來源：金融虎網(wǎng) 作者：凱文
近日，電子煙品牌RELX悅刻運(yùn)營方霧芯科技(NYSE: RLX)公布第二季度財(cái)報(bào)。隨后，霧芯科技CEO汪瑩、CFO陸超出席財(cái)報(bào)電話會(huì)議并回答了分析師提問。金融虎網(wǎng)注意到，關(guān)于競爭格局和第四季度前景等問題，陸超在回應(yīng)中表示，我們?nèi)蕴幱谶^渡期，將持續(xù)到9月30日，鑒于目前仍有一些產(chǎn)品仍在批準(zhǔn)中，我們很難對未來幾個(gè)季度給出量化指導(dǎo)。
CEO對中國電子煙市場潛力充滿信心
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霧芯科技CEO汪瑩在開場白中指出，其對中國電子煙市場的內(nèi)在潛力充滿信心。相信作為面向成年吸煙者的最新品牌，我們領(lǐng)先的技術(shù)和科學(xué)進(jìn)步、高質(zhì)量的用戶群、有彈性的商業(yè)模式和敏捷的整體執(zhí)行，是我們的基本精髓，將使我們能夠長期實(shí)現(xiàn)可持續(xù)、高質(zhì)量的增長，并進(jìn)一步鞏固我們在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。更重要的是，我們將繼續(xù)尋求監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，以按時(shí)滿足所有適用要求，同時(shí)開發(fā)合格的產(chǎn)品以提供性能，進(jìn)一步提高運(yùn)營效率并抓住我們面前的行業(yè)增長機(jī)會(huì)。
第二季度，霧芯科技錄得人民幣凈收入22億。第二季度收入水平的提高主要是由于預(yù)期隨著第三季度行業(yè)過渡期接近尾聲，霧芯的舊產(chǎn)品將停產(chǎn)，因此在下游價(jià)值鏈中提前進(jìn)行了銷售。然而，收入同比下降。
據(jù)金融虎網(wǎng)了解，第二季度，霧芯科技凈營收為22.339億元人民幣(3.335億美元)，較2021年同期的25.414億元人民幣同比下降12%；凈利潤為4.416億元人民幣(6590萬美元)，較2021年同期的8.243億元人民幣同比下降46%；非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤為6.347億元人民幣(合9480萬美元)，而2021年同期為6.518億元人民幣。
監(jiān)管過渡期間暫停開店和新品上市
霧芯科技CFO陸超表示，主要是在監(jiān)管過渡期間，為嚴(yán)格遵守相關(guān)要求，暫停開店和新品上市。第二季度我們的毛利潤約為人民幣 10 億元，第二季度毛利率增長 43.8%，而 2021 年同期為 45.1%。下降的主要原因是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變不利，庫存增加為PP&E確認(rèn)的撥備和減值損失，以符合最近的監(jiān)管發(fā)展。
陸超強(qiáng)調(diào)，鑒于監(jiān)管變化，我們正在通過監(jiān)管修訂的新交易系統(tǒng)緩慢而穩(wěn)定地開始銷售符合國家標(biāo)準(zhǔn)的新產(chǎn)品。最后，我們相信電子煙產(chǎn)品將繼續(xù)在新行業(yè)、新監(jiān)管時(shí)代為成年吸煙者減少危害發(fā)揮重要作用。憑借我們產(chǎn)品的卓越品質(zhì)和安全性，我們的品牌將繼續(xù)與成年吸煙者產(chǎn)生共鳴。展望未來，我們將專注于成本優(yōu)化，同時(shí)繼續(xù)加強(qiáng)我們的產(chǎn)品競爭力，為股東創(chuàng)造可持續(xù)的長期增長。
第三季度逐漸減少舊產(chǎn)品出貨量
關(guān)于第四季度的展望，陸超在回答分析師提問時(shí)稱，我們第二季度的收入得益于下游價(jià)值鏈的前端銷售，因?yàn)槲覀冾A(yù)計(jì)，隨著第三季度行業(yè)過渡期接近尾聲，我們的舊產(chǎn)品將停產(chǎn)。由此產(chǎn)生的用于比較的前幾個(gè)時(shí)期將影響我們第三季度的連續(xù)業(yè)績。與此同時(shí)，我們在整個(gè)第三季度逐步減少舊產(chǎn)品的出貨量，以便更好地過渡到新的體制，這將影響我們第四季度的數(shù)據(jù)。因此，考慮到過渡期將于9月30日結(jié)束，我們需要更多的時(shí)間來進(jìn)一步預(yù)測未來的前景，特別是第四季度。
陸超表示，但是當(dāng)我們回顧2020年美國市場效應(yīng)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)和數(shù)據(jù)時(shí)，我們?yōu)槊绹袌龅挠脩籼峁┝藥讉€(gè)季度來適應(yīng)新口味，我們覆蓋了整個(gè)行業(yè)。因此，在過去的幾周里，越來越多的產(chǎn)品獲得批準(zhǔn)，我們相信這些產(chǎn)品很快就會(huì)推出，以滿足更多用戶的需求。因此，在用戶調(diào)整了他們手頭的風(fēng)味庫存后，我們將更清楚地了解我們的用戶需求在第四季度末的變化。
行業(yè)競爭格局不會(huì)產(chǎn)生任何實(shí)質(zhì)性影響
關(guān)于行業(yè)競爭格局，陸超表示，多個(gè)品牌在一個(gè)商店銷售，因此零售商的最終目標(biāo)是最大化他們的商店宣傳和自己的盈利能力。在新制度下，零售商不能只在一家商店銷售一個(gè)品牌，而是必須銷售多個(gè)品牌。我們預(yù)計(jì)不會(huì)對競爭格局產(chǎn)生任何實(shí)質(zhì)性影響，因?yàn)榱闶凵炭偸怯袡C(jī)會(huì)選擇他們的權(quán)威品牌進(jìn)行合作。
陸超強(qiáng)調(diào)，因此，我們認(rèn)為門店的品牌份額應(yīng)該由產(chǎn)品質(zhì)量、品牌資產(chǎn)和用戶群決定。根據(jù)我們的觀察，我們的品牌份額在過去幾個(gè)月中保持穩(wěn)定。但在未來，我們將繼續(xù)投資加強(qiáng)我們的研發(fā)能力，我們的非公認(rèn)會(huì)計(jì)原則研發(fā)費(fèi)用在過去幾個(gè)季度一直在穩(wěn)步增長。我們預(yù)計(jì)它將在未來幾個(gè)季度進(jìn)一步增加。隨著我們加大研發(fā)力度，我們將繼續(xù)為成年吸煙者提供更好、更安全的體驗(yàn)。
不會(huì)對符合標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品進(jìn)行更大庫存撥備
在新產(chǎn)品的批準(zhǔn)和舊產(chǎn)品處理方面。陸超在答問時(shí)表示，在新的制度下，每一個(gè)新產(chǎn)品在上市前都必須得到批準(zhǔn)，分配結(jié)果將是一個(gè)持續(xù)的過程。因此，在新的制度下，將繼續(xù)多樣化我們的產(chǎn)品組合，并為成年吸煙者提供其他優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。
“到今天為止，我們保留了低齡青少年設(shè)備和盒式產(chǎn)品的產(chǎn)品批準(zhǔn)。我們的一些申請仍在審查中，我們預(yù)計(jì)我們批準(zhǔn)的產(chǎn)品數(shù)量將繼續(xù)增長。關(guān)于第二個(gè)是關(guān)于舊產(chǎn)品的淘汰。我們在整個(gè)第三季度逐漸放慢了生產(chǎn)速度，我們的大部分生產(chǎn)發(fā)生在第三季度的上半年。
陸超指出，我們的產(chǎn)品符合國家標(biāo)準(zhǔn)，本月開始并參與了過渡平臺(tái)的測試。在過去的幾周里，我們收到了更多的批準(zhǔn)，他們可能仍處于批準(zhǔn)這些新產(chǎn)品的早期階段。由于我們的用戶仍然可以使用我們的舊產(chǎn)品，因此我們可能無法準(zhǔn)確討論我們對這些新產(chǎn)品的預(yù)售需求。例如，這些新產(chǎn)品剛剛獲得批準(zhǔn)。因此，我們將能夠在過渡期后提供更多更新。
在庫存方面，陸超表示，考慮到我們新產(chǎn)品的庫存不足和庫存減值需求，我們的新產(chǎn)品銷售符合國家標(biāo)準(zhǔn)，有一個(gè)漸進(jìn)但穩(wěn)定的開端。我們的用戶需要更多的時(shí)間來消化庫存并調(diào)整他們的用戶行為。因此，新產(chǎn)品的庫存水平相對于我們在過渡期之前的庫存水平明顯較低。我們目前產(chǎn)品的庫存狀況不符合新的國家標(biāo)準(zhǔn)和原材料，從2021年第四季度開始不再適用。我們預(yù)計(jì)，在未來幾個(gè)季度，我們不會(huì)對符合國家標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品進(jìn)行更大的庫存撥備。
關(guān)于以前對店主的排他性條款。陸超稱，在STMA于2022年3月宣布不允許品牌店簽訂獨(dú)家分銷協(xié)議的規(guī)定后，我們開始終止與店主的協(xié)議，并退還他們的押金。因此，截至第二季度末，大部分工作已經(jīng)完成。
