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觀點：盡管7月PMI掉落榮枯線下方，但5月以來的回升趨勢確立，國內經濟從衰退逐步走向復蘇，對市場起到一定的支撐和提振。當然，此前經濟確定性爬坡之后，復蘇過程仍有反復，或影響市場節(jié)奏。不過，在情緒整體回升以及流動性相對寬松提振下，結構性行情仍有望延續(xù)。短期，美聯儲政策收縮預期短線再度升溫，人民幣匯率再度出現貶值引發(fā)市場對于資金流出的擔憂。美股持續(xù)走低使得A股迎來調整共振，不過中美政策周期錯位下，隨著重要會議一攬子擴大需求政策的出臺，對于市場結構性提振的預期升溫。此外，連續(xù)調整中市場成交量大幅萎縮，階段筑底的跡象或逐步體現。
今日，滬深兩市雙雙低開，開盤后快速拉升翻紅，但隨后沖高回落并一度翻綠。此后，指數震蕩之下再度走低，尾盤還迎來跳水。全天沖高回落，再次走低。調整趨勢中，指數迎來三連陰。盤面上，煤炭板塊領漲，家用電器、房地產以及農林牧漁等板塊漲幅居前，而大多數板塊回落，其中社會服務、食品飲料領跌，傳媒、電子、美容護理以及機械設備等多板塊走低。
8月30日以來，A股迎來三連跌。與此同時，8月26日以來，美股已經來四連跌。波段調整趨勢中，中美兩國股市迎來下跌共振。實際上，這主要是美聯儲政策收縮預期短線再度升溫，不僅對美股造成利空，對于A股也帶來間接壓制。從而美股走低，壓制A股情緒。當然，在這個過程中，美元走強，人民幣持續(xù)貶值也在一定程度影響外資的流入。因此，短期市場影響因素由內轉外的矛盾轉向，才是近期市場走弱的核心因素。
不過，海外的壓制對于A股的影響僅是結構性質的，對于市場整體持續(xù)性走低的影響不會持續(xù)。階段上，主要看市場情緒的變化。而當前，國內穩(wěn)經濟政策不斷，此前多項措施之后，近期又有19項穩(wěn)經濟的政策續(xù)作，加上昨日重要會議對于加快擴大需求的部署，短期宏觀的提振預期升溫，對市場信心的提振以及價值標的提升，有一定的積極作用。
而回到市場，在近期的下跌中，市場并非是普跌，而是迎來了階段的風格轉向。一方面，價值股抬頭而成長股整體走低；另一方面，金融、周期以及消費類風格輪動，市場并不弱。而與此同時，我們看到指數調整過程中，昨日放量下跌，而今日成交卻大幅萎縮，顯然階段風險小幅釋放之后，當前繼續(xù)下行的動能在減弱。
因此，短期受到海外市場的影響，A股迎來階段調整。但隨著國內基本面的提振，市場結構性影響或逐步減弱，在風格轉向之下，隨著藍籌股的穩(wěn)定，有望對市場企穩(wěn)以及新的反彈帶來支撐和提振。所以，連續(xù)調整之后，我們并不悲觀。相反，在階段風格轉向之際，逢低可考慮逐步進行低吸，做好波段博弈。
