石油和天然氣股票正以一種投資者20年來從未見過的方式與美股大盤背道而馳，這對于美國經(jīng)濟來說或許是個不祥之兆。

受油價上漲和科技股拋售的雙重影響，標普500能源指數(shù)與更廣泛的標普500指數(shù)之間的相關(guān)性自2001年以來首次出現(xiàn)負值。今年以來，標普500能源指數(shù)累計上漲39%，而標普500指數(shù)則下跌了6%，標普500信息技術(shù)指數(shù)下跌了10%。

分析師指出，從歷史上看，這種分歧往往出現(xiàn)在經(jīng)濟衰退之前。

“隨著油價達到目前的高位，這將對能源股有利，但對整體經(jīng)濟的其余部分不利，”Commodity Context的創(chuàng)始人Rory Johnston表示。他指出，上一次石油和天然氣股票與大盤之間的負相關(guān)性如此之大是在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂時期。

能源價格上漲不利于企業(yè)和消費者。從企業(yè)的角度來看，成本增加將擠壓利潤率，從而迫使企業(yè)削減產(chǎn)出或者不得不提價應對通脹。而從消費者的角度來看，價格上漲到一定程度，可能會迫使他們抑制支出，從而拖累經(jīng)濟增長。

美國汽車協(xié)會(AAA)近日的一份調(diào)查顯示，隨著全美平均油價超過4美元/加侖，創(chuàng)歷史新高，美國人可能已經(jīng)達到了一個臨界點。59%的受訪者表示，如果汽油價格上升到4美元/加侖，他們將改變自己的駕駛習慣或生活方式。

自今年年初以來，能源股和大盤之間的相關(guān)性一直在下降，但Johnston指出，自從俄烏在2月底爆發(fā)沖突將油價推升至每桶100美元上方，同時將新的地緣政治風險引入股市以來，這種脫鉤現(xiàn)象就愈演愈烈。

當這種相關(guān)性恢復到歷史上的正向關(guān)系時，這種現(xiàn)象也會給投資者帶來風險，特別是如果能源價格上漲刺激了通脹，進而引發(fā)經(jīng)濟衰退。

“這種關(guān)系將再次正?；?，但可能是朝著不利的方向，”美國投資公司Stifel Nicolaus的分析師James Hodgins表示?！叭绻茉磧r格大幅下降，我們可能會談論經(jīng)濟衰退類型的情況，在這種情況下，標普500指數(shù)也可能大幅下降，因此相關(guān)性將再次進入正值區(qū)域?！?/p>

關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟衰退 價格上漲 大幅下降