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國泰君安研報(bào)表示，結(jié)合目前市場預(yù)期和基本面情況，白酒因疫情管控優(yōu)化及地產(chǎn)融資放松進(jìn)入估值修復(fù)階段，估值擴(kuò)張階段仍需觀察經(jīng)濟(jì)及基本面改善進(jìn)度。
12月6日早盤，白酒股大幅走高。截至發(fā)稿，酒鬼酒漲停，古井貢酒、迎駕貢酒、瀘州老窖、舍得酒業(yè)、洋河股份、五糧液、山西汾酒等漲超5%。
國泰君安研報(bào)表示，結(jié)合目前市場預(yù)期和基本面情況，白酒因疫情管控優(yōu)化及地產(chǎn)融資放松進(jìn)入估值修復(fù)階段，估值擴(kuò)張階段仍需觀察經(jīng)濟(jì)及基本面改善進(jìn)度。目前來看，2023Q1將是一個(gè)重要觀察時(shí)點(diǎn)和轉(zhuǎn)折點(diǎn)，大概率會(huì)形成基本面底部，參考2014年白酒行業(yè)走勢(shì)，行業(yè)見底后疊加預(yù)期改善，有望逐步進(jìn)入估值擴(kuò)張階段。從投資角度，建議先低估值、后成長。
華創(chuàng)證券研報(bào)認(rèn)為，前期外部悲觀預(yù)期與不確定性因素均已在估值中反映，板塊估值已回落至底部區(qū)間，核心標(biāo)的價(jià)值空間已顯現(xiàn)，短期擇價(jià)重于擇時(shí)。當(dāng)前防疫政策改善明顯，來年復(fù)蘇主旋律更加清晰，一年內(nèi)建議先核心再彈性，具體標(biāo)的上：首推茅臺(tái)，公司經(jīng)營底牌充足，品牌壁壘高筑，確定性依然凸顯，近期回落即是長線配置良機(jī)。汾酒經(jīng)營節(jié)奏把控良好，底牌眾多，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，兼具高景氣延續(xù)性及確定性，高增長中樞具備堅(jiān)實(shí)支撐。持續(xù)推薦區(qū)域龍頭古井(動(dòng)銷反饋好，實(shí)際經(jīng)營質(zhì)量仍優(yōu))，緊握估值合理的老窖(估值業(yè)績性價(jià)比凸顯)，戰(zhàn)略布局預(yù)期底部的五糧液、洋河(估值具較足性價(jià)比)。
中泰證券研報(bào)稱，當(dāng)前白酒估值僅31.73X，短期看美國cpi好于預(yù)期估值短期壓力削弱，中期看當(dāng)前處于年底估值切換窗口彈性品種優(yōu)勢(shì)更大，消費(fèi)邊際改善和低基數(shù)一致預(yù)期下，白酒在食品飲料和消費(fèi)里的性價(jià)比更高；目前人流及消費(fèi)場景有放松跡象，消費(fèi)有望逐步回歸正常水平。首先錨定確定性增長、把握高端酒和次高端、地產(chǎn)酒龍頭確定性增速，彈性看庫存壓力和渠道積極性較高的山西汾酒和中高端地產(chǎn)酒，持續(xù)推薦貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒、洋河股份，關(guān)注迎駕貢酒等。
