【資料圖】
時間: 2025-12-17
來源:華泰期貨
作者: 能源組
昨日國內(nèi)石油瀝青期貨出現(xiàn)大幅上漲,截至下午收盤時,主力合約BU2602漲幅達(dá)到3.58%。
從昨日上漲背后的驅(qū)動因素來看,一方面,原油價格在連續(xù)下跌后出現(xiàn)反彈,對下游能化商品的壓制有所緩和;另一方面,站在瀝青自身市場層面來看,近期冬儲需求逐步釋放,對價格起到一定托底信號,而底部反彈需要更多的刺激因素。潛在的利多因素可能來自于原料端的擾動。近期委內(nèi)瑞拉局勢有所升溫,美國扣押委內(nèi)瑞拉油輪,并導(dǎo)致委油發(fā)貨邊際收緊,稀釋瀝青貼水小幅回升。雖然由于前期進(jìn)口較多,原料短期沒有短缺矛盾。但如果危機(jī)持續(xù)發(fā)酵,委內(nèi)瑞拉重油供應(yīng)趨勢性下滑,則對國內(nèi)煉廠原料獲取將形成阻礙,帶動瀝青成本中樞上移。
往前看,由于委內(nèi)瑞拉局勢仍存在不確定性,國內(nèi)煉廠原料暫時不缺,因此上漲有更多情緒上的刺激,需要注意預(yù)期證偽的風(fēng)險,不宜過度追漲??紤]到現(xiàn)貨底部信號開始出現(xiàn),可以關(guān)注逢低多配置或套保的思路。
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