(yè)的電子商務(wù)模式)、B2C(企業(yè)對(duì)消費(fèi)者的電子商務(wù)模式)、O2O等模式。目前，叮當(dāng)健康主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)自“送藥”。從營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，叮當(dāng)健康的增長(zhǎng)速度可觀，4年復(fù)合年增長(zhǎng)率約為84.6%。招股書(shū)顯示，2018年至2021年，叮當(dāng)健康的總收入分別為5.8億元、12.8億元、22.3億元、36.8億元。在經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)上，叮當(dāng)智慧藥房成為亮點(diǎn)。
不過(guò)，其他醫(yī)藥O2O玩家并未扛過(guò)2015年前后的“寒冬”，當(dāng)年的藥給力、藥快好等均已黯然離場(chǎng)。2013年，有超過(guò)30家平臺(tái)著力發(fā)展醫(yī)藥O2O業(yè)務(wù)。2016年，過(guò)半數(shù)的平臺(tái)停運(yùn)或轉(zhuǎn)型，如今仍在運(yùn)營(yíng)的更是屈指可數(shù)。“買(mǎi)藥是低頻需求，但對(duì)配送速度卻要求很高。想要及時(shí)配送時(shí)間、地點(diǎn)都分散的訂單，必須投入巨大的物流成本。”資深互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)人士王超表示，這些挑戰(zhàn)讓許多平臺(tái)就此倒下。
自營(yíng)模式是把雙刃劍
作為醫(yī)藥O2O浪潮中為數(shù)不多的幸存者，叮當(dāng)快藥能成功突圍的關(guān)鍵在于及時(shí)轉(zhuǎn)型。早期的叮當(dāng)快藥采取的是互聯(lián)網(wǎng)輕模式，平臺(tái)通過(guò)線上燒錢(qián)獲取用戶，由線下實(shí)體藥房提供服務(wù)。楊文龍從2016年轉(zhuǎn)型布局線下業(yè)務(wù)，開(kāi)始自營(yíng)模式，自建藥品配送系統(tǒng)和配送團(tuán)隊(duì)。截至2022年3月31日，叮當(dāng)健康已建立351個(gè)智慧藥房，覆蓋北上廣深等17座城市，擁有2600多名騎手。
但“重資產(chǎn)”的自建倉(cāng)儲(chǔ)門(mén)店、自建配送團(tuán)隊(duì)意味著需要更高的前期投入。更高的成本支出，也使得叮當(dāng)健康“增收不增利”。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2018年至2021年，叮當(dāng)健康的凈虧損金額分別達(dá)1.03億元、2.74億元、9.20億元和15.99億元，4年累計(jì)凈虧損近30億元。
記者注意到，叮當(dāng)健康總營(yíng)業(yè)成本逐年上升，公司線上流量獲取成本也持續(xù)攀升。從2018年至2021年，叮當(dāng)健康自營(yíng)平臺(tái)注冊(cè)用戶從1590萬(wàn)增至3300萬(wàn)，年復(fù)合增長(zhǎng)率為27.6%。但同期平均用戶獲取成本從5.9元增至18.2元。2022年一季度，獲客成本已增至18.4元。“這意味著，燒錢(qián)獲客的邊際效率已越來(lái)越低，想要在未來(lái)搏出一片天地，叮當(dāng)健康需要從供應(yīng)鏈或品類(lèi)上尋求新的突破。”王超說(shuō)。
O2O行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化
據(jù)智慧芽預(yù)測(cè)，中國(guó)醫(yī)藥電商和在線問(wèn)診的市場(chǎng)規(guī)模在2030年將分別達(dá)到1.2萬(wàn)億元及4070億元。叮當(dāng)健康面臨的挑戰(zhàn)不僅來(lái)自企業(yè)內(nèi)部，外部市場(chǎng)環(huán)境中同行的競(jìng)爭(zhēng)也愈演愈烈。
2016年，京東大藥房和阿里健康大藥房相繼上線。截至2021年12月31日，京東大藥房“自營(yíng)藥品冷鏈”已經(jīng)覆蓋全國(guó)超過(guò)200個(gè)城市，使用了京東物流全國(guó)范圍內(nèi)19個(gè)藥品倉(cāng)庫(kù)和超過(guò)400個(gè)非藥品倉(cāng)庫(kù)，80%的自營(yíng)藥品訂單實(shí)現(xiàn)次日達(dá)，年度活躍用戶數(shù)量已達(dá)到1.23億。阿里健康大藥房也一路直追。截至2022年3月31日止的12個(gè)月內(nèi)，阿里健康的配送網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋17地29倉(cāng)，自營(yíng)藥品次日達(dá)配送服務(wù)量占比達(dá)76%，線上自營(yíng)店的年度活躍消費(fèi)者超過(guò)1.1億。
同時(shí)，叮當(dāng)健康不僅要與美團(tuán)、餓了么旗下的藥品配送服務(wù)直接競(jìng)爭(zhēng)，自身也依賴(lài)上述平臺(tái)的業(yè)務(wù)支撐。截至2022年，叮當(dāng)健康通過(guò)第三方線上平臺(tái)銷(xiāo)售的產(chǎn)品占比達(dá)到72.6%，自營(yíng)平臺(tái)僅有27.4%，且第三方平臺(tái)的銷(xiāo)售毛利率為34.8%，高于自營(yíng)平臺(tái)的毛利率26.7%。
9月1日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)布《藥品網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售監(jiān)督管理辦法》，對(duì)網(wǎng)售處方藥等問(wèn)題給出了明確說(shuō)法，網(wǎng)售處方藥獲許可，第三方線上平臺(tái)也未限制參與藥品銷(xiāo)售。“雖然行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，但網(wǎng)售處方藥法規(guī)的落地，對(duì)于已有成熟用戶群的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)無(wú)疑是利好。”王超說(shuō)。(本報(bào)記者 袁璐)
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