A股市場雖然坑很多，但申購新股往往是坑最少的一種，前幾年好的時(shí)候一只肉簽還能賺個(gè)幾十萬。不過隨著市場擴(kuò)容的加劇、疊加行情陷入低迷的調(diào)整勢，這種無風(fēng)險(xiǎn)套利模式今年來成為一種坑。今年上市的新股破發(fā)率大幅增加，近一周7只上市的新股中，更是多達(dá)5只出現(xiàn)破發(fā)，占比高達(dá)71，其中今日上市的N普源更是暴跌34%，讓中簽者吃大面。
普源精電的主營業(yè)務(wù)是數(shù)字示波器、射頻類儀器，屬于精密儀器的一種，若處于之前5G概念火爆、或科創(chuàng)板火爆的話，也不至于表現(xiàn)出一上市就暴跌的慘狀。當(dāng)前科創(chuàng)板類個(gè)股處于殺跌趨勢，其中科技類更是不少出現(xiàn)腰斬，頂著這樣的壓力上市破發(fā)自然是大概率的。此外，A股對未有盈利的公司似乎都不太友好，若還較高價(jià)格發(fā)行的話，那上市首日暴跌就不足為奇了。如之前的創(chuàng)新藥龍頭百濟(jì)神州也是一樣，連年大幅虧損登錄A股市場，首日暴跌16%，然后是一路下行到現(xiàn)在仍近腰斬，打新的若沒出已虧近40%了。
新股的不斷破發(fā)，無疑給眾投資者敲響了警鐘，像之前閉眼申購都能賺錢的情況已不復(fù)存在了，只有處于好賽道、行業(yè)與公司景氣度良好且估值合理的，我們才好去申購。對于新股的高頻破發(fā)，龍軒認(rèn)為一方面是由于市場人氣孱弱，存量資金博弈下對新股不感冒；另一方面更是注冊制全面推動(dòng)下的必然現(xiàn)象，畢竟新股發(fā)行已常態(tài)化，發(fā)展前景與想象力的行業(yè)個(gè)股，自然也不受資金待見。而A股中對連年虧損的，似乎尤其厭惡，我們更是首先回避。
須注意的是，歷來新股高頻破發(fā)的時(shí)候，也是市場情緒見底、行情處于歷史性底部的時(shí)期。近一周新股破發(fā)概率超過7成，是否也意味著行情處于一個(gè)歷史底部？龍軒認(rèn)為當(dāng)前政策底是比較明確的，其對應(yīng)的是滬指3023點(diǎn)、創(chuàng)指2462點(diǎn)，不過前期龍軒內(nèi)容也提到，市場底都不會(huì)與政策底同步，特別是創(chuàng)指，中期破前期低點(diǎn)的概率很大，滬指的概率則到一半。
從大級別的角度看，創(chuàng)指自2018年10月19日探底到1184點(diǎn)來，到去年最高點(diǎn)的3576點(diǎn)，整個(gè)指數(shù)漲幅是3倍，其中注冊制改革、與新冠全球爆發(fā)下，全球流動(dòng)性超級寬松是主因。當(dāng)前歐美主要經(jīng)濟(jì)體通脹異常高企，紛紛開啟了加息周期，美聯(lián)儲(chǔ)更是宣稱未來加息50個(gè)基點(diǎn)將有幾次，而且還疊加縮表的操作，這必然會(huì)促使各國資本市場高估值板塊出現(xiàn)殺跌。近期科創(chuàng)板指數(shù)大幅暴跌，就是因?yàn)楣乐颠^高；當(dāng)前創(chuàng)指估值也不便宜，在全球流動(dòng)性收緊下，受到?jīng)_擊也是難免的，近期創(chuàng)指也在持續(xù)走弱，龍軒覺得中期大概率還要?jiǎng)?chuàng)新低。
滬指則由于銀行、大基建所把守，本身估值很低，特別是銀行與央企大基建品種，估值可以說是十年最低，而政策上當(dāng)前又是推動(dòng)基建來穩(wěn)增長，此類個(gè)股走強(qiáng)則會(huì)讓滬指走的穩(wěn)當(dāng)很多。由此來看，中短期方面低估值穩(wěn)增長類藍(lán)籌表現(xiàn)會(huì)由于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，這里我們主要挑選前幾年沒有大漲，但業(yè)績卻能穩(wěn)健增長、且受益于政策穩(wěn)增長的傳統(tǒng)大藍(lán)籌。
