為了趕上2021年的末班車，3家汽車主機(jī)廠系融資租賃公司在去年最后一個月先后完成了增資。12月6日，東風(fēng)標(biāo)致雪鐵龍融資租賃有限公司進(jìn)行了增資，注冊資本由3億元增加至5億元，增幅為67％。12月15日，德國大眾汽車融資租賃（天津）有限公司注冊資本由7.23億元增加至10.70億元，增幅達(dá)到47.99％。12月22日，特斯拉融資租賃有限公司進(jìn)行了增資，注冊資本由3000萬美元增加至1.4億美元，增幅達(dá)到366.67％。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前國內(nèi)有37家汽車主機(jī)廠系融資租賃公司，僅在2021年，就有12家公司進(jìn)行了增資，占總量的近三分之一，且增資幅度較大，其中不乏多家企業(yè)的增資幅度高達(dá)2～3倍。這在某種程度上反映出車企對融資租賃業(yè)務(wù)的重視程度在加深，也透露出金融行業(yè)的新風(fēng)向。

融資租賃左右逢源

2021年，車企對融資租賃業(yè)務(wù)的愈發(fā)重視，車咖院創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃成偉認(rèn)為來自于兩方面的壓力。其一來自于監(jiān)管層面，目前監(jiān)管部門通過利率調(diào)整、首付款比例、資金來源等方面措施，加強(qiáng)了對車貸業(yè)務(wù)的監(jiān)管，車企在金融板塊急于尋找貸款之外的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。其二來自于市場方面的壓力，近年來，國內(nèi)車貸滲透率持續(xù)提升，已與歐美發(fā)達(dá)國家水平日益接近，汽車金融公司的業(yè)務(wù)增長觸及天花板，不僅在市場規(guī)模方面難有增長空間，而且隨著同質(zhì)化競爭的加劇，利潤也持續(xù)變薄。車企們意識到，融資租賃會是下一個機(jī)會，于是增資投入便是布局的第一步。

既然看準(zhǔn)了融資租賃市場，那么就要先擴(kuò)大規(guī)模，進(jìn)而提升利潤。眾所周知，國內(nèi)汽車市場從1990年前后進(jìn)入快速增長期，維持了近30年的突飛猛進(jìn)至2018年開始下降，汽車產(chǎn)業(yè)自此進(jìn)入產(chǎn)業(yè)調(diào)整期。

事實(shí)上，一二線城市的汽車消費(fèi)已趨于飽和，汽車渠道拓展下一步的發(fā)力重點(diǎn)是三線及以下城市的下沉市場。下沉市場的用戶相對而言收入較低、征信水平一般、還款能力有限，并不適合傳統(tǒng)的車貸產(chǎn)品，反而更加適合融資租賃中的直租類產(chǎn)品。

而銷量暴增的新能源汽車因?yàn)橘H值嚴(yán)重，用戶逐漸會更加關(guān)注其使用性能，并不在意車輛的所有權(quán)，這種屬性決定了新能源汽車用戶也更適合直租類產(chǎn)品；二手車因?yàn)檐囋吹牟淮_定性和產(chǎn)品的非標(biāo)性，客戶對其質(zhì)量心存疑慮，融資租賃產(chǎn)品可放棄殘值的特性也格外適合二手車用戶。

與此同時，國家強(qiáng)監(jiān)管某種程度上限制了汽車貸款的利潤空間，因?yàn)橘J款是純?nèi)谫Y行為，利潤來自于息差；而融資租賃既融資又融物，利潤來源不僅是息差，還包括交易利潤，所以只要客戶認(rèn)可，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)可以更高，這也就保證了經(jīng)營企業(yè)的利潤。

特別是在汽車流通渠道變革明顯的趨勢下，也為融資租賃的發(fā)展提供了土壤。2021年，直營模式的快速推進(jìn)成為汽車流通渠道變革的一大特色。以前汽車貸款主要依賴于4S店渠道推廣業(yè)務(wù)，通常一個區(qū)域甚至一個省只有一名金融業(yè)務(wù)員負(fù)責(zé)，純金融業(yè)務(wù)的線下服務(wù)也較少。而直營模式下必需建立團(tuán)隊(duì)，除了賣車還希望為客戶提供更多服務(wù)，融資租賃業(yè)務(wù)的特色就是需要有線下服務(wù)團(tuán)隊(duì)，比如直租業(yè)務(wù)的上牌、上險、交車、理賠等服務(wù)，剛好與直營渠道相匹配。

所以，黃成偉判斷，無論是新能源汽車還是二手車，無論是下沉渠道還是直營渠道，都為融資租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了廣闊空間。相信2022年，融資租賃業(yè)務(wù)會得到一個快速發(fā)展，甚至轉(zhuǎn)型成為汽車金融的主要業(yè)務(wù)類型。

兩極更分化 市場再細(xì)分

融資租賃市場的繁榮，只是2021年汽車金融市場醞釀變局的一個側(cè)面。如果用一句話總結(jié)過去一年的汽車金融市場，黃成偉歸納為行業(yè)兩極分化，細(xì)分市場增長迅猛。這里的細(xì)分市場指的是新能源汽車金融和二手車金融。

元旦剛過，行業(yè)大數(shù)據(jù)和很多企業(yè)的全年數(shù)據(jù)尚未出爐。僅以一汽和廣汽為例，2021年，一汽金融達(dá)成52萬單業(yè)務(wù)，其中新能源業(yè)務(wù)11000單，同比增長210％，二手車業(yè)務(wù)18188單，同比增長60％；一汽租賃全年達(dá)成33.62萬單業(yè)務(wù)，同比增長69％，其中新能源業(yè)務(wù)9746單，同比增長128％。廣汽匯理全年業(yè)務(wù)446828單，同比增長4.1％；廣汽租賃的前11個月數(shù)據(jù)顯示，業(yè)務(wù)共56182單，同比增長121％。

上述兩家企業(yè)的數(shù)據(jù)可以看出整體趨勢，頭部金融機(jī)構(gòu)包括銀行中的平安銀行、主機(jī)廠系金融公司中的一汽、廣汽和第三方金融機(jī)構(gòu)中的燦谷、易鑫等主流企業(yè)，在2021年的總體發(fā)展勢頭仍然是向好的，且新能源汽車和二手車金融細(xì)分市場增勢迅猛；但與此同時，一些小型金融機(jī)構(gòu)如銀行中的部分城商行，廠家金融公司中的華泰、眾泰、正通和一些小規(guī)模第三方企業(yè)則出現(xiàn)了一波萎縮、退出和倒閉潮，行業(yè)兩極分化嚴(yán)重。

且隨著新能源汽車銷量占比越來越高，二手車后勁十足，新能源汽車金融和二手車金融成為汽車金融市場的新看點(diǎn)；此消彼長之下，新車銷量疲軟，且金融產(chǎn)品同質(zhì)化競爭嚴(yán)重，儼然已經(jīng)成為一片利潤越來越低的紅海市場。

燦谷集團(tuán)首席運(yùn)營官宋志鵬在接受《中國汽車報(bào)》記者采訪時表示，汽車金融的表現(xiàn)與汽車消費(fèi)的情況密不可分。從汽車消費(fèi)來看，2020年疫情對汽車消費(fèi)造成較大沖擊，一季度全國汽車銷量同比下降42.4％，二、三季度隨著疫情前期積壓需求的釋放和促進(jìn)汽車消費(fèi)政策的落地，汽車銷售也開始強(qiáng)勢反彈，全年汽車消費(fèi)同比增長1.9％，降幅較2019年收窄。

2021年開始，汽車消費(fèi)逐漸回歸常態(tài)化，但恢復(fù)節(jié)奏邊際放緩。在引導(dǎo)汽車金融可持續(xù)發(fā)展、碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)等多項(xiàng)政策支持下，新能源汽車的需求得到充分釋放，各大金融機(jī)構(gòu)均開始考慮二手車、新能源汽車、商用車抵押貸款、信用類貸款以及其他多樣化的產(chǎn)品，這也帶動了汽車金融行業(yè)朝著多元化格局發(fā)展。但汽車金融的多元化趨勢也對各類汽車金融機(jī)構(gòu)在細(xì)分領(lǐng)域的風(fēng)險把控能力提出更高的要求，機(jī)構(gòu)間風(fēng)控能力差距或?qū)⑦M(jìn)一步體現(xiàn)，有助于大平臺、大公司的發(fā)展。

堅(jiān)守合規(guī) 打造服務(wù)生態(tài)

站在新年的起點(diǎn)展望未來，汽車金融行業(yè)已經(jīng)步入多元競爭新格局，行業(yè)日益走向成熟，宋志鵬認(rèn)為行業(yè)前景依然廣闊。他分析，從需求端看，中國是全球最大的新車市場，為汽車金融行業(yè)提供了扎實(shí)的基本盤；同時需求結(jié)構(gòu)、客群結(jié)構(gòu)的變化，也在驅(qū)動汽車金融迎來高階發(fā)展，尤其是二手車、新能源汽車、網(wǎng)約車、商用車均有望成為汽車金融行業(yè)發(fā)展新看點(diǎn)，融資租賃為消費(fèi)者獲取車輛提供了多樣化的選擇，在促進(jìn)汽車消費(fèi)中將發(fā)揮重要作用；從政策端看，國內(nèi)大循環(huán)背景下鼓勵汽車消費(fèi)，汽車金融正迎來紅利期，政策逐步向持牌機(jī)構(gòu)傾斜，銀行與汽車金融公司在競爭上更具優(yōu)勢。

另一方面，以客戶為中心的產(chǎn)品體系或綜合金融生態(tài)、豐富的渠道資源、科技賦能已經(jīng)成為以燦谷為代表的汽車服務(wù)平臺的共同特點(diǎn)。以燦谷為例，成立十余年，燦谷基于車金融、車交易和車后市場服務(wù)的產(chǎn)品矩陣，搭建起汽車供應(yīng)鏈服務(wù)生態(tài)體系。

未來，隨著我國汽車市場趨于成熟，汽車保有量不斷增長，汽車金融的滲透率也將持續(xù)呈現(xiàn)上升趨勢，未來我國汽車金融行業(yè)或?qū)⒈３州^快增長。不過，疫情變化和國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境也存在很多不確定性，由此帶來的各類衍生風(fēng)險不容忽視。

黃成偉也持類似的判斷，他也認(rèn)為，我國汽車金融開始進(jìn)入多元化發(fā)展階段，且整體規(guī)模和金融滲透率還會持續(xù)提升，但整體發(fā)展方向依然要緊跟監(jiān)管政策導(dǎo)向，堅(jiān)守合規(guī)經(jīng)營底線。

2021年11月25日，銀保監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范銀行服務(wù)市場調(diào)節(jié)價管理的指導(dǎo)意見》，明確指出禁止外包服務(wù)提供商向客戶收取服務(wù)費(fèi)用、禁止合作機(jī)構(gòu)以銀行名義向客戶收取任何費(fèi)用，這將給汽車金融助貸業(yè)務(wù)以嚴(yán)重打擊，促使金融實(shí)實(shí)在在地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

2021年12月3日，大眾汽車金融（中國）有限公司因零售貸款放款比例不符合規(guī)定等原因被北京銀保監(jiān)局處罰。12月20日，中國人民銀行官網(wǎng)發(fā)布了最新一期貸款市場報(bào)價利率（LPR），一年期從3.85％降為3.8％。

黃成偉認(rèn)為，上述兩個事件結(jié)合起來看，一方面說明管理部門對汽車貸款業(yè)務(wù)從嚴(yán)監(jiān)管，另一方面，貸款利率下降雖不多，但釋放出未來持續(xù)下降的信號，說明汽車金融貸款業(yè)務(wù)后續(xù)競爭會更加激烈，利潤空間持續(xù)縮小。政策和市場之手，或驚濤拍岸卷起千層浪，或潤物無聲悄然改變游戲規(guī)則，總之汽車金融市場正在被重塑，只有能順應(yīng)局勢變化的玩家才能走得更遠(yuǎn)。