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據(jù)IPO早知道消息，途虎養(yǎng)車于2023年9月26日正式以“9690”為股票代碼在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，成為“港股汽車后市場第一股”。途虎養(yǎng)車在本次IPO中總計發(fā)行42,444,800股股份，募資凈額10.81億港元（假設(shè)超額配股權(quán)未獲行使）。這意味著，途虎養(yǎng)車是今年以來香港最大的TMT IPO項目，同時也是第八家最終募資規(guī)模超1億美元的企業(yè)。此外，騰訊、嘉實多、零跑汽車、國軒高科、上海紫竹高新區(qū)五家機構(gòu)作為基石投資者參與途虎養(yǎng)車的本次發(fā)行，累計認(rèn)購1億美元，以示對途虎養(yǎng)車長期價值的看好。截至10.30，途虎養(yǎng)車報于每股28.40港元，市值超231.28億港元。
中國最大的獨立汽車服務(wù)平臺
業(yè)務(wù)模式已形成閉環(huán)
成立于2011年的途虎養(yǎng)車起步于一個純粹的線上零售平臺，為客戶提供多種價格透明的正品汽車產(chǎn)品；而后逐步建立了一個由門店和技師組成的線下網(wǎng)絡(luò)，以提供高品質(zhì)和標(biāo)準(zhǔn)化的店內(nèi)服務(wù)。同時，途虎養(yǎng)車還直接與汽車零配件供應(yīng)商合作，通過供應(yīng)鏈和物流體系提供價格實惠的正品產(chǎn)品。目前，途虎養(yǎng)車已打造出一個包括車主、供應(yīng)商、服務(wù)門店和其他參與者在內(nèi)的汽車服務(wù)平臺。不難發(fā)現(xiàn)，途虎養(yǎng)車的業(yè)務(wù)模式已形成一閉環(huán)——一方面，途虎養(yǎng)車向門店引流的能力，使其能夠通過數(shù)字化管理系統(tǒng)對線下門店實施有效的管理，進而保障標(biāo)準(zhǔn)化的服務(wù)質(zhì)量，增強客戶對平臺的信任，帶動用戶流量的進一步增長；另一方面，基于和供應(yīng)鏈企業(yè)持續(xù)優(yōu)化的合作關(guān)系，途虎養(yǎng)車獲得了更好的采購價格，憑借正品低價進一步改善客戶體驗；同時增長的用戶流量，也能夠吸引更多的門店加入而擴大線下服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。截至2023年6月30日，途虎養(yǎng)車的門店網(wǎng)絡(luò)包括161家自營店、4,968家加盟途虎工場店以及20,013家合作門店；截至同期，途虎養(yǎng)車的注冊用戶約為1.05億人，而截至2023年6月30日止十二個月，交易用戶增加1800萬人。2023年上半年，途虎養(yǎng)車的平均月活躍用戶為990萬人。根據(jù)灼識咨詢的報告，按2022年收入以及截至2022年12月31日所運營汽車服務(wù)門店的數(shù)目計算，途虎養(yǎng)車是中國領(lǐng)先的線上線下一體化汽車服務(wù)平臺及中國最大的獨立汽車服務(wù)平臺之一。
今年上半年實現(xiàn)扭虧為盈
經(jīng)驗?zāi)芰蓮?fù)用至新能源汽車時代
2019年至2022年，途虎養(yǎng)車的營收分別為70.40億元、87.53億元、117.24億元和115.47億元。2023年上半年，途虎養(yǎng)車的營收從2022年同期的55億元增加19.3%至65億元。值得一提的是，途虎養(yǎng)車在2023年上半年實現(xiàn)扭虧為盈，經(jīng)調(diào)整凈利潤為2.14億元，2022年同期的經(jīng)調(diào)整凈虧損則為4.13億元。同時，途虎養(yǎng)車在今年上半年的毛利率亦從2022年同期的16.2%增加6個百分點至24.2%。值得一提的是，參照美國上市汽車服務(wù)企業(yè)來看，上市十余年來，AutoZone、O"Reilly、GPC等美國上市汽車服務(wù)企業(yè)的股價穩(wěn)步上漲。尤其進入2020年以來，部分企業(yè)的市值甚至實現(xiàn)了翻倍增長。換言之，途虎養(yǎng)車作為獨立汽車售后服務(wù)市場的首家港股上市公司，未來或仍有較大的發(fā)展空間。根據(jù)灼識咨詢的報告，2022年中國汽車服務(wù)市場規(guī)模為1.2萬億元，預(yù)計自2023年至2027年將以9.0%的復(fù)合年增長率增長，到2027年將進一步增至1.9萬億元。尤其是，當(dāng)新能源汽車時代來臨之時，途虎養(yǎng)車現(xiàn)已可提供新能源汽車的銷售及售后服務(wù)、電池及充電樁維修保養(yǎng)服務(wù)——目前，途虎養(yǎng)車已推出動力電池專修、充電樁維保、美容、改裝、底盤更換、保養(yǎng)等6大新能源汽車服務(wù)項目；同時，途虎養(yǎng)車還已與零跑汽車、北汽極狐、蜂巢、特來電等頭部的“造車新勢力”、電池廠商達(dá)成合作。接下來，途虎養(yǎng)車的門店或?qū)⒅鸩睫D(zhuǎn)型，實現(xiàn)“新能源車+傳統(tǒng)燃油車”一店雙服務(wù)模式。以此來看，途虎養(yǎng)車基于燃油車時代積累的經(jīng)驗和能力或可持續(xù)復(fù)用，從而進一步放大自己的頭部效應(yīng)。
愉悅資本、啟明創(chuàng)投早期進入
途虎團隊具有超強執(zhí)行力和敏銳市場洞察力
成立至今，途虎養(yǎng)車已獲得騰訊、愉悅資本、紅杉中國、方源資本、君聯(lián)資本、星界資本、凱雷、啟明創(chuàng)投、高盛、中金、高瓴、遠(yuǎn)翼投資、百度、原子創(chuàng)投、D1 Capital、富達(dá)國際、匯勤資本、建銀國際、B Capital、一汽、景林投資、蔚來資本、凱輝基金、平安集團、Artisan Partners等數(shù)十家知名機構(gòu)及產(chǎn)業(yè)方的投資。其中，愉悅資本創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人劉二海已經(jīng)和途虎團隊攜手走過了十年的時間——2013年，彼時還在君聯(lián)資本的劉二海就成為了途虎A輪融資的唯一投資人；在創(chuàng)辦愉悅資本后，劉二海自2015年領(lǐng)投途虎C輪融資后又多輪加注。十年間，劉二海累計完成了8次對途虎的投資，投資金額超1億美元；IPO前，愉悅資本持有途虎9.11%的股份，是僅次于騰訊的第二大機構(gòu)投資方。在劉二海看來，途虎等企業(yè)代表著一個新趨勢，即他們做的是自己品牌的服務(wù)直接給到用戶，也就是所謂的‘雙邊重構(gòu)’——用戶端直接和用戶7*24小時溝通，沒有任何中間環(huán)節(jié)；產(chǎn)品/服務(wù)端則是自建供應(yīng)鏈。“這是對價值鏈的重構(gòu)。形成這一趨勢的重要原因是數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的成熟，也就是新基礎(chǔ)設(shè)施。新基礎(chǔ)設(shè)施會重構(gòu)幾乎所有大的行業(yè)，數(shù)字中國就是由這樣一個一個產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化構(gòu)成的，途虎同樣就是在這個大背景下發(fā)展起來的?！眲⒍Ｕf道。啟明創(chuàng)投同樣作為早期投資方于2014年開始投資途虎，IPO前持有途虎3.16%的股份，為主要機構(gòu)投資方之一。啟明創(chuàng)投指出，啟明創(chuàng)投投資團隊很早就關(guān)注到了途虎這個品牌，其以新穎的廣告和良好的用戶體驗吸引了大量用戶。同時，途虎團隊超強的執(zhí)行力和敏銳的市場洞察力也讓啟明創(chuàng)投對途虎的發(fā)展充滿信心。“上市是途虎養(yǎng)車發(fā)展的關(guān)鍵發(fā)展節(jié)點之一，希望公司未來能夠為更多不同類型的車主提供更多的產(chǎn)品、更好的服務(wù)，在上市后取得更好的發(fā)展?！?/strong>
遠(yuǎn)翼投資、蔚來資本、凱輝基金亦為股東
期待途虎把握行業(yè)機遇、提供更多更好服務(wù)
此外，遠(yuǎn)翼投資、蔚來資本、凱輝基金等同樣是途虎的投資方。遠(yuǎn)翼投資管理合伙人楊俊表示：“遠(yuǎn)翼投資自成立以來便將汽車產(chǎn)業(yè)鏈作為前瞻性布局的目標(biāo)方向之一。在零部件、整車、車后服務(wù)、事故車拍賣、儲能、電池回收等多個細(xì)分市場均有投資布局并取得了不錯的成績。我們從2013年開始關(guān)注汽車后市場細(xì)分賽道，也很幸運能夠在早期連續(xù)三輪投資途虎養(yǎng)車，成為途虎成長道路上堅實且長期的合作伙伴。本次香港聯(lián)交所的IPO是對途虎公司及核心管理團隊過去多年勤勉盡職奮斗的一紙答卷，也是途虎未來持續(xù)發(fā)展的新起點。”蔚來資本管理合伙人朱巖表示：“中國汽車保有量穩(wěn)居世界第一并保持增長，帶來售后服務(wù)需求的穩(wěn)步提升，消費者需要更標(biāo)準(zhǔn)、透明、高效的解決方案。同時伴隨新能源汽車保有量的不斷增加，新能源售后市場也呈現(xiàn)快速增長趨勢，行業(yè)存在格局重塑的機會。途虎養(yǎng)車作為中國領(lǐng)先的線上線下一體化售后服務(wù)平臺，業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴大的同時盈利能力持續(xù)改善，充分驗證了商業(yè)模式可行性。更重要的是公司已率先開始布局新能源汽車業(yè)務(wù)，積極迎接行業(yè)變化把握變局機遇。我們很期待能陪伴公司繼續(xù)成長并提供更多支持。”凱輝基金創(chuàng)始人及董事長蔡明潑表示：“衷心祝賀途虎養(yǎng)車成功上市！一路走來，我們見證了途虎養(yǎng)車始終秉持‘以用戶為中心’的核心價值主張，成功克服供應(yīng)鏈的多重挑戰(zhàn)，不斷創(chuàng)新服務(wù)模式，為中國消費者帶來卓越的體驗，從而樹立了強大品牌口碑。凱輝基金在過去協(xié)助途虎養(yǎng)車對接了道達(dá)爾潤滑油和法雷奧后市場產(chǎn)品等產(chǎn)業(yè)資源，未來也將繼續(xù)積極整合跨境和產(chǎn)業(yè)資源，陪伴中國創(chuàng)業(yè)者成長?！?/section>
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