上周，無論是國際貨幣基金組織(IMF)的研究報(bào)告，還是美國股市上演的散戶與對沖基金“大戰(zhàn)”，無不觸動著市場的敏感神經(jīng)，對風(fēng)險(xiǎn)的憂慮正在上升。
1月27日，IMF發(fā)布《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》更新，指出當(dāng)前全球金融市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)脫節(jié)仍在延續(xù)，在新冠疫苗廣泛普及前金融市場回暖和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍依賴政策支持，“一旦投資者重新評估全球經(jīng)濟(jì)增長前景或政策展望，全球資產(chǎn)價(jià)格或?qū)⒚媾R回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)”。
有觀點(diǎn)認(rèn)為，全球金融市場投資者過于依賴各國為金融市場提供的政策支持，忽視了新冠肺炎確診病例持續(xù)增長、疫情尚未有效控制的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)。這種情況下，政策的走向和變化將給全球金融市場帶來巨大的不確定性。
對政策的評估正在深化。1月28日，IMF發(fā)布《財(cái)政監(jiān)測報(bào)告》更新，指出為應(yīng)對疫情各國政府采取的財(cái)政措施總規(guī)模已達(dá)14萬億美元。截至2020年年底，全球公共債務(wù)占經(jīng)濟(jì)總量的比重預(yù)計(jì)達(dá)到近100%的創(chuàng)紀(jì)錄水平。面對債務(wù)問題可能引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，IMF呼吁各國在政策力度和債務(wù)可控之間取得平衡。
分析指出，在一些市場，高企的股票價(jià)格與依然疲弱的經(jīng)濟(jì)基本面所隱含的估值不符，在經(jīng)濟(jì)存在巨大不確定性的情況下，一旦遇到突發(fā)事件，表面繁榮的金融市場與過度冒險(xiǎn)的投機(jī)行為，將經(jīng)不起任何風(fēng)吹雨打。
意外，其實(shí)已經(jīng)發(fā)生。
剛剛過去的這一周，美國股市堪稱極度瘋狂：以游戲零售商“游戲驛站”股價(jià)為代表，多只“明星”廉價(jià)股票價(jià)格在散戶投資者與對沖基金的博弈中劇烈波動。與此同時(shí)，道瓊斯、標(biāo)普、納斯達(dá)克三大股指再次暴跌，創(chuàng)下去年10月以來最糟糕單周表現(xiàn)。散戶與機(jī)構(gòu)之間“大戰(zhàn)”引來全球圍觀，也引發(fā)關(guān)于做空合規(guī)性、資本原罪論、監(jiān)管普適性等方面爭論。
眼下美股市場的繁榮，幾乎完全建立在美聯(lián)儲開動印鈔機(jī)給市場提供近乎無限量的流動性之上，機(jī)構(gòu)與散戶的“大戰(zhàn)”在展現(xiàn)跌宕起伏劇情的同時(shí)，加劇了市場的不確定性。美股出現(xiàn)盤整和回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)上升。
高盛集團(tuán)上周匯總的數(shù)據(jù)顯示，美國股市的對沖基金正在以6倍的速度削減它們的股票敞口，從市場撤出的資金總額達(dá)到2014年10月以來的最高水平，同時(shí)大量機(jī)構(gòu)瘋狂買入債券避險(xiǎn)?；蛟S，這場紛爭仍未結(jié)束，事態(tài)還在進(jìn)一步發(fā)酵。
1月29日，美國證券交易委員會表示，近日美國股市多只個(gè)股交易價(jià)格出現(xiàn)極端波動，正展開密切監(jiān)測和評估，“將努力保障投資者利益，維護(hù)公平、有序和有效的交易市場”。不過，“時(shí)間永是流逝，街市依舊太平”，想想2008年國際金融危機(jī)至今，當(dāng)年危機(jī)的始作俑者大多安然無恙，繼續(xù)賺得盆滿缽滿，美國證交會這番表態(tài)恐怕也當(dāng)不得真。
