為保障上市公司的質(zhì)量及維護(hù)投資者的合法權(quán)益，北交所執(zhí)行了一套嚴(yán)格的審核流程。得益于這一機(jī)制，北交所的上市公司普遍質(zhì)量較高。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至8月27日，北交所已迎來250家公司上市。在這些公司中，已有132家發(fā)布了2024年中期業(yè)績報(bào)告，其中87家實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入的增長，65家公司的歸屬于母公司的凈利潤有所提升，而116家公司的歸母凈利潤達(dá)到了正值。
此外，自北交所成立以來，已經(jīng)吸引了眾多杰出企業(yè)加入其上市行列，包括但不限于錦波生物、納科諾爾、廣廈環(huán)能和長虹能源等知名品牌。北交所致力于為“專精特新”中小企業(yè)提供專業(yè)的服務(wù)與支持。展望未來，預(yù)計(jì)會有更多具有高成長性、高科技含量的企業(yè)加入北交所，如即將上會的天工股份。
果鏈放量，業(yè)績持續(xù)大增
據(jù)了解，天工股份是港股上市公司天工國際（00826）旗下子公司，主要從事戰(zhàn)略新興材料，又稱“戰(zhàn)略金屬”的鈦及鈦合金材料研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，將原材料海綿鈦與其他金屬元素通過配比、熔煉、鍛造及各道精加工工序，制作成能最大程度發(fā)揮鈦及鈦合金材料自身優(yōu)勢及技術(shù)性能的各類產(chǎn)品。公司是國家級專精特新“小巨人”企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)。截至2023年12月31日，公司已取得專利59項(xiàng)，其中發(fā)明專利9項(xiàng)，助力公司在高端產(chǎn)品制造與成本控制方面始終保持市場先進(jìn)水平。
鈦及鈦合金材料因其優(yōu)良的性能早期被用于航空航天和軍工領(lǐng)域，隨著技術(shù)的日臻成熟和完善，逐漸進(jìn)入民用市場。鈦及鈦合金板、管、線等加工材和多種金屬復(fù)合材制成的鈦產(chǎn)品，在消費(fèi)電子、醫(yī)療、體育等日用消費(fèi)品領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。天工股份的鈦及鈦合金產(chǎn)品從粗加工逐步向精加工、深加工轉(zhuǎn)型，包括消費(fèi)電子行業(yè)、3D 打印領(lǐng)域的鈦合金線材等，開拓更廣闊的新興市場。
得益于消費(fèi)電子的崛起，近年來，天工股份的業(yè)績也得到快速發(fā)展。招股書顯示，2021年至2023年，公司營業(yè)收入分別為2.83億元人民幣（單位下同）、3.83億元及10.35億元，同比增長分別為55.23%、35.65%及170.05%。期內(nèi)，公司歸母凈利潤分別為2034.3萬元、7030.7萬元及1.7億元，同比增長分別為67.87%、244%及142.57%。截至2024年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.07億元，歸母凈利潤1.04億元。
營收及利潤大增主要源于天工股份核心技術(shù)產(chǎn)品線材收入比例大幅提升，據(jù)招股書顯示，線材產(chǎn)品收入由2021年的4021萬元提升至2023年的8.8億元，占比也由15.28%提升至91.12%。
需要一提的是，營收及利潤的大增的同時(shí)，天工股份對第一大客戶的銷售額也提升了不少。據(jù)招股書顯示，2022年，天工股份向常州索羅曼（以下簡稱：索羅曼）銷售金額為10686.32 萬元，占營業(yè)收入比重27.88% ，成為公司第一大客戶。2023 年，公司與常州索羅曼合作規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，實(shí)現(xiàn)銷售收入86383.97萬元，占比83.45%。
第一大客戶占比高，往往也代表著其行業(yè)地位強(qiáng)。
據(jù)天眼查顯示，索羅曼成立于2020年，是一家從事有色金屬冶煉壓延加工業(yè)為主，對材料進(jìn)行深加工、精加工的高端制造型企業(yè)，國內(nèi)第一家集研發(fā)、制造于一體的鈦異型材制造型企業(yè)，其軋制復(fù)合技術(shù)國內(nèi)首創(chuàng)，2023年索羅曼在廣州設(shè)立子公司索羅曼（廣州），年產(chǎn)8000噸鈦合金材料，2024年上半年，索羅曼（廣州）再投資8億元（環(huán)保投資300萬元），完成鈦合金生產(chǎn)線、產(chǎn)品檢測實(shí)驗(yàn)室擴(kuò)建，公司將領(lǐng)跑消費(fèi)電子和智能穿戴行業(yè)發(fā)展作為遠(yuǎn)景規(guī)劃，發(fā)展前景廣、勢頭強(qiáng)，控股股東廈門墨力發(fā)展有限公司，持股比例達(dá)64.93%。
2022年，索羅曼被納入蘋果供應(yīng)鏈。得益于此，2023年該公司實(shí)現(xiàn)銷售23億元，入庫稅收1.9億元，獲2023年度重大貢獻(xiàn)獎、工業(yè)五星企業(yè)、納稅百強(qiáng)企業(yè)獎和工業(yè)畝均效益獎。2024年初至今，省市領(lǐng)導(dǎo)多次走訪索羅曼，參觀科技含量高、凸顯高端制造的鈦合金材料生產(chǎn)線，并對公司產(chǎn)業(yè)布局、市場規(guī)劃、目標(biāo)愿景給予高度評價(jià)，足見其實(shí)力不俗。
值得一提的是，深圳墨力科技有限公司（以下簡稱：墨力科技）及廣州眾山精密科技有限公司（以下簡稱：眾山精密）控股股東均為廈門墨力發(fā)展有限公司，而墨力科技2022年被納入蘋果供應(yīng)鏈，眾山精密科技于2020年被納入蘋果供應(yīng)鏈，兩家公司均屬于行業(yè)科技含量高的專業(yè)級高端制造型企業(yè)。
據(jù)了解，眾山精密是一家專注于高精度不銹鋼異型材料和特殊性能鈦、鋁、鎂等多種合金、多金屬層狀復(fù)合材料研發(fā)及生產(chǎn)的企業(yè)，已成為全球消費(fèi)電子行業(yè)頭部品牌的核心研發(fā)創(chuàng)新制造服務(wù)商，合作公司包括A公司、S公司、小米公司等知名企業(yè)，今年上半年更是獲得了小米集團(tuán)和上汽的戰(zhàn)略投資。
此外，眾山精密作為常州索羅曼的關(guān)聯(lián)公司，雙方之間有著緊密的業(yè)務(wù)往來關(guān)系，因此在蘋果采用鈦合金后，索羅曼、眾山精密對天工股份的產(chǎn)品需求大增也是情理之中。
從上述分析不難看出，天工股份的第一大客戶實(shí)力雄厚，與其進(jìn)行深度合作，對于天工股份的長期增長和穩(wěn)健發(fā)展極為有利。隨著智能手機(jī)制造商增加對鈦合金的應(yīng)用，預(yù)計(jì)鈦合金在市場的滲透率將逐步增加。這不僅預(yù)示著天工股份在市場中的份額有望增長，同時(shí)也將鞏固并提升其在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。
消費(fèi)電子持續(xù)向好，天工股份業(yè)績有望高增
今年以來，消費(fèi)電子尤其是手機(jī)，銷量已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度正增長，伴隨著消費(fèi)電子持續(xù)的增長，天工股份的業(yè)績也有望進(jìn)一步持續(xù)實(shí)現(xiàn)高增長的態(tài)勢。
根據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，2024年第一季度全球智能手機(jī)出貨量達(dá)2.89億部，同比增長7.78%，根據(jù)市場調(diào)查機(jī)構(gòu)Counterpoint Research公布的最新報(bào)告，2024年第二季度全球智能手機(jī)出貨量為2.891億部，同比增長8%，連續(xù)3個(gè)季度實(shí)現(xiàn)增長。
中國信通院發(fā)布2024年6月國內(nèi)手機(jī)市場運(yùn)行分析報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示，在2024年6月，國內(nèi)手機(jī)市場展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長勢頭，總出貨量達(dá)到2491.2萬部，較去年同期實(shí)現(xiàn)了12.5%的顯著增長。上半年，智能手機(jī)累計(jì)出貨量達(dá)到1.39億部，同比增長11.6%，占據(jù)了上半年手機(jī)出貨量的94.7%。
從智能手機(jī)價(jià)格來看區(qū)間，高端手機(jī)占比逐漸增多，從2023Q2的13%提升至2024Q2的15%。
鈦合金的優(yōu)點(diǎn)是輕，輕量化成為手機(jī)發(fā)展戰(zhàn)略新型方向。手機(jī)設(shè)備功能變多（Pro重量200g）、折疊大屏（重量260-300g）等都會帶來手機(jī)變重問題，重量和功能呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)，鈦合金完美解決這一難題。蘋果15Pro較蘋果14Pro減重10%，3D打印是鈦合金加工重要甚至必要技術(shù)。
目前iphone手機(jī)中框、AppleWatchUltra2、華為WatchGT3/4表帶、榮耀MagicV2鉸鏈、小米14Pro/Ultra中框，榮耀旗艦Magic6中框等等都用的鈦合金產(chǎn)品。預(yù)計(jì)華為Mate70Pro中框也會用到鈦合金。目前應(yīng)用鈦合金的手機(jī)的定價(jià)都在5000元左右，且應(yīng)用機(jī)型價(jià)格有進(jìn)一步下探的可能性。
高端機(jī)占比提升，鈦合金應(yīng)用機(jī)型價(jià)格下探，鈦合金的市場空間持續(xù)增長。據(jù)國際知名市場研究機(jī)構(gòu)ReportLinker的數(shù)據(jù)顯示，全球鈦金屬市場在過去的五年中以復(fù)合年增長率約5%的速度增長，預(yù)計(jì)到2026年底的市場規(guī)模將達(dá)到約66億美元。其中，智能手機(jī)市場是鈦金屬應(yīng)用的一個(gè)重要領(lǐng)域。根據(jù)華西證券的測算，僅鈦合金中框，預(yù)計(jì)2025年鈦合金使用量將達(dá)到1.5萬噸，市場規(guī)模超過30億元。
除了放量最快的鈦合金手機(jī)中框外，鈦合金材料在智能穿戴設(shè)備、折疊屏鉸鏈等消費(fèi)電子領(lǐng)域的滲透亦有加速的趨勢。國盛證券表示，在智能穿戴方面，2020年蘋果率先在 Apple Watch Series 6 Edition采用鈦合金，一直延續(xù)到2023年的Apple Watch Ultra 2，目前滲透率約為10%，且三星、華為等亦迅速跟進(jìn)，推出了配置鈦金屬表殼的智能手表。
而在折疊屏鉸鏈方面，折疊屏手機(jī)處于爆發(fā)式增長階段、當(dāng)前滲透率僅1%，鉸鏈作為折疊屏手機(jī)的重要環(huán)節(jié)，預(yù)計(jì)2027年全球折疊屏手機(jī)鉸鏈?zhǔn)袌鲆?guī)模達(dá)333億元，2022~2027 年五年CAGR達(dá)37%。目前，榮耀Magic V2和榮耀Magic Vs2已率先在鉸鏈軸蓋使用3D打印鈦合金，大幅提升了鉸鏈的堅(jiān)固程度與耐折可靠性，這進(jìn)一步拓展了鈦合金、3D打印在消費(fèi)電子領(lǐng)域的應(yīng)用。
在此產(chǎn)業(yè)浪潮下，天工股份作為鈦合金在消費(fèi)電子領(lǐng)域應(yīng)用的龍頭企業(yè)，有望持續(xù)受益于行業(yè)成長。
目前我國鈦行業(yè)市場中，中低端產(chǎn)品因產(chǎn)品同質(zhì)化而競爭劇烈，但高端產(chǎn)品的產(chǎn)能明顯不足，市場供求結(jié)構(gòu)有明顯的改善空間，產(chǎn)業(yè)有望進(jìn)一步向高端產(chǎn)品集中。天工股份EB爐的成功投產(chǎn)，不僅豐富了其高品質(zhì)鈦及鈦合金的工藝路線，而且質(zhì)量控制盒產(chǎn)品價(jià)值都有望推向新的高度。
據(jù)2024年天工股份中報(bào)顯示
天工股份EB爐項(xiàng)目已正式投產(chǎn)，項(xiàng)目的投產(chǎn)成為天工股份抓住消費(fèi)電子高速發(fā)展的機(jī)遇，夯實(shí)公司在消費(fèi)電子鈦合金材料領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，投資者亦將從中分享其業(yè)績高速增長帶來的果實(shí)。
將質(zhì)量控制和產(chǎn)品價(jià)值推向新的高度，為助力天工股份未來向更高端、更精密的產(chǎn)業(yè)布局奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。而于北交所上市，可最大程度的拓展天工股份的高端鈦合金產(chǎn)能，助力其進(jìn)一步抓住此次產(chǎn)業(yè)浪潮機(jī)遇，夯實(shí)公司在消費(fèi)電子鈦合金材料領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。
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