“在融資環(huán)境艱難時(shí)，擔(dān)保幫助我們解決了融資可得性問(wèn)題;在融資環(huán)境相對(duì)寬松時(shí)，又幫我們解決了融資貴的問(wèn)題。”海能達(dá)通信股份有限公司(下稱(chēng)“海能達(dá)”)財(cái)務(wù)總監(jiān)許諾說(shuō)。
這家從深圳華強(qiáng)北“一米柜臺(tái)”起步的民企，如今已在專(zhuān)網(wǎng)通信領(lǐng)域確立了中國(guó)第一、全球領(lǐng)先的市場(chǎng)地位。而海能達(dá)的第一筆50萬(wàn)元純信用貸款擔(dān)保，就是由國(guó)有擔(dān)保公司深圳市高新投集團(tuán)有限公司(下稱(chēng)“高新投”)提供。
“很多企業(yè)的首貸是通過(guò)高新投提供擔(dān)保完成的，從而開(kāi)啟了這些企業(yè)的融資之路。”高新投董事長(zhǎng)劉蘇華說(shuō)，“支持民企、中小微企業(yè)發(fā)展，是高新投肩負(fù)的使命。”
深圳市區(qū)。記者 毛思倩 攝
擔(dān)保：開(kāi)啟小微企業(yè)融資路
據(jù)許諾介紹，從最早在華強(qiáng)北做對(duì)講機(jī)分銷(xiāo)渠道到轉(zhuǎn)型研發(fā)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)對(duì)講機(jī)，海能達(dá)對(duì)資金的需求大幅增加。然而，由于企業(yè)規(guī)模不大，并且當(dāng)時(shí)抵押物資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)大，銀行并不愿意貸款。在這個(gè)節(jié)骨眼上，正是因?yàn)橛辛烁咝峦短峁┤谫Y擔(dān)保，海能達(dá)才能成功從銀行貸款，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。
海能達(dá)董事長(zhǎng)陳清州告訴記者：“海能達(dá)創(chuàng)業(yè)起步階段資金緊張，貸款不易，國(guó)有擔(dān)保公司爽快地提供擔(dān)保，直到企業(yè)上市。”
“很多企業(yè)的首貸都是通過(guò)我們實(shí)現(xiàn)的，我們把他們帶入了信貸市場(chǎng)。”劉蘇華說(shuō)。
成立于1994年的高新投，是深圳為解決中小科技企業(yè)融資難問(wèn)題而設(shè)立的國(guó)有專(zhuān)業(yè)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，具備資本市場(chǎng)主體信用AAA評(píng)級(jí)。
中小微企業(yè)因其“輕資產(chǎn)”的特點(diǎn)，一直飽受“融資難”的困擾。高新投改變傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)依賴(lài)抵押物為擔(dān)保條件的觀念，憑借風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，為具有良好發(fā)展前景的中小微高科技企業(yè)提供免抵押、免質(zhì)押的純信用貸款擔(dān)保。目前高新投的總擔(dān)保額中超過(guò)70%為純信用擔(dān)保，并正努力將這一比例提升到至80%以上。
針對(duì)深圳中小微科技型企業(yè)“高技術(shù)、輕資產(chǎn)”的現(xiàn)實(shí)情況，高新投不斷創(chuàng)新推出差異化服務(wù)品種，例如“科創(chuàng)貸”和“知本貸”產(chǎn)品。
“科創(chuàng)貸”為科技企業(yè)直接降低現(xiàn)有貸款擔(dān)保費(fèi)的25%，企業(yè)可享受低至每年1.5%的優(yōu)惠費(fèi)率。
“知本貸”使得企業(yè)能夠以合法擁有的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)(專(zhuān)利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán))為質(zhì)押物，經(jīng)評(píng)估后由高新投提供擔(dān)保向銀行申請(qǐng)貸款。通過(guò)“知識(shí)變資本”，不僅提高中小微科技型企業(yè)貸款成功率，符合條件的企業(yè)還可以獲得貸款金額3%至5%的補(bǔ)貼。截至2019年6月底，高新投旗下的融資擔(dān)保公司已為517個(gè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押項(xiàng)目提供了總計(jì)26.6億元的資金服務(wù)。
成立25年來(lái)，高新投累計(jì)為3萬(wàn)余家中小微企業(yè)提供近5000億元擔(dān)保服務(wù)，成功助推近300家中小科技企業(yè)在境內(nèi)外公開(kāi)掛牌上市。其中華為、比亞迪、創(chuàng)維、海能達(dá)等已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)乃至國(guó)際知名企業(yè)，沃爾核材、興森科技、東江環(huán)保等高科技企業(yè)也已成為行業(yè)內(nèi)領(lǐng)軍企業(yè)。
2018年，高新投增加中小微新客戶(hù)數(shù)超過(guò)500家，同比增長(zhǎng)86%，且平均單筆擔(dān)保額降至544萬(wàn)元，扶持中小微企業(yè)成效突出。為了加大對(duì)小微企業(yè)的支持力度，高新投還對(duì)200萬(wàn)元以下小微企業(yè)融資擔(dān)保項(xiàng)目引入豁免政策，提高風(fēng)險(xiǎn)容忍度，鼓勵(lì)和引導(dǎo)客戶(hù)經(jīng)理為小微科技企業(yè)提供更便捷高效的服務(wù)通道。
然而，亮眼的融資擔(dān)保成績(jī)單背后，是融資擔(dān)保業(yè)務(wù)一直掙扎在盈虧平衡邊緣的尷尬局面。“高新投的融資擔(dān)保費(fèi)率只有2%，而企業(yè)一旦出了問(wèn)題，高新投要替企業(yè)兜底，向銀行還款。這是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)、低收益的行業(yè)。”劉蘇華說(shuō)，“融資擔(dān)保是準(zhǔn)公共產(chǎn)品，不以營(yíng)利為目的，那我們就很難發(fā)展壯大，去支撐更多企業(yè)的融資需求。”
實(shí)際上，直至去年，高新投旗下的融資擔(dān)保公司注冊(cè)資本12億元，利潤(rùn)卻只有3000多萬(wàn)元。而今年上半年，融資擔(dān)保業(yè)務(wù)利潤(rùn)僅為460萬(wàn)元。
多年來(lái)我國(guó)融資擔(dān)保行業(yè)成本偏高，近年來(lái)機(jī)構(gòu)數(shù)量繼續(xù)減少，擔(dān)保規(guī)模下降。為了扭轉(zhuǎn)這一局面，2018年，由中央財(cái)政發(fā)起、聯(lián)合有意愿的金融機(jī)構(gòu)共同設(shè)立國(guó)家融資擔(dān)?；穑ㄟ^(guò)再擔(dān)保、股權(quán)投資等形式，支持各省區(qū)市開(kāi)展政府支持的融資擔(dān)保業(yè)務(wù)。國(guó)家融資擔(dān)保基金不以營(yíng)利為目的，以市場(chǎng)化方式開(kāi)展經(jīng)營(yíng)，目標(biāo)是健全我國(guó)融資擔(dān)保體系，支持融資擔(dān)保行業(yè)發(fā)展，降低融資擔(dān)保成本。
深圳海能達(dá)通信股份有限公司工廠的自動(dòng)化生產(chǎn)線。記者 毛思倩 攝
造血+少失血：多元化發(fā)展反哺融資擔(dān)保業(yè)務(wù)
成立之初的10年里，專(zhuān)注于融資擔(dān)保業(yè)務(wù)的高新投由于缺少利潤(rùn)，難以發(fā)展壯大。為了扭轉(zhuǎn)在盈虧平衡邊緣掙扎的困境，高新投采取了少失血和造血“兩條腿走路”的方式：一方面強(qiáng)化融資擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)管理體系和人才隊(duì)伍建設(shè)，降低融資擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，確保少失血;另一方面，在有限的資金里嘗試著創(chuàng)投業(yè)務(wù)，在1999年至2000年探索了投保聯(lián)動(dòng)、擔(dān)保換分紅、擔(dān)保換期權(quán)等造血生存新路。
1999年，風(fēng)險(xiǎn)投資在中國(guó)剛剛起步。當(dāng)年，高新投與大族實(shí)業(yè)合資設(shè)立深圳市大族激光科技有限公司，高新投出資438.6萬(wàn)元，占股51%。為了探索創(chuàng)業(yè)投資的中國(guó)式路徑，高新投在參股之初即確立“階段性控股、保持企業(yè)發(fā)展獨(dú)立性”的投資原則，承諾未來(lái)適時(shí)退出股權(quán)并獲取投資收益。通過(guò)這一筆投資，高新投在國(guó)內(nèi)首創(chuàng)并實(shí)施了“投保聯(lián)動(dòng)”業(yè)務(wù)模式，并開(kāi)創(chuàng)“股權(quán)+債權(quán)”的融資模式。2001年，通過(guò)公開(kāi)競(jìng)拍，高新投將46%所持股權(quán)轉(zhuǎn)回給創(chuàng)始人，將管理權(quán)交還。與此同時(shí)，高新投幫助大族激光完成了第二輪融資和股份制改造。大族激光2004年上市后，高新投相繼退出了剩余的5%股權(quán)，投資收益超過(guò)3億元，創(chuàng)造了單筆項(xiàng)目投資增值達(dá)777倍的紀(jì)錄。
同樣是1999年，高新投以“擔(dān)保換分紅”形式為科陸電子提供500萬(wàn)元貸款擔(dān)保支持。2000年，高新投投資科陸電子206.6萬(wàn)元。在科陸電子2007年上市前后，高新投繼續(xù)為其提供資金支持。科陸電子成功上市后，高新投實(shí)現(xiàn)了76倍的投資回報(bào)。
2000年，高新投以“擔(dān)保換期權(quán)”形式取得邁迪特(一家成立于1998年的致力于開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)醫(yī)學(xué)影像診斷設(shè)備的中美合資企業(yè))2%的期權(quán)，為其提供了1500萬(wàn)元貸款擔(dān)保支持。2002年，邁迪特被西門(mén)子并購(gòu)。同年，邁迪特提前溢價(jià)回購(gòu)期權(quán)，高新投獲得了240%的投資回報(bào)。
“當(dāng)年，雖然進(jìn)行了一些股權(quán)、期權(quán)投資探索，但規(guī)模還是很小的。因?yàn)橹挥谐袚?dān)了正常融資擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)以外的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，才會(huì)要股權(quán)類(lèi)收益。而當(dāng)時(shí)我們自身體量就不大，不可能大規(guī)模地做這種高風(fēng)險(xiǎn)的投資。”劉蘇華說(shuō)。
為了提升實(shí)力，2002年高新投提出希望政府進(jìn)一步補(bǔ)充公司注冊(cè)資本金。“我們當(dāng)年也想讓擔(dān)保純政策化，但這一愿望沒(méi)有實(shí)現(xiàn)。這促使我們必須走市場(chǎng)化的路線。”
2005年，高新投開(kāi)始尋找股東注資，并引入外部投資者，系統(tǒng)性地開(kāi)發(fā)新業(yè)務(wù)。“最早嘗試的創(chuàng)業(yè)投資和工程擔(dān)保業(yè)務(wù)都是現(xiàn)在最賺錢(qián)的業(yè)務(wù)。用這些業(yè)務(wù)賺點(diǎn)錢(qián)，自我造血，來(lái)貼補(bǔ)不怎么賺錢(qián)的融資擔(dān)保業(yè)務(wù)。只有自身實(shí)力強(qiáng)了，才敢(在融資擔(dān)保業(yè)務(wù)上)冒風(fēng)險(xiǎn)，幫助更多中小微企業(yè)打開(kāi)融資之路。”劉蘇華說(shuō)。
如今，高新投已成長(zhǎng)為一個(gè)包含融資擔(dān)保、保證擔(dān)保、創(chuàng)業(yè)投資、小額貸款、典當(dāng)貸款、金融產(chǎn)品增信等業(yè)務(wù)的綜合性金融服務(wù)集團(tuán)，注冊(cè)資本88.52億元。
在引入社會(huì)資本的過(guò)程中，高新投還引入了此前支持過(guò)的海能達(dá)。如今，深圳市海能達(dá)投資有限公司占高新投2.4%的股權(quán)。“我們?cè)诤Ｄ苓_(dá)成長(zhǎng)道路上幫過(guò)它。而它壯大后，又反過(guò)來(lái)投資我們，以這種方式反哺社會(huì)。”
支撐城市產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí) 助推資本市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展
高新投的造血之路取得成功，得益于深圳當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。劉蘇華說(shuō)：“造血，需要與當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)相配套。深圳開(kāi)始轉(zhuǎn)型升級(jí)后，市場(chǎng)融資需求非常旺盛，我們就不斷創(chuàng)新業(yè)務(wù)方式滿(mǎn)足企業(yè)融資需求，隨著深圳推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的過(guò)程一起成長(zhǎng)，成為政府執(zhí)行重要產(chǎn)業(yè)政策的抓手。”
自1999年開(kāi)始嘗試投保聯(lián)動(dòng)以來(lái)，致力于發(fā)掘小而美的科技企業(yè)是深圳高新投一以貫之的投資理念，因此投資項(xiàng)目大多數(shù)集中在企業(yè)發(fā)展的中早期階段。為了滿(mǎn)足科技企業(yè)在發(fā)展各階段的融資需求，高新投陸續(xù)開(kāi)發(fā)出了融資擔(dān)保、創(chuàng)業(yè)投資、金融增信、保證擔(dān)保、小額貸款、典當(dāng)貸款、商業(yè)保理、基金管理、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等業(yè)務(wù)，為科技創(chuàng)新型小微企業(yè)提供自初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期到成熟期的“全方位、全鏈條、全生命周期”服務(wù)。歐菲光、東江環(huán)保、科陸電子、科信技術(shù)等投資項(xiàng)目，均是高新投應(yīng)用“投保聯(lián)動(dòng)”的典型案例。
伴隨著深圳市政府提出大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，高新投2010年成立全資子公司深圳市高新投創(chuàng)業(yè)投資有限公司(下稱(chēng)“高新投創(chuàng)投”)，注冊(cè)資本5億元，主要對(duì)具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)，特別是中小高科技企業(yè)，進(jìn)行期權(quán)、債轉(zhuǎn)股、優(yōu)先股、直投等形式的投資，深度聚焦新材料、新能源、裝備制造、新一代信息技術(shù)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資領(lǐng)域。結(jié)合企業(yè)的實(shí)際需求和自身優(yōu)勢(shì)，高新投以融資擔(dān)保業(yè)務(wù)為基本平臺(tái)，利用創(chuàng)業(yè)投資、債券增信等多種業(yè)務(wù)組合，將自身的擔(dān)保信用資源、金融機(jī)構(gòu)的信貸資源、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的直接投資以及企業(yè)的市場(chǎng)資源與創(chuàng)新能力等進(jìn)行多方位整合，為被投企業(yè)提供資源對(duì)接、企業(yè)并購(gòu)、財(cái)務(wù)管理咨詢(xún)、人才引進(jìn)等增值服務(wù)，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)融資、客戶(hù)、人才、生產(chǎn)等行業(yè)信息的對(duì)接及市場(chǎng)渠道的整合，扶持企業(yè)克服發(fā)展過(guò)程中的各種難題。
截至目前，高新投創(chuàng)投累計(jì)投資項(xiàng)目近150個(gè)，初始投資金額7.1億元，其中8家在A股上市，3家在H股上市，5家并購(gòu)上市，上市退出回報(bào)率達(dá)53.78倍，平均退出投資收益率為11倍。
與此同時(shí)，高新投戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)擔(dān)保金額在銀行融資擔(dān)保業(yè)務(wù)中占比83%，項(xiàng)目數(shù)占比88.26%;服務(wù)高新技術(shù)企業(yè)占比77.75%;為112家輕資產(chǎn)科技型小微企業(yè)提供知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款擔(dān)保服務(wù)總金額5.2億元。2018年以來(lái)，高新投融資擔(dān)保業(yè)務(wù)中，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和雙高企業(yè)占比超過(guò)80%，服務(wù)中小微企業(yè)家數(shù)同比增長(zhǎng)52.53%，為深圳加快培育經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能做出新貢獻(xiàn)。
2018年，受?chē)?guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，資本市場(chǎng)出現(xiàn)了明顯波動(dòng)和下滑，部分優(yōu)質(zhì)民營(yíng)上市公司及其實(shí)際控制人出現(xiàn)股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。多家上市公司董事長(zhǎng)用“創(chuàng)業(yè)多年的最大難關(guān)”來(lái)描述這一危機(jī)，疲于“找錢(qián)”應(yīng)對(duì)。
緊要關(guān)頭，高新投率先利用自有資金出手對(duì)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行紓困，為陷入流動(dòng)性危機(jī)的上市公司提供債權(quán)、股權(quán)融資支持，承接銀行和券商退出或不接的業(yè)務(wù)。為了把資金用在刀刃上，避免市場(chǎng)套利和資源浪費(fèi)，高新投推出“固定收益+后端分成”的紓困模式。之后，高新投成為深圳市政府紓困上市公司的重要執(zhí)行機(jī)構(gòu)之一。
科陸電子2018年出現(xiàn)股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，高新投主動(dòng)為科陸電子的股權(quán)轉(zhuǎn)讓牽線搭橋，并在關(guān)鍵時(shí)刻提供了5億元債券擔(dān)保、2億元信用貸款以及用于回購(gòu)質(zhì)押股票的8.8億元純信用過(guò)橋貸款，促成科陸電子完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)晒?ldquo;自救”。這也成為優(yōu)質(zhì)上市公司以市場(chǎng)化手段化解股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的“標(biāo)桿案例”。
另一家上市公司董事長(zhǎng)已將其質(zhì)押股權(quán)中的七成轉(zhuǎn)質(zhì)給高新投，流動(dòng)性危機(jī)暫時(shí)得到處理。“在那種情況下，如果高新投不接手的話，很難找到合適的解決方案。”這位董事長(zhǎng)說(shuō)。
一般企業(yè)上市后，融資渠道打開(kāi)，融資成本下降，對(duì)傳統(tǒng)的貸款擔(dān)保業(yè)務(wù)的需求下降。但當(dāng)資本市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，AAA主體評(píng)級(jí)的高新投提供擔(dān)保增信又成為上市公司發(fā)行公司債券的重要支撐。受益于高新投提供的擔(dān)保增信，海能達(dá)于2018年11月成功發(fā)行5億元公司債券，期限3年，票面利率6.5%。“債券的發(fā)行，對(duì)拓展融資渠道有重要意義，為后續(xù)發(fā)債打開(kāi)了通道。”許諾說(shuō)。(趙瑞希)
