日前，騰訊公布了2023年二季度財(cái)報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1492.08億元，同比增長(zhǎng)11%，凈利潤(rùn)375.48億元，同比增長(zhǎng)33%。
在收獲了金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)一張?zhí)靸r(jià)罰單后，騰訊金融科技及企業(yè)服務(wù)板塊對(duì)營(yíng)收的貢獻(xiàn)仍在持續(xù)走高，但在監(jiān)管壓力釋放之后，如何持續(xù)推動(dòng)金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型，這將是騰訊下一階段的新挑戰(zhàn)。
(資料圖片)
金融科技成“營(yíng)收一哥”
騰訊二季報(bào)顯示，其游戲、金融科技及企業(yè)服務(wù)、社交網(wǎng)絡(luò)、網(wǎng)絡(luò)廣告的收入分別為445億元（占比29.8%）、486億元（占比32.6%）、297億元（占比19.9%）、250億元（占比16.8%）。
其中，金融科技與企業(yè)服務(wù)板塊營(yíng)收同比增長(zhǎng)15%，首次突破486.4億元，且已連續(xù)九個(gè)季度在營(yíng)收中的占比超過(guò)30%。
▲圖源：財(cái)報(bào)截圖
騰訊從2019年開(kāi)始在財(cái)報(bào)中披露金融科技與企業(yè)服務(wù)的收入情況，除了2022年因?yàn)橐咔榉饪貙?dǎo)致金融科技收入有所降速之外，其他年份都保持了兩位數(shù)的增長(zhǎng)，并在2021年四季度首次超過(guò)游戲板塊，成為名副其實(shí)的騰訊“營(yíng)收一哥”。
金融科技與企業(yè)服務(wù)會(huì)否取代游戲業(yè)務(wù)，成為騰訊未來(lái)的新增長(zhǎng)動(dòng)力，我們可以單獨(dú)將“金融科技”業(yè)務(wù)拆開(kāi)來(lái)看。
在騰訊內(nèi)部曾流傳這么一種說(shuō)法，之所以將兩個(gè)業(yè)務(wù)合并展示，是因?yàn)榕聞e人知道金融科技賺太多，又怕別人知道企業(yè)服務(wù)賺太少。雖然，這只是一句玩笑話，但也可以看出“金融科技”與“企業(yè)服務(wù)”兩大收入其實(shí)并不同源。
騰訊的金融科技始于財(cái)付通，財(cái)付通平臺(tái)在2005年上線，并于2006年成為騰訊旗下的全資子公司。
2011年，財(cái)付通獲得央行頒發(fā)的首批《支付業(yè)務(wù)許可證》，同一年上市的微信開(kāi)始與財(cái)付通緊密合作。隨后，微信支付在2012年上線，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品“理財(cái)通”則在2014年上線。
2018年，財(cái)付通業(yè)務(wù)正式升級(jí)“騰訊金融科技”，主要分為支付業(yè)務(wù)與金融科技業(yè)務(wù)兩大板塊。
支付業(yè)務(wù)大家再熟悉不過(guò)了，只要用戶使用微信錢(qián)包，不管是積累資金，還是交易、提現(xiàn)、還信用卡等，微信都能從中賺取收益，這就是騰訊金融科技收入的龐大基本盤(pán)。
其中，商業(yè)支付業(yè)務(wù)是最主要的收入來(lái)源。德邦證券2021年分析，商業(yè)支付業(yè)務(wù)實(shí)際上占到了騰訊金融科技收入的86%，按騰訊去年的收入規(guī)模測(cè)算，得益于其龐大的用戶規(guī)模和高毛利率，其商業(yè)支付收入高達(dá)1523億元。
騰訊2023年二季報(bào)顯示，微信的月活躍賬戶數(shù)已突破13億，騰訊也曾在2019年財(cái)報(bào)中透露，商業(yè)支付日均交易超過(guò)了10億筆。
微信以社交屬性為入口，通過(guò)提高微信錢(qián)包的使用頻次來(lái)培養(yǎng)用戶的支付習(xí)慣，如今已經(jīng)打造出完整的消費(fèi)閉環(huán)體驗(yàn)，只要微信“社交之王”的地位不被撼動(dòng)，其就相當(dāng)于一臺(tái)永不休眠的印鈔機(jī)，憑著源源不斷的交易流水，為企業(yè)創(chuàng)造巨大的收入。
而且，商業(yè)支付業(yè)務(wù)不僅穩(wěn)定，還有著更高的利潤(rùn)率。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，微信商業(yè)支付的手續(xù)費(fèi)率在0.6%-1.0%之間，德邦證券曾進(jìn)行測(cè)算，假設(shè)微信支付的成本費(fèi)率為0.15%，按線下0.38%、線上0.6%的標(biāo)準(zhǔn)費(fèi)率測(cè)算，騰訊線下、線上支付的毛利率分別達(dá)到61%、75%，比騰訊一季度45%的毛利率高出不少。
更重要的是，日均10億筆的交易涉及吃喝玩樂(lè)各個(gè)方面，騰訊在獲取手續(xù)費(fèi)收益的同時(shí)，還能獲取平臺(tái)和用戶的交易數(shù)據(jù)，這就不僅是現(xiàn)金收入，還是龐大的數(shù)據(jù)價(jià)值。
如何提高增長(zhǎng)彈性？
騰訊的支付業(yè)務(wù)就像是“印鈔機(jī)”，能夠穩(wěn)定地為企業(yè)帶來(lái)盈利，但印鈔機(jī)并不能毫無(wú)節(jié)制地“印鈔”，同樣，微信支付也不能只是簡(jiǎn)單地通過(guò)提高交易費(fèi)率來(lái)實(shí)現(xiàn)增收。
對(duì)于日均10億單的交易規(guī)模來(lái)說(shuō)，每單只要提高一分錢(qián)就能帶來(lái)千萬(wàn)元級(jí)別的收入，但受影響的卻是數(shù)億的中小商家，在收益和口碑之間，騰訊需要謹(jǐn)慎地實(shí)現(xiàn)平衡。
前段時(shí)間，微信支付就因?qū)Υ髮W(xué)校園內(nèi)除交學(xué)費(fèi)以外的支付場(chǎng)景收取0.6%的手續(xù)費(fèi)而登上了熱搜，更多網(wǎng)友認(rèn)為，微信支付在其他渠道上賺的手續(xù)費(fèi)已經(jīng)夠多了，卻還要對(duì)校園場(chǎng)景下手，多少有點(diǎn)不夠“擔(dān)當(dāng)”。
事實(shí)上，網(wǎng)友提出這樣的質(zhì)疑并非沒(méi)有道理，同樣面向校園場(chǎng)景，支付寶還沒(méi)開(kāi)始收取手續(xù)費(fèi)，微信支付就著急先出手了。再往前看，微信支付是在2016年3月開(kāi)始收取提現(xiàn)手續(xù)費(fèi)，而支付寶則于同年10月才開(kāi)始跟進(jìn)。
企業(yè)固然需要盈利，但為什么打響“收費(fèi)第一槍”的都是微信支付？一方面，這意味著騰訊依靠金融科技板塊盈利的壓力正在逐漸變大。
從二季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，曾被喻為騰訊“現(xiàn)金奶?！钡挠螒驑I(yè)務(wù)表現(xiàn)黯然，在國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)回暖，整體市場(chǎng)規(guī)模同比增長(zhǎng)了12.4%的基礎(chǔ)上，騰訊游戲收入仍出現(xiàn)環(huán)比下降，且本土市場(chǎng)游戲收入與去年持平。
而被馬化騰稱為“全場(chǎng)希望”的視頻號(hào)，雖然帶動(dòng)廣告收入實(shí)現(xiàn)34%的增長(zhǎng)，但從一季度的數(shù)據(jù)來(lái)看，阿里的廣告收入體量仍遠(yuǎn)超其他大廠，至于視頻號(hào)接下來(lái)能否通過(guò)內(nèi)容生態(tài)扛起增收重任，則恐怕還需要驗(yàn)證。
游戲業(yè)務(wù)陷入“中年危機(jī)”，視頻號(hào)業(yè)務(wù)仍在嘗試階段，反而是金融科技相關(guān)業(yè)務(wù)“越戰(zhàn)越勇”，在這樣的背景下，騰訊的天平只能往金融業(yè)務(wù)傾斜了。
另一方面，從押注視頻號(hào)這一發(fā)展戰(zhàn)略來(lái)看，騰訊各項(xiàng)業(yè)務(wù)顯然也碰到了用戶增長(zhǎng)瓶頸，正如馬化騰所言，短視頻侵蝕掉很多長(zhǎng)視頻、游戲等產(chǎn)品的時(shí)間，騰訊發(fā)力內(nèi)容生態(tài)，也是希望能夠奪回用戶。
在缺乏增量用戶的背景下，騰訊想要繼續(xù)提高金融科技的收入，便只能對(duì)支付場(chǎng)景做更精細(xì)化的管理，比如提高一些并不賺錢(qián)行業(yè)的費(fèi)率，才能達(dá)到降本增效的目的，騰訊選擇對(duì)校園場(chǎng)景下手，可能也有這部分原因。
但從這一事件最終所引發(fā)的爭(zhēng)議來(lái)看，騰訊需要考慮的不僅是盈利層面的問(wèn)題，還有社會(huì)責(zé)任、用戶感受以及輿論導(dǎo)向?？梢?jiàn)，支付業(yè)務(wù)的規(guī)模雖然大，但彈性卻不一定大。
因此，支付業(yè)務(wù)之外，騰訊瞄準(zhǔn)了更多能夠貢獻(xiàn)更高毛利率的業(yè)務(wù)，包括備付金產(chǎn)生的利息收入、理財(cái)通平臺(tái)產(chǎn)生的基金代銷收入以及通過(guò)為微粒貸導(dǎo)流產(chǎn)生的收入分成。
備付金產(chǎn)生的利息收入，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是“零錢(qián)”的利息收入。按照央行規(guī)定，支付機(jī)構(gòu)計(jì)提的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金不得低于其備付金銀行賬戶利息所得的10％，即支付機(jī)構(gòu)最多可以獲得90％的利息收入。
基金代銷收入方面，騰訊全資子公司騰安基金在2021年獲得基金銷售牌照，開(kāi)始以理財(cái)通平臺(tái)為基礎(chǔ)代銷基金產(chǎn)品，獲得手續(xù)費(fèi)、尾隨傭金、銷售服務(wù)費(fèi)三部分的收入。
在助貸收入上，作為微眾銀行的第一大股東，騰訊一直通過(guò)微信支付為微眾銀行旗下產(chǎn)品“微粒貸”導(dǎo)流，并收取分成收入。根據(jù)德邦證券推斷，2020年騰訊的備付金收入、理財(cái)通基金代銷收入、微粒貸導(dǎo)流收入分別約為21億元、62億元和57億，加起來(lái)的年收入約在百億元級(jí)別。但是跟商業(yè)支付收入高達(dá)千億的規(guī)模相比，兩者并不是一個(gè)量級(jí)，要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)卻并不小。
監(jiān)管之下的新挑戰(zhàn)
今年7月，財(cái)付通支付科技有限公司因違反機(jī)構(gòu)管理規(guī)定、違反商戶管理規(guī)定、違反清算管理規(guī)定、違反支付賬戶管理規(guī)定等11項(xiàng)違法行為類型，被沒(méi)收違法所得5.66億元，并罰款24.27億元。
但問(wèn)題不僅在騰訊內(nèi)部，騰訊所投資的微眾銀行也涉嫌暴力催收，在黑貓投訴上，關(guān)于微眾銀行的總投訴數(shù)量達(dá)14873條，用戶投訴內(nèi)容涉及暴力催收、泄露隱私、私自扣款、擅查征信等方面。
助貸業(yè)務(wù)的負(fù)評(píng)持續(xù)增多，某種程度也體現(xiàn)了獲客難度在增大，互聯(lián)網(wǎng)紅利退潮不僅影響了互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的業(yè)務(wù)發(fā)展，這一趨勢(shì)也會(huì)傳導(dǎo)到互聯(lián)網(wǎng)銀行中。
當(dāng)優(yōu)質(zhì)貸款客戶逐漸被“掏空”，流量就只能往次優(yōu)質(zhì)客戶傾斜，無(wú)形中增加了不良貸款的概率，微眾銀行依靠用戶規(guī)模來(lái)推動(dòng)業(yè)績(jī)的時(shí)代將會(huì)過(guò)去，而這也是騰訊金融科技業(yè)務(wù)的一個(gè)縮影，在金融監(jiān)管日趨嚴(yán)格的背景下，騰訊還有什么好選擇呢？
在二季報(bào)中，騰訊表示已完成對(duì)財(cái)付通的自查和相應(yīng)整改工作，并提升了支付業(yè)務(wù)的合規(guī)經(jīng)營(yíng)能力。騰訊總裁劉熾平曾多次在公開(kāi)場(chǎng)合表示要“擁抱監(jiān)管”，并表示金融的核心問(wèn)題就是穩(wěn)定和穩(wěn)健。
整改工作能否達(dá)到預(yù)期效果，恐怕還需接受時(shí)間的考驗(yàn)，反而是騰訊表示將在支持性監(jiān)管框架下推進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展與創(chuàng)新，這一點(diǎn)更讓人期待。
騰訊在Q2電話會(huì)中透露，將通過(guò)人工智能與云基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，未來(lái)會(huì)否通過(guò)大模型來(lái)提高金融科技和企業(yè)服務(wù)的效率，從內(nèi)部出發(fā)實(shí)現(xiàn)降本增效，這可能也是其中一個(gè)方向——既然難以改變流量天花板的趨勢(shì)，便只能改變獲取流量的成本了。
除此以外，近期積極布局視頻號(hào)直播的騰訊，又會(huì)否如京東一樣，在直播間開(kāi)展助貸、基金代銷業(yè)務(wù)呢？雖然微信的社交基本盤(pán)非常強(qiáng)大，但短視頻作為一個(gè)新變數(shù)，也有可能會(huì)影響當(dāng)下的社交格局。
正如劉熾平所言，科技創(chuàng)新是一個(gè)長(zhǎng)期的機(jī)會(huì)，金融也從不追求誰(shuí)跑得快，而是誰(shuí)活得久。微信支付雖然被稱為“含著金鑰匙出生”的孩子，但時(shí)代的發(fā)展“不進(jìn)則退”，如何在監(jiān)管合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下拿出創(chuàng)新戰(zhàn)略，才是騰訊未來(lái)布局金融業(yè)務(wù)的關(guān)鍵。
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