近期，上海鎂信健康科技股份有限公司（以下簡稱“鎂信健康”）宣布完成C+輪融資，引入?yún)R豐集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資者。目前，鎂信健康已歷經(jīng)8輪融資，戰(zhàn)略股東包括上海醫(yī)藥（601607.SH）、中國人壽再保險(xiǎn)有限責(zé)任公司、上海生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“上海生物醫(yī)藥基金”）等多家投資機(jī)構(gòu)。

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值得關(guān)注的是，本次引入的投資者匯豐集團(tuán)，其背后第一大股東為中國平安（601318.SH）。在引入?yún)R豐集團(tuán)之前，鎂信健康已與中國平安旗下的子公司開啟了多項(xiàng)業(yè)務(wù)合作。然而，鎂信健康與其子公司合作推出的多款特藥保險(xiǎn)已無法購買、推出的帶病體保險(xiǎn)亦存在爭議。

作為“醫(yī)+藥+險(xiǎn)”模式的代表企業(yè)之一，早在2022年初，鎂信健康就已有上市規(guī)劃，但目前鎂信健康相比同類型企業(yè)上市進(jìn)展緩慢，同時(shí)，在已有企業(yè)打通在線復(fù)診、醫(yī)保支付、送藥到家等全流程服務(wù)的情況下，鎂信健康仍在探索打通這一模式的閉環(huán)。

鎂信健康成立于2017年8月，最早由上海醫(yī)藥孵化。企查查顯示，2022年11月，鎂信健康已完成股份制改革，將公司名稱由“上海鎂信健康科技有限公司”變更為“上海鎂信健康科技股份有限公司”。

本次投資的匯豐集團(tuán)，成立于1991年，其前身為1865年成立的香港上海匯豐銀行有限公司。鎂信健康尚未披露本次C+輪融資的具體金額，僅表示將通過引入?yún)R豐集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資者的契機(jī)，聚焦于高品質(zhì)醫(yī)療服務(wù)保障的拓展、產(chǎn)品多元化的創(chuàng)新、以及科技智能化的升級(jí)等。

另據(jù)匯豐集團(tuán)方面表示，此項(xiàng)投資之外，匯豐集團(tuán)和鎂信健康還將合作開展多項(xiàng)措施，以擴(kuò)大各自的業(yè)務(wù)，并為中國內(nèi)地這一全球第二大醫(yī)療健康市場(chǎng)的客戶提供廣泛的健康保障解決方案。

企查查顯示，在引入?yún)R豐集團(tuán)之前，鎂信健康已完成7輪融資，擁有27名戰(zhàn)略股東，前三大股東分別為鎂信健康創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官張小棟，持股12.66%；上海云鑫創(chuàng)業(yè)投資有限公司，持股10.80%；上藥云健康數(shù)字科技（上海）有限公司，持股9.89%。

海南博鰲醫(yī)療總經(jīng)理鄧之東向《中國科技投資》記者表示：“鎂信健康受到多家資本青睞，一方面由于資本機(jī)構(gòu)看好中國醫(yī)療健康市場(chǎng)長期發(fā)展，前瞻性布局中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新性潛力企業(yè)，另一方面鎂信健康聯(lián)動(dòng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)、藥企、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、患者打造價(jià)值鏈閉環(huán)協(xié)同模式，具有較強(qiáng)的經(jīng)營和成長潛力。”

需要提及的是，鎂信健康本次引入的戰(zhàn)略投資者匯豐集團(tuán)，其背后第一大股東為中國平安。而在宣布引入?yún)R豐集團(tuán)之前，鎂信健康已與中國平安旗下的子公司開啟了多項(xiàng)業(yè)務(wù)合作。

今年1月份，平安健康保險(xiǎn)股份有限公司對(duì)旗下“平安e生?！毕盗挟a(chǎn)品進(jìn)行迭代升級(jí)，鎂信健康作為第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)提供了涵蓋產(chǎn)品設(shè)計(jì)、精算支持、理賠及送藥等多項(xiàng)增值服務(wù)。

此外，2022年3月，鎂信健康與平安養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司首次合作推出“意外險(xiǎn)+女性特藥保險(xiǎn)”，涵蓋10種特藥；2022年10月，雙方再次合作推出抗癌特藥保障“安康特藥?！?，將“港澳藥械通”獲批特藥納入保障范圍，并在其產(chǎn)品設(shè)計(jì)與特藥目錄清單制定等方面提供支持。

然而，2022年8月，銀保監(jiān)會(huì)已對(duì)財(cái)險(xiǎn)業(yè)創(chuàng)新亂象進(jìn)行點(diǎn)名，向業(yè)內(nèi)下發(fā)《關(guān)于部分財(cái)險(xiǎn)公司短期健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)中存在問題及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的通報(bào)》（以下簡稱“《通報(bào)》”），要求財(cái)險(xiǎn)公司不得開展不符合保險(xiǎn)原理的短期健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)，并特別指出了部分險(xiǎn)企與互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院、健康科技等平臺(tái)合作開展的特定藥品團(tuán)體醫(yī)療險(xiǎn)業(yè)務(wù)，即“特藥險(xiǎn)”，存在異化保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、風(fēng)控缺失的問題。

目前，鎂信健康合作推出的“女性特藥保險(xiǎn)”、“安康特藥?！钡犬a(chǎn)品已無法在其平臺(tái)購買。但據(jù)鎂信健康平臺(tái)發(fā)布的信息顯示，其仍然推出了帶病體可投可保的“日照暖心?！?、“好效保·全能衛(wèi)士”等帶病體保險(xiǎn)。

北京市律師協(xié)會(huì)保險(xiǎn)專業(yè)委員李濱告訴《中國科技投資》記者，“特藥險(xiǎn)和帶病體保險(xiǎn)均可以對(duì)帶病體進(jìn)行投保，它們的區(qū)別在于一個(gè)是到指定的第三方機(jī)構(gòu)買藥給與折扣，另一個(gè)則是給投保人報(bào)銷醫(yī)療費(fèi)用”。

“近年來，多個(gè)城市推出的惠民保大都允許帶病體投保，但銀保監(jiān)會(huì)已提出不得開展不符合保險(xiǎn)原理、失去保險(xiǎn)或然性的短期健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)。同時(shí)，從《保險(xiǎn)法》第二條對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)的定義來看，商業(yè)保險(xiǎn)所承保的風(fēng)險(xiǎn)必須具有射幸性，即在訂立保險(xiǎn)合同時(shí)，保險(xiǎn)產(chǎn)品所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)同質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)的集合中的個(gè)體不確定的，有可能發(fā)生、也有可能不發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。那些已經(jīng)發(fā)生的或者在未來具有確定性必然發(fā)生的事實(shí)、事故或風(fēng)險(xiǎn)，不屬于商業(yè)保險(xiǎn)的經(jīng)營范疇?！崩顬I補(bǔ)充說道。

作為“醫(yī)+藥+險(xiǎn)”模式的代表企業(yè)之一，鎂信健康與思派健康（0314.HK）、北京圓心科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“圓心科技”）業(yè)務(wù)模式相似、成立時(shí)間大致相同，且均有上市計(jì)劃。目前，思派健康已于2022年12月在港交所掛牌上市，圓心科技亦于2022年10月再度向港交所遞交了更新后的招股書，僅有鎂信健康上市計(jì)劃仍無實(shí)質(zhì)進(jìn)展。

據(jù)鎂信健康介紹，公司平臺(tái)醫(yī)療醫(yī)藥網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全國超300個(gè)城市、服務(wù)保單量超2億，惠民保遍布全國100+城市，覆蓋患者近200萬人。

鎂信健康尚沒有披露具體的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，但據(jù)上海醫(yī)藥披露的部分?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年上半年，上藥控股和鎂信健康通過“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)+藥+險(xiǎn)”模式，繼續(xù)為“滬惠?！碧峁┒ㄖ苹幤贩?wù)支持。2022版“滬惠?！毙略隽?1款不同領(lǐng)域的腫瘤及罕見病藥品，還新增了對(duì)胃腸道間質(zhì)瘤、神經(jīng)母細(xì)胞瘤等疾病的覆蓋。

截至2022年上半年，鎂信健康實(shí)際理賠和服務(wù)客戶超100萬，為患者節(jié)省醫(yī)療費(fèi)用支出超4億元，惠民保累計(jì)覆蓋90多個(gè)城市，藥械權(quán)益卡落地360個(gè)城市。

然而，參考同類型公司圓心科技旗下相似業(yè)務(wù)板塊“圓心惠?！保洳季忠喑^90個(gè)城市，但占其總營收不足5%；思派健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比亦不超過5%，因此“滬惠?！睒I(yè)務(wù)能為鎂信健康帶來的收入仍有待觀察。

此外，從業(yè)務(wù)模式看，另一擬上市企業(yè)微醫(yī)控股有限公司旗下的上海微醫(yī)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院已于2022年開通了在線醫(yī)保支付，并已全面打通在線復(fù)診、醫(yī)保支付、續(xù)方購藥、送藥到家等全流程服務(wù)。然而，鎂信健康這一計(jì)劃仍無明顯進(jìn)展。

2022年12月15日，國家發(fā)展改革委曾發(fā)布《“十四五”擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略實(shí)施方案》，提出要積極發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”服務(wù)，有序推進(jìn)分時(shí)段預(yù)約診療、電子處方流轉(zhuǎn)、藥品網(wǎng)絡(luò)銷售等服務(wù)發(fā)展，將符合條件的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)項(xiàng)目按程序納入醫(yī)保支付范圍。

對(duì)此，盤古智庫高級(jí)研究員江瀚曾公開指出，“各地互聯(lián)網(wǎng)問診需求的快速增長以及市場(chǎng)需求量的井噴，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療來說，將會(huì)是一次難得的良機(jī)。大量的需求增長讓用戶真正學(xué)會(huì)如何去使用互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，從問診到開藥都逐漸熟悉；另一方面，逐漸構(gòu)建起的醫(yī)保支付機(jī)制，將會(huì)將原先只能集中于線下醫(yī)院或藥店使用的醫(yī)?；ヂ?lián)網(wǎng)化成為可能，通過這次的大規(guī)模地市場(chǎng)推廣，醫(yī)保支付的問題一旦被解決，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的整體發(fā)展將會(huì)再上一個(gè)臺(tái)階”。