觀點(diǎn)：連續(xù)兩個(gè)月PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過(guò)，數(shù)據(jù)回升短期對(duì)市場(chǎng)或有提振。此外，在基本面和流動(dòng)性相對(duì)穩(wěn)定的支撐下，市場(chǎng)整體保持向好基礎(chǔ)。去年四季度央行降準(zhǔn)以及調(diào)降LPR之后，開年央行下調(diào)MLF以及逆回購(gòu)利率，貨幣寬松周期逐步開啟，流動(dòng)性充裕預(yù)期下，市場(chǎng)整體仍有提振。短期，海外地緣政治沖突放緩，情緒擾動(dòng)的高點(diǎn)基本過(guò)去，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策不斷見效以及寬松周期的支撐和提振下，隨著兩市成交量連續(xù)突破萬(wàn)億，市場(chǎng)震蕩筑底過(guò)程有望縮短，春季行情仍有基礎(chǔ)，逢低仍可考慮戰(zhàn)略配置。
上周五指數(shù)沖高回落，但周末海外市場(chǎng)走勢(shì)良好，所以并沒有多少情緒的影響。指數(shù)開盤下探后迎來(lái)回升，但分化依然嚴(yán)重。整體看，上周之后，目前沒有明確的熱點(diǎn)，所以市場(chǎng)炒作的方向并不明確。受益于地緣沖突的影響以及油價(jià)的上漲，油氣板塊是表現(xiàn)的為數(shù)不多的板塊之一。
上周以來(lái)，市場(chǎng)呈現(xiàn)幾個(gè)熱點(diǎn)，或?qū)酉聛?lái)市場(chǎng)產(chǎn)生比較大的影響：一方面，海外情緒影響高點(diǎn)已過(guò)。無(wú)論是此前的美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期還俄烏沖突的地緣政治影響，市場(chǎng)階段走低下，情緒干擾的最高點(diǎn)基本過(guò)去；另一方面，兩市成交量連續(xù)突破萬(wàn)億。這是個(gè)積極的信號(hào)，市場(chǎng)結(jié)束了一個(gè)月左右的成交量低迷的狀態(tài)，上周后半周連續(xù)突破萬(wàn)億，至少表明連續(xù)調(diào)整之后，市場(chǎng)做多的熱情開始逐步回升，這對(duì)市場(chǎng)震蕩筑底的提振作用也是不言而喻的；此外，賽道不次第表現(xiàn)，活躍性有所提升。此前賽道股整體調(diào)整，市場(chǎng)活躍性較低，近期成長(zhǎng)板塊多次表現(xiàn)，對(duì)市場(chǎng)活躍性有所刺激，一旦出現(xiàn)賺錢效應(yīng)，增量資金入場(chǎng)的概率或?qū)⒓哟蟆?/p>
因此，在沒有實(shí)質(zhì)性利空的當(dāng)前，隨著海外影響的減緩，在國(guó)內(nèi)基本面和流動(dòng)性的支撐和提振下，市場(chǎng)繼續(xù)走弱的概率較低。增多的，隨著重要會(huì)議的即將朝開、市場(chǎng)增量資金回流趨勢(shì)也有望提振，指數(shù)震蕩筑底的周期可能縮短，仍是戰(zhàn)略投資者考慮逢低配置的好時(shí)機(jī)。
所以，對(duì)于午后以及本周的市場(chǎng)，我們首先應(yīng)該關(guān)注市場(chǎng)成交量的釋放是否持續(xù)，其次還是要留意活躍性能否保持。而機(jī)會(huì)方面，在重要會(huì)議的預(yù)期下，穩(wěn)增長(zhǎng)或仍是市場(chǎng)的主基調(diào)，此前上漲之后整理的基金等板塊，逢低還可適當(dāng)跟蹤。此外，對(duì)于高景氣的品種，景氣已經(jīng)開始蠢蠢欲動(dòng)，不追高的前提下，耐心等待回落的低吸時(shí)機(jī)，尤其是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的超跌標(biāo)的，在當(dāng)前環(huán)境下，仍有一定的稀缺性。
總體上，我們對(duì)行情并不悲觀，當(dāng)前市場(chǎng)有壓制也有支撐，市場(chǎng)仍將保持結(jié)構(gòu)性行情，在反彈共振以及放量殺跌之后，反復(fù)震蕩筑底仍是主基調(diào)。目前市場(chǎng)仍處于“倒春寒”階段，但向下空間并不大，區(qū)間反復(fù)磨底還有時(shí)，在這個(gè)階段，價(jià)值和成長(zhǎng)或有交替表現(xiàn)，但趨勢(shì)性行情概率較低。低估值以及穩(wěn)增長(zhǎng)板塊持續(xù)跟蹤下，超跌的高景氣成長(zhǎng)股，當(dāng)前性價(jià)比凸顯，連續(xù)調(diào)整后也可考慮逢低配置。
