近日，上市險(xiǎn)企2023年前7月保費(fèi)收入數(shù)據(jù)陸續(xù)披露。據(jù)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，五大上市險(xiǎn)企累計(jì)攬入保費(fèi)1.89萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)7.7%。其中，新華保險(xiǎn)、中國(guó)人壽、中國(guó)人保、中國(guó)太保、中國(guó)平安保費(fèi)收入分別達(dá)到1196億元、5015億元、4504億元、2938億元、5213億元；分別同比增長(zhǎng)6.57%、6.8%、8.3%、11.0%、7.2%。

分險(xiǎn)種來(lái)看，7月單月各上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)保費(fèi)增速均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中太保壽險(xiǎn)同比大增89.8%，整體延續(xù)向好趨勢(shì)，據(jù)分析主要得益于政策催化下客戶對(duì)儲(chǔ)蓄型險(xiǎn)種的需求集中釋放。財(cái)險(xiǎn)方面，各公司的7月保費(fèi)增速環(huán)比均有所下滑，但全年來(lái)看仍可保持較好業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)水平。

(資料圖)

壽險(xiǎn)7月延續(xù)高增趨勢(shì)，預(yù)定利率下調(diào)后業(yè)務(wù)端或面臨短期壓力

首先聚焦于壽險(xiǎn)公司，2023年前7月，中國(guó)人壽攬收保費(fèi)5015億元，同比增長(zhǎng)6.8%，穩(wěn)居行業(yè)首位。

緊隨其后的是平安人壽，收入保費(fèi)3221億元，同比增長(zhǎng)9.6%。同期平安健康保費(fèi)收入達(dá)到96億元，同比增幅為12.6%，平安養(yǎng)老攬入保費(fèi)121億元，同比下降6.1個(gè)百分點(diǎn)。

太保壽險(xiǎn)以1751億元的保費(fèi)收入位列第三，同比增長(zhǎng)9.7%。隨后的新華保險(xiǎn)保費(fèi)收入達(dá)到1196億元，同比增長(zhǎng)6.6%。人保壽險(xiǎn)收入保費(fèi)833億元，同期人保健康保費(fèi)收入357億元，同比增速分別為9.7%，10.9%。

7月是定價(jià)利率下調(diào)的最后窗口期，代理人銷售積極性較高，推動(dòng)各上市險(xiǎn)企保費(fèi)延續(xù)快速增幅。

單月表現(xiàn)來(lái)看，7月太保壽險(xiǎn)保費(fèi)同比增長(zhǎng)強(qiáng)勁，達(dá)到89.8%，同比增速擴(kuò)大明顯，廣發(fā)證券研究員陳福、劉淇預(yù)計(jì)是因部分6月底銷售的保單延遲至7月生效，并且舊產(chǎn)品的銷售推動(dòng)增速持續(xù)擴(kuò)大所致。

新華保險(xiǎn)、平安壽險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)保費(fèi)同比增長(zhǎng)分別達(dá)到了21.9%、17.4%、15%，值得一提的是，得益于儲(chǔ)蓄需求旺盛及個(gè)險(xiǎn)銀保渠道雙向發(fā)力，人保壽險(xiǎn)7月當(dāng)月實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)險(xiǎn)首年期交保費(fèi)為11.6億元，同比高增76.1%。

中國(guó)人壽保費(fèi)增幅為4.7%，但是增速環(huán)比均有所回落。廣發(fā)證券指出，國(guó)壽保費(fèi)增速的回落或是因公司較早進(jìn)行了舊產(chǎn)品的停售，導(dǎo)致單月保費(fèi)增速下降較同業(yè)更為明顯。

整體看來(lái)，據(jù)國(guó)聯(lián)證券研報(bào)顯示，7月新單保費(fèi)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，主要是由于行業(yè)在7月底進(jìn)行產(chǎn)品切換所致。隨著時(shí)間步入8月，各險(xiǎn)企已陸續(xù)完成產(chǎn)品切換，短期銷售預(yù)計(jì)會(huì)有一段低迷期，但由于7月銷售數(shù)據(jù)延續(xù)高增，對(duì)第三季度業(yè)績(jī)構(gòu)成有力支撐，同時(shí)考慮到在外部競(jìng)品收益率下滑的背景下，預(yù)定利率3.0%的保險(xiǎn)產(chǎn)品吸引力仍較好。

與此同時(shí)，西部證券非銀團(tuán)隊(duì)指出，新舊預(yù)定利率人身險(xiǎn)產(chǎn)品切換后，預(yù)計(jì)分紅險(xiǎn)關(guān)注度有望提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化或?qū)?dòng)險(xiǎn)資配置結(jié)構(gòu)向權(quán)益資產(chǎn)做出傾斜。

從險(xiǎn)企進(jìn)一步的布局動(dòng)作來(lái)看，“得益于前期的集中銷售，當(dāng)前上市險(xiǎn)企已基本完成全年業(yè)績(jī)目標(biāo)”，國(guó)泰君安證券預(yù)計(jì)，8 月經(jīng)營(yíng)重心將轉(zhuǎn)向增員蓄客以及新產(chǎn)品培訓(xùn)，為2024 年開(kāi)門紅做準(zhǔn)備。

新業(yè)務(wù)價(jià)值方面，華泰證券分析，盡管儲(chǔ)蓄型業(yè)務(wù)NBV利潤(rùn)率低于保障型業(yè)務(wù)，但定價(jià)利率下調(diào)的預(yù)期和其他理財(cái)產(chǎn)品收益率下降促進(jìn)了二季度的儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品銷售。因此，預(yù)計(jì)新單保費(fèi)的大幅增長(zhǎng)有望抵消相對(duì)低的利潤(rùn)率，幫助儲(chǔ)蓄型業(yè)務(wù)NBV 在二季度實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，支撐整體NBV 增長(zhǎng)的恢復(fù)。

財(cái)險(xiǎn)7月保費(fèi)增速放緩，新車銷量轉(zhuǎn)負(fù)拖累車險(xiǎn)表現(xiàn)

財(cái)險(xiǎn)方面，“老大哥”人保財(cái)險(xiǎn)前7月保費(fèi)收入達(dá)到3313.9億元，同比增長(zhǎng)7.6%。太保財(cái)險(xiǎn)原保費(fèi)收入為1187.37億元，同比增長(zhǎng)13.1%。平安產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入為1775.5億元，同比增長(zhǎng)3.9%。

單月表現(xiàn)來(lái)看，除太保財(cái)險(xiǎn)的保費(fèi)收入實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)4.5%外，人保財(cái)險(xiǎn)及平安財(cái)險(xiǎn)分別同比下降2.3%、2.5%。

三家公司的保費(fèi)增速環(huán)比則均有所下滑，其中，太保財(cái)險(xiǎn)7月單月保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入增幅環(huán)比下滑5.6個(gè)百分點(diǎn)，人保財(cái)險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)分別下滑12.3、5.1個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)聯(lián)證券非銀分析師曾廣榮、劉雨辰表示，各公司的保費(fèi)增速環(huán)比均有所下滑且增速有所分化，核心原因預(yù)計(jì)是車險(xiǎn)保費(fèi)增速均有所疲軟，以及各公司的非車險(xiǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)策略不同。

具體而言，車險(xiǎn)方面，7月新車銷量同比轉(zhuǎn)負(fù)等因素拖累車險(xiǎn)的保費(fèi)表現(xiàn)。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2023年7月乘用車銷量同比出現(xiàn)3.4個(gè)百分點(diǎn)的下滑，較6月下滑5.5個(gè)百分點(diǎn)。以人保財(cái)險(xiǎn)車險(xiǎn)保費(fèi)表現(xiàn)為例，今年7月，人保財(cái)險(xiǎn)車險(xiǎn)保費(fèi)同比增長(zhǎng)3.3%，增速較6月下滑0.4個(gè)百分點(diǎn)。

“7月單月其車險(xiǎn)保費(fèi)同比增幅較5月、6月繼續(xù)放緩，預(yù)計(jì)主要是由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇未見(jiàn)明顯改善，消費(fèi)者的消費(fèi)行為偏謹(jǐn)慎、車險(xiǎn)保額提升有限進(jìn)而使得整體車均保費(fèi)有所下滑，以及新車銷量放緩所致”，國(guó)聯(lián)證券研究員具體分析道。

非車險(xiǎn)方面，2023年7月，人保財(cái)險(xiǎn)非車險(xiǎn)保費(fèi)同比收縮14.6%，為今年年初以來(lái)的首度下滑，國(guó)聯(lián)證券在研報(bào)中提出，主要是由于意健險(xiǎn)受新舊產(chǎn)品切換帶來(lái)的持續(xù)影響導(dǎo)致保費(fèi)同比下滑16.4%，農(nóng)險(xiǎn)受項(xiàng)目招標(biāo)的季節(jié)性影響導(dǎo)致保費(fèi)增速環(huán)比下滑，以及責(zé)任險(xiǎn)受監(jiān)管對(duì)首臺(tái)（套）險(xiǎn)的承保管理趨嚴(yán)而使得企業(yè)出現(xiàn)階段性的集中退保現(xiàn)象、進(jìn)而導(dǎo)致單月保費(fèi)出現(xiàn)大幅下滑約7成等因素所致。

不過(guò)，展望2023年全年，雖然新車銷量較為低迷，但機(jī)動(dòng)車保有量維持穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)，因此預(yù)計(jì)車險(xiǎn)增速有望維持穩(wěn)定增長(zhǎng)。從綜合成本率角度看，雖然自然災(zāi)害一定程度上影響綜合成本率，但考慮到受災(zāi)區(qū)域和非車險(xiǎn)的分保比例較高，預(yù)計(jì)影響程度有限。

關(guān)鍵詞：