來自山東壽光的化工企業(yè)山東博苑醫(yī)藥化學(xué)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“博苑股份”)正在沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO。

日前，博苑股份對(duì)深交所第二輪問詢作出回復(fù)并更新招股書。作為一家精細(xì)化學(xué)品生產(chǎn)企業(yè)，此次博苑股份擬募資總額不超過6.68億元，主要用于現(xiàn)有產(chǎn)品類別的拓展及產(chǎn)能的提升。

據(jù)記者注意到，博苑股份曾存在超產(chǎn)量、超種類生產(chǎn)化工產(chǎn)品。隨著近兩年公司逐步整改，其產(chǎn)能利用率處于下降趨勢(shì)。粗略計(jì)算，2022年上半年，公司主要生產(chǎn)的十大產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率平均值僅為52.6%。

(資料圖片)

需要注意的是，由于化工行業(yè)本就存在安全、環(huán)保方面的風(fēng)險(xiǎn)據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，博苑股份三年半多項(xiàng)目違規(guī)被罰超26萬。在此背景下，博苑股份如何保證擴(kuò)充后的產(chǎn)能全部得到消化，如何規(guī)避生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)？

曾存對(duì)賭協(xié)議及第三方資金拆借問題

據(jù)招股書介紹，博苑股份最早由李成林和于國清二人于2008年各自出資50萬元設(shè)立。至2020年博苑股份實(shí)施股改后，李成林、于國清依舊持有公司42.57%、37.13%股份。

申報(bào)IPO之前，博苑股份最近一次增資擴(kuò)股是在2021年10月，引入樂乘投資、木瀾一期兩家機(jī)構(gòu)。目前，博苑股份共有9名股東。其中，李成林、于國清的持股比例分別為40.53%、35.34%，為公司共同控股股東、實(shí)控人。

據(jù)記者注意到，此前兩次為博苑股份引入外部投資人，李成林、于國清都曾簽下包含對(duì)賭及特殊權(quán)利條款的協(xié)議。具體而言，博苑股份第三大股東濰坊金投和天津仁合入股時(shí)，各方曾約定2019年和2020年博苑股份累計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤不低于1億元。而在2021年10月引入樂乘投資、木瀾一期時(shí)，李成林和于國清則承諾，博苑股份將于2023年底前完成IPO并上市，否則將會(huì)進(jìn)行股份回購。

深交所在對(duì)博苑股份首發(fā)申請(qǐng)的首輪問詢中，就重點(diǎn)關(guān)注了上述業(yè)績(jī)對(duì)賭。而為了掃清對(duì)賭協(xié)議等類似安排存在的障礙，博苑股份也與上述股東方徹底終止了對(duì)賭和特殊權(quán)利條款。

不僅如此，博苑股份還曾通過向第三方資金拆借融入部分資金，存在財(cái)務(wù)不規(guī)范的行為。

招股書顯示，因自身融資能力受限，博苑股份在2017年和2018年向四名自然人拆借融入資金共計(jì)1700萬元，主要用于公司廠區(qū)建設(shè)、購買原材料等，相關(guān)拆借款本息已于2020年底前全部歸還。

在第二輪問詢中，深交所著重對(duì)公司上述財(cái)務(wù)不規(guī)范的行為進(jìn)行問詢。不過，博苑股份否認(rèn)了其通過體外資金循環(huán)粉飾業(yè)績(jī)的情況。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年上半年，博苑股份分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.38億元、3.8億元、5.24億元、3.87億元，歸母凈利潤分別為1734.08萬元、6403.94萬元、1.03億元、1.08億元，扣非歸母凈利潤分別為1644.99萬元、6108.17萬元、1.05億元、1.08億元。

值得一提的是，博苑股份存在客戶和供應(yīng)商相同的情況。各報(bào)告期內(nèi)，公司第一大客戶為齊魯制藥，銷售收入占比為22.18%、22.02%、20.86%、29.4%。齊魯制藥也是公司的主要供應(yīng)商之一，同期博苑股份向齊魯制藥的采購金額占比分別為4.26%、5.54%、5.94%、7.7%。

主要產(chǎn)品產(chǎn)能利用率均未超90%

作為一家精細(xì)化學(xué)品生產(chǎn)企業(yè)，目前博苑股份的主營業(yè)務(wù)包括有機(jī)碘化物、無機(jī)碘化物、貴金屬催化劑等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，并基于資源綜合利用資質(zhì)與工藝技術(shù)優(yōu)勢(shì)開展含碘、貴金屬等物料的回收利用業(yè)務(wù)，為客戶提供貴金屬催化劑、六甲基二硅氮烷等加工服務(wù)。

按照計(jì)劃，此次博苑股份擬公開發(fā)行新股不超過2570萬股，募集資金總額不超過6.68億元，主要用于公司現(xiàn)有產(chǎn)品的拓展，并向下游延伸。

不過，長(zhǎng)江商報(bào)注意到，盡管此次募集資金主要為拓展公司產(chǎn)品類別與產(chǎn)能，但從當(dāng)前情況來看，博苑股份的產(chǎn)能并不飽和。

據(jù)招股書介紹，2019年至2022年上半年，博苑股份的主要產(chǎn)品三甲基碘硅烷的產(chǎn)能利用率分別為212.86%、197.59%、55.02%、83.38%，氫碘酸的產(chǎn)能利用率分別為47.19%、103.27%、87.52%、46.54%，碘酸鉀的產(chǎn)能利用率分別為214.66%、189.38%、50.77%、64.02%，整體均呈下滑趨勢(shì)。同期，公司碘化鉀的產(chǎn)能利用率分別為17.74%、29.71%、72.59%、82.22%，雖然逐年提升也未超過90%。

此外，2022年上半年，博苑股份的碘化鈉、辛酸銠的產(chǎn)能利用率均未超過20%。

值得注意的是，由于所處行業(yè)為化工，超產(chǎn)量、超種類生產(chǎn)就意味著環(huán)保、安全等方面的風(fēng)險(xiǎn)加大。而此前在環(huán)保方面，博苑股份就曾受到過處罰。招股書顯示，因未經(jīng)環(huán)保部門審批擅自開工建設(shè)“4萬噸/年危險(xiǎn)廢棄物處置及綜合利用項(xiàng)目”，博苑股份于2019年12月被濰坊市生態(tài)環(huán)境局處以20.6萬元罰款。博苑股份還披露，并針對(duì)上述實(shí)際產(chǎn)能超出核定產(chǎn)能、生產(chǎn)產(chǎn)品和使用原材料超出核定范圍的情況，完成整改。

不僅如此，2021年初，博苑股份還因多個(gè)項(xiàng)目未辦理規(guī)劃許可手續(xù)，被壽光市綜合行政執(zhí)法局處以4.75萬元的罰款。2019年8月，利華高分子因未經(jīng)申請(qǐng)驗(yàn)線核實(shí)擅自在壽光市侯鎮(zhèn)項(xiàng)目區(qū)新華路以西、新海路以北開工建設(shè)復(fù)配車間項(xiàng)目，被壽光市綜合行政執(zhí)法局處以1萬元的罰款據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，三年半時(shí)間，博苑股份涉多項(xiàng)違規(guī)被罰超26萬。

由于存在超產(chǎn)情況，進(jìn)行整改之后，博苑股份的部分產(chǎn)品產(chǎn)能利用率快速下降據(jù)記者粗略計(jì)算，2022年上半年，博苑股份主要生產(chǎn)的十大產(chǎn)品，產(chǎn)能利用率平均值僅為52.6%。在此背景下，再謀IPO募資擴(kuò)產(chǎn)，博苑股份將如何面臨產(chǎn)能過剩以及在環(huán)保和安全生產(chǎn)方面的風(fēng)險(xiǎn)？

關(guān)鍵詞： 產(chǎn)能利用率 年上半年 齊魯制藥