浙江博菲電氣股份有限公司
(資料圖片僅供參考)
ZHEJIANG BOFAY ELECTRIC CO.,Ltd.
（浙江省嘉興市海寧市海寧經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)杭平路 16號）
向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券
募集資金運用
可行性分析報告
（修訂稿）
二〇二三年八月
一、本次募集資金運用計劃
本次向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券擬募集資金總額不超過人民幣38,000.00萬元（含 38,000.00萬元），扣除發(fā)行費用后募集資金凈額將用于投資以下項目：
單位：萬元
| 項目名稱 | 項目投資總額 | 擬投入募集資金 |
| 年產(chǎn) 70,000噸新能源復(fù)合材料制品建設(shè)項目 | 57,719.13 | 38,000.00 |
二、本次募集資金投資項目的實施背景
（一）“碳中和”推動太陽能光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展
當(dāng)前，隨著全球變暖、環(huán)境污染和生態(tài)環(huán)境的惡化、以及全球性能源結(jié)構(gòu)性短缺等問題日益突出，積極推進(jìn)能源革命、大力發(fā)展清潔能源、加快新能源推廣應(yīng)用，已成為各國培育新的經(jīng)濟(jì)增長點和實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重大戰(zhàn)略選擇。我國政府提出“2030年碳達(dá)峰，2060年碳中和”的發(fā)展目標(biāo)，做出到 2030年中國單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放將比 2005年下降 65%以上、2030年非化石能源占一次能源消費比重將達(dá)到 25%左右的歷史性承諾。
光伏發(fā)電作為清潔能源的重要組成部分，憑借開發(fā)總量大、安全可靠性高、環(huán)境影響以及應(yīng)用范圍廣等優(yōu)勢，在推動能源結(jié)構(gòu)向清潔低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展的過程中發(fā)揮至關(guān)重要的作用，已成為越來越多的國家最有競爭力的電源形式之一。光伏產(chǎn)業(yè)成為全球重點發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè)，以太陽能光伏發(fā)電為主要推動力的新能源時代已經(jīng)來臨。
（二）光伏行業(yè)蓬勃發(fā)展，光伏組件需求持續(xù)增加
近年來，在光伏發(fā)電成本持續(xù)下降、利好政策不斷出臺以及新興市場快速發(fā)展等多重有利因素的推動下，光伏行業(yè)發(fā)展規(guī)模迅速擴(kuò)大。國內(nèi)集中式光伏裝機受益于上網(wǎng)電價標(biāo)準(zhǔn)的提高，分布式光伏裝機由整縣推進(jìn)試點政策驅(qū)動，多重政策利好刺激“十四五”期間的國內(nèi)光伏裝機。根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會預(yù)計，在“十四五”期間，我國光伏年均新增裝機將在 70GW至 90GW之間，全球光伏年均新增裝機有望達(dá)到 222-287GW之間。據(jù)工信部發(fā)布的《2022年全國光伏制造行業(yè)運行情況》，2022年，國內(nèi)光伏大基地建設(shè)及分布式光伏應(yīng)用穩(wěn)步提升，國內(nèi)光伏新增裝機超過 87GW；全年光伏產(chǎn)品出口超過 512億美元，光伏組件出口超過 153GW，有效支撐國內(nèi)外光伏市場增長和全球新能源需求。
未來隨著全球光伏行業(yè)不斷發(fā)展，光伏組件及上游材料的需求也有望保持旺盛，同時，我國光伏組件產(chǎn)量也將進(jìn)一步提升，進(jìn)而帶動光伏邊框產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。
（三）光伏行業(yè)降本增效，組件性能成本要求提高
光伏組件由電池片、邊框、玻璃、背板、膠膜、焊帶、接線盒等材料構(gòu)成，其中光伏邊框起到保護(hù)玻璃邊緣、加強光伏組件密封性能和提高光伏組件整體機械強度的作用，要求具有良好的抗氧化性、耐腐蝕性等性能。目前光伏邊框的主要材料包括鋁合金、不銹鋼等。
近年來，光伏裝機需求持續(xù)增長，對光伏組件發(fā)電效率和電站運營成本提出了更高的要求，推動光伏組件向面板更大、雙玻雙面發(fā)電、免電勢差誘發(fā)衰減、光伏建筑一體化等方向發(fā)展，這就需要更高比強度和更佳絕緣性的光伏邊框作為支撐材料。同時，在光伏平價上網(wǎng)的背景下，光伏行業(yè)持續(xù)推進(jìn)“降本增效”。
隨著技術(shù)的進(jìn)步和光伏補貼政策的逐漸退出，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)品的價格持續(xù)下降，光伏組件邊框作為光伏組件的重要組成部分，也將面臨降本增效的機遇與挑戰(zhàn)。
三、本次募集資金投資項目的具體情況
（一）項目概述
近年來，我國光伏行業(yè)實現(xiàn)高速發(fā)展，在終端旺盛需求的推動下，光伏組件行業(yè)具有廣闊的市場空間和良好的市場前景。隨著光伏行業(yè)的全面發(fā)展，光伏電公司積極開展復(fù)合材料在光伏邊框上的應(yīng)用研究，并在相關(guān)領(lǐng)域取得了快速發(fā)展。
為緊抓行業(yè)市場機遇，公司擬進(jìn)行新能源復(fù)合材料制品項目建設(shè)，豐富公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，優(yōu)化業(yè)務(wù)布局，進(jìn)一步提升公司的盈利能力。
（二）項目必要性分析
1、順應(yīng)市場需求，把握光伏行業(yè)發(fā)展機遇
近年來，我國光伏行業(yè)實現(xiàn)跨越式發(fā)展，推動了能源結(jié)構(gòu)的持續(xù)性優(yōu)化。據(jù)國家能源局統(tǒng)計，截至 2022年底，全國累計發(fā)電裝機容量約 25.64億千瓦，同比增長 7.8%。其中，太陽能發(fā)電裝機容量約 3.93億千瓦，同比增長 28.1%。2022年，我國新增光伏裝機 87.41GW，同比增長 60.3%，成為新增裝機規(guī)模最大、增速最快的電源類型。因此，在終端旺盛需求的推動下，光伏組件具有廣闊的市場空間和良好的市場前景。光伏組件是光伏發(fā)電系統(tǒng)中的核心部分，其中光伏邊框是光伏組件的重要封裝輔材，用于固定、密封太陽能電池組件，可起到保護(hù)玻璃邊緣、加強密封性能、提高機械強度的重要作用，同時還便于光伏組件的運輸和現(xiàn)場安裝。隨著光伏裝機量的持續(xù)增加，未來光伏邊框的市場需求預(yù)計會繼續(xù)增長。
隨著光伏行業(yè)的發(fā)展，光伏電站的建設(shè)環(huán)境更加豐富，相應(yīng)對組件產(chǎn)品性能等的要求也在提高。基于市場需求，以公司為代表的的復(fù)合材料供應(yīng)商和光伏組件公司積極開展復(fù)合材料在光伏邊框上的應(yīng)用研究，并在技術(shù)上取得了快速發(fā)展。
基于光伏產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展和復(fù)合材料具備的良好性能表現(xiàn)，復(fù)合材料光伏邊框產(chǎn)品擁有廣闊的發(fā)展前景。本項目的建設(shè)順應(yīng)了光伏行業(yè)發(fā)展趨勢，項目的投產(chǎn)將有助于提高光伏組件產(chǎn)品的市場供應(yīng)量、滿足終端光伏行業(yè)的裝機需求，同時項目的實施有助于公司在現(xiàn)有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上進(jìn)一步豐富公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升公司的盈利能力。
2、傳統(tǒng)鋁材替代需求凸顯，新型復(fù)合材料優(yōu)勢突出
根據(jù)工信部與中國光伏行業(yè)協(xié)會發(fā)布的《中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展路線圖》，鋁邊框在目前光伏組件市場中應(yīng)用最普遍，使用率高達(dá) 95%。然而光伏鋁邊框的應(yīng)用存在一定的局限性。一是鋁合金型材成本較高。光伏鋁邊框是光伏組件成本的重力較大，不利于光伏行業(yè)降本增效的深入推進(jìn)。二是鋁合金型材的上游行業(yè)存在諸多挑戰(zhàn)。電解鋁作為鋁邊框的主要原材料，其在生產(chǎn)過程中往往伴隨著高耗能和高排放，因而在我國“3060雙碳目標(biāo)”的背景下，產(chǎn)能投放難度加大，未來或無法滿足光伏行業(yè)的發(fā)展需求。三是鋁合金型材的應(yīng)用場景更為局限。近年來，陸上光伏的規(guī)?；l(fā)展受到土地資源的制約，海上光伏得益于海域面積寬廣、日照充足且無遮擋等因素，潛在開發(fā)空間較為可觀。但傳統(tǒng)的鋁合金型材在海上的復(fù)雜環(huán)境中抵抗鹽霧腐蝕的能力較差，無法適應(yīng)未來光伏行業(yè)的發(fā)展需要。
相比之下，復(fù)合材料光伏邊框具備獨特優(yōu)勢，能夠克服傳統(tǒng)鋁合金型材邊框的痛點堵點。首先，以復(fù)合材料作為光伏邊框的主要材料能夠降低光伏邊框成本，為光伏行業(yè)持續(xù)降本增效提供了一種可行的解決方案；其次，復(fù)合材料光伏邊框與傳統(tǒng)鋁合金材料相比其拉伸強度更高，且具有絕緣、防雷擊、防腐、低線性膨脹等優(yōu)勢，可應(yīng)用于海上光伏等更多場景；此外，復(fù)合材料光伏邊框具有很高的體積電阻率，大大降低了形成漏電回路的可能性，有助于提高電池板的發(fā)電效率。
綜上所述，新型復(fù)合材料光伏邊框產(chǎn)品相比傳統(tǒng)鋁材邊框，其具備多方面的優(yōu)勢，將成為光伏邊框組件的發(fā)展方向之一。
3、依托公司技術(shù)儲備，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)
高分子復(fù)合材料的應(yīng)用，為光伏邊框組件提供了新的解決方案，也為博菲電氣提供了新的發(fā)展契機。博菲電氣主營業(yè)務(wù)為電氣絕緣材料等高分子復(fù)合材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，本項目是基于公司在高分子復(fù)合材料領(lǐng)域積累的技術(shù)優(yōu)勢和生產(chǎn)經(jīng)驗，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈延伸、豐富公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、優(yōu)化業(yè)務(wù)布局，本項目的實施將有助于提高公司研發(fā)創(chuàng)新能力、豐富公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、培育新的利潤增長點，推動公司高質(zhì)量發(fā)展。
（三）項目可行性分析
1、國家政策支持構(gòu)建產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展環(huán)境
近年來，國家及地方陸續(xù)出臺了多項支持政策，鼓勵光伏行業(yè)的發(fā)展。國家《“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》進(jìn)一步明確了對光伏、風(fēng)電等新能源行業(yè)的支持方向和發(fā)展目標(biāo)，推動了光伏大基地、光伏分布式項目的增長，為光伏組件的市場擴(kuò)容提供了良好的發(fā)展環(huán)境。
本項目系公司深耕電氣絕緣材料等高分子復(fù)合材料主營業(yè)務(wù)，并向新應(yīng)用領(lǐng)域布局的戰(zhàn)略性舉措，符合國家發(fā)改委下發(fā)的《關(guān)于印發(fā)促進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長的若干政策的通知》中“組織實施光伏產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展專項行動，實施好沙漠戈壁荒漠地區(qū)大型風(fēng)電光伏基地建設(shè)，鼓勵中東部地區(qū)發(fā)展分布式光伏，推進(jìn)廣東、福建、浙江、江蘇、山東等海上風(fēng)電發(fā)展，帶動太陽能電池、風(fēng)電裝備產(chǎn)業(yè)鏈投資”的相關(guān)要求；符合工信部下發(fā)的《智能光伏產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動計劃（2021-2025年）》中“新型高效太陽能電池量產(chǎn)化轉(zhuǎn)換效率顯著提升，形成完善的硅料、硅片、裝備、材料、器件等配套能力”的相關(guān)要求。
公司本次募集資金投資項目所服務(wù)的光伏行業(yè)屬于國家優(yōu)先發(fā)展的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)之一，國家產(chǎn)業(yè)政策的支持為本項目實施提供了良好的政策環(huán)境。
2、產(chǎn)業(yè)鏈獨立成熟，保障項目經(jīng)營穩(wěn)定安全
復(fù)合材料光伏邊框所在的產(chǎn)業(yè)鏈上游為玻璃纖維和樹脂原料廠商，下游則為光伏組件廠商，各環(huán)節(jié)獨立成熟、分工明晰。我國是世界上最大的玻璃纖維生產(chǎn)和出口國，是主要的合成樹脂生產(chǎn)國，同時我國也是世界上最大的光伏組件生產(chǎn)國。國內(nèi)復(fù)合材料光伏邊框的生產(chǎn)與銷售環(huán)節(jié)較為獨立且穩(wěn)定，不會受到國外技術(shù)和政策的限制，具備相對穩(wěn)定的經(jīng)營環(huán)境。上游原材料的穩(wěn)定供應(yīng)以及下游產(chǎn)品的持續(xù)強勁需求，為復(fù)合材料光伏邊框項目創(chuàng)造了良好的產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)。
公司實施復(fù)合材料邊框項目具備良好的就近配套基礎(chǔ)和產(chǎn)業(yè)鏈資源。公司本次募集資金投資項目實施地點位于浙江省海寧市，地處長三角腹地，周邊擁有一批大型的玻璃纖維和碳纖維原料廠商，且國內(nèi)主要光伏組件企業(yè)在海寧市及周邊地區(qū)設(shè)有生產(chǎn)及研發(fā)基地，擁有良好的光伏產(chǎn)業(yè)鏈集群優(yōu)勢。因此，良好的供應(yīng)鏈體系和優(yōu)越的地理位置，將賦能公司在國內(nèi)復(fù)合材料光伏邊框中占據(jù)穩(wěn)定的市場份額。
3、技術(shù)積累豐富，項目團(tuán)隊建設(shè)完備，為項目建設(shè)提供有力保障
公司深耕電氣絕緣材料等高分子復(fù)合材料十余年，長期保持高水平的研發(fā)投入，建立了完善的研發(fā)體系，擁有經(jīng)驗豐富、技術(shù)領(lǐng)先的研發(fā)團(tuán)隊，在樹脂開發(fā)應(yīng)用、復(fù)合材料制造工藝和性能評定方面具有豐富的技術(shù)積累和知識產(chǎn)權(quán)，公司具備多種復(fù)合材料生產(chǎn)工藝、擁有多項專利技術(shù)。
復(fù)合材料光伏邊框要求制品具備高直線度和高生產(chǎn)效率，對材料配方、復(fù)合工藝有很高的技術(shù)要求，公司在相關(guān)領(lǐng)域具備良好的技術(shù)儲備及生產(chǎn)工藝積累。
以公司報告期內(nèi)主要產(chǎn)品絕緣槽楔為例，該產(chǎn)品與復(fù)合材料光伏邊框均為纖維增強樹脂復(fù)合材料，兩者在生產(chǎn)設(shè)備、技術(shù)路線、生產(chǎn)工藝上具有一定的類似性。
公司基于光伏邊框項目的實施推進(jìn)需要，已組建了由專業(yè)團(tuán)隊從事復(fù)合材料光伏邊框相關(guān)產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品驗證、生產(chǎn)運營和市場開拓等工作。
綜上，本次項目的實施已具備較好的人才和技術(shù)基礎(chǔ)。
4、良好的客戶服務(wù)能力，為新客戶新市場的開發(fā)奠定基礎(chǔ)
經(jīng)過長期的行業(yè)積累和持續(xù)的研發(fā)創(chuàng)新，公司形成豐富的絕緣材料產(chǎn)品線，廣泛應(yīng)用于風(fēng)力發(fā)電、軌道交通、工業(yè)電機、家用電器、新能源汽車、水力發(fā)電等領(lǐng)域，并憑借優(yōu)異的產(chǎn)品品質(zhì)、強大的研發(fā)能力、完善的售后服務(wù)，形成了穩(wěn)定的客戶資源和銷售渠道。在與行業(yè)知名客戶合作過程中，得益于客戶的高標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)要求，公司產(chǎn)品技術(shù)能力、產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)水平不斷提升，為公司新市場和新客戶拓展奠定了堅實的基礎(chǔ)。
光伏邊框作為光伏組件的重要部分，在大批量供貨前均需要通過下游客戶的測試及產(chǎn)品認(rèn)證，供求雙方從初步接觸到建立穩(wěn)定的供貨關(guān)系需要履行較為嚴(yán)格的程序?；诠玖己玫漠a(chǎn)品研發(fā)能力、穩(wěn)定的生產(chǎn)工藝水平、高效的客戶服務(wù)反饋，公司已經(jīng)與下游知名光伏組件廠商密切開展復(fù)合材料光伏邊框產(chǎn)品的測試及認(rèn)證工作。
（四）項目投資概算
本項目建設(shè)期為 2年，投資總額為 57,719.13萬元，其中擬使用募集資金38,000.00萬元。
（五）立項、環(huán)保等報批事項
2023年 7月 12日，本項目已完成浙江省企業(yè)投資項目備案，項目代碼為2306-330481-04-01-955638。
2023年 7月 28日，公司取得了嘉興市生態(tài)環(huán)境局出具的關(guān)于本次募投項目《環(huán)境影響報告表的審查意見》（嘉環(huán)海建〔2023〕81號），原則同意《環(huán)評報告表》結(jié)論。
2023年 7月 28日，公司取得了嘉興市發(fā)展和改革委員會出具的關(guān)于本次募投項目《節(jié)能審查意見》（嘉發(fā)改能審〔2023〕46號），原則同意該項目節(jié)能評估報告。
四、本次募集資金對公司經(jīng)營管理和財務(wù)狀況的影響
（一）本次發(fā)行對公司經(jīng)營管理的影響
本次募集資金投資項目順應(yīng)光伏行業(yè)的的發(fā)展趨勢、契合國家相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策、符合公司的整體發(fā)展戰(zhàn)略。本次募集資金投資項目的實施能夠拓展公司的業(yè)務(wù)范圍，豐富公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強公司的盈利點，推動公司實現(xiàn)復(fù)合材料在光伏邊框領(lǐng)域的應(yīng)用，進(jìn)一步提高公司整體競爭實力和市場影響力，實現(xiàn)公司的長期可持續(xù)發(fā)展，符合公司長期發(fā)展需求及股東利益。
（二）本次發(fā)行對公司財務(wù)狀況的影響
本次可轉(zhuǎn)債發(fā)行完成募集資金到位后，公司的資產(chǎn)規(guī)模有所增加，自有資金實力增強。因募集資金投資項目存在一定建設(shè)周期，難以短期內(nèi)產(chǎn)生效益，且公司需要按照約定的票面利率對未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債支付利息，因此公司存在短期內(nèi)每股收益及凈資產(chǎn)收益率被攤薄的風(fēng)險。但隨著可轉(zhuǎn)換債券持有人陸續(xù)實現(xiàn)轉(zhuǎn)股，公司的凈資產(chǎn)規(guī)模將逐步擴(kuò)大，資產(chǎn)負(fù)債率將逐步降低，資本結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。
同時，隨著募集資金投資項目規(guī)劃的有序落地和經(jīng)濟(jì)效益的逐步釋放，公司的盈利水平將有所提升，現(xiàn)金流能力和資金實力也將進(jìn)一步增強，最終為公司及投資者帶來良好的投資回報。
五、募投資金投資項目可行性分析結(jié)論
用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策和公司的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，也符合行業(yè)發(fā)展趨勢，有利于公司抓住光伏行業(yè)發(fā)展以及行業(yè)技術(shù)迭代的歷史性機遇。本次募集資金投資項目的實施，將擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)規(guī)模，豐富公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，完善產(chǎn)業(yè)布局，改善財務(wù)狀況，夯實公司競爭力，有利于公司可持續(xù)發(fā)展，符合全體股東的利益。
因此，本次向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金投資項目具有可行性和必要性。
浙江博菲電氣股份有限公司
董事會
2023年 8月 22日
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