在2025年三季報(bào)密集披露前夕，上市券商年中分紅正陸續(xù)飛進(jìn)投資者的“口袋”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月22日，已有17家上市券商發(fā)布年中分紅公告，累計(jì)分紅金額達(dá)79.49億元。展望后市，機(jī)構(gòu)普遍看好證券板塊未來(lái)發(fā)展前景，基于政策、資金、業(yè)績(jī)和估值等多重因素考量，認(rèn)為證券板塊接下來(lái)仍具備戰(zhàn)略性修復(fù)空間及配置機(jī)會(huì)。

券商積極實(shí)施年中分紅

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目前，已公告年中分紅的上市券商中，多數(shù)券商分紅方案已實(shí)施完畢，方正證券、財(cái)達(dá)證券等券商的現(xiàn)金“紅包”也已在奔向投資者的路上。

從分紅總額看，行業(yè)“馬太效應(yīng)”愈發(fā)顯現(xiàn)，頭部券商優(yōu)勢(shì)明顯。國(guó)泰海通以26.27億元現(xiàn)金分紅位居榜首，遠(yuǎn)超其他上市券商，且占17家券商總分紅額的比例超過(guò)32%；招商證券、東方證券分別排在第二、第三，分紅金額均超過(guò)10億元。廣發(fā)證券、東吳證券、方正證券的分紅金額均超5億元。華鑫股份、第一創(chuàng)業(yè)、西部證券、中原證券等的分紅金額均不超過(guò)5000萬(wàn)元。

從每股派息(稅前)看，上市券商年中分紅也呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局。國(guó)泰海通以0.15元/股的派息額排在首位，東吳證券以0.138元/股緊隨其后，東方證券、招商證券、廣發(fā)證券分別以0.12元/股、0.119元/股、0.1元/股排在第三至第五名。

相比分紅總額、每股派息(稅前)，現(xiàn)金分紅比例更能呈現(xiàn)券商分紅的含“金”量，該比例反映的是券商將凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為股東回報(bào)的能力。以此數(shù)據(jù)來(lái)看，部分中小券商展現(xiàn)出不俗的競(jìng)爭(zhēng)力，例如紅塔證券、山西證券、東興證券等排名前列，且現(xiàn)金分紅比例均超過(guò)30%。

盈利實(shí)力與政策支撐為分紅奠基

分紅能力素來(lái)是上市公司盈利水平的“顯微鏡”。今年以來(lái)，在資本市場(chǎng)交投活躍度持續(xù)抬升的驅(qū)動(dòng)下，券商經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)得以提升，各項(xiàng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，這為上市券商豪擲“紅包”提供了“壓艙石”。

10月14日晚，首份上市券商三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告出爐。東吳證券預(yù)計(jì)2025年前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)27.48億元至30.23億元，同比增長(zhǎng)50%至65%。東吳證券表示，前三季度業(yè)績(jī)預(yù)增的原因是報(bào)告期內(nèi)公司財(cái)富管理、投資交易等多項(xiàng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)，成為推動(dòng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)提升的重要引擎。

2025年上半年，42家上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2519億元，同比增長(zhǎng)30.8%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1041億元，同比增長(zhǎng)65.1%。國(guó)泰海通研報(bào)表示，2025年以來(lái)，市場(chǎng)行情和交易活躍度改善，上市券商經(jīng)紀(jì)和投資業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)推動(dòng)整體業(yè)績(jī)抬升。預(yù)計(jì)前三季度上市券商業(yè)績(jī)將在較高基數(shù)下保持快速增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)同比有望增長(zhǎng)58.63%；預(yù)計(jì)第三季度上市券商歸母凈利潤(rùn)將達(dá)611.3億元，同比增長(zhǎng)48.74%。

近年來(lái)監(jiān)管部門(mén)多次鼓勵(lì)上市公司通過(guò)現(xiàn)金分紅回報(bào)投資者，上市券商“一年多次分紅”已成為行業(yè)新趨勢(shì)。2024年，上市券商全年派發(fā)現(xiàn)金紅利超550億元，其中西部證券、西南證券進(jìn)行了3次分紅。

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