2020年，新冠疫情重創(chuàng)各國經(jīng)濟(jì)，但全球IPO市場熱度不減。
據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》近日報(bào)道，Refinitiv數(shù)據(jù)顯示，2020年，全球企業(yè)通過IPO融資近3000億美元，僅次于2007年。
根據(jù)安永的統(tǒng)計(jì)，2020年全球共有1338家企業(yè)上市，同比上升17%，籌資額上升27%。A股市場IPO總規(guī)模達(dá)到人民幣4707億元，創(chuàng)2010年以來新高。
“2020年為了應(yīng)對疫情，全球央行大規(guī)模貨幣寬松政策增加了市場流動性，二級市場定價(jià)高，股價(jià)估值反彈，科技企業(yè)受到追捧，企業(yè)上市意愿增加。此外，中國內(nèi)地疫情控制迅速，有序復(fù)產(chǎn)復(fù)工，A股資本市場改革步伐加速，在國際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性影響下，部分中概股重新回歸A股，A股市場迎來IPO熱潮。”上海某私募基金經(jīng)理對《國際金融報(bào)》記者表示。
美國
SPAC上市規(guī)模創(chuàng)紀(jì)錄
IPO數(shù)據(jù)研究機(jī)構(gòu)Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月初，美股市場上已有430宗IPO交易，募資規(guī)模已超1500億美元，遠(yuǎn)超2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫后任何一年的全年募資紀(jì)錄，也榮登去年全球IPO募資榜首。
從去年全球IPO季度籌資數(shù)據(jù)來看，下半年IPO市場火爆程度遠(yuǎn)勝過上半年。
去年下半年隨著美股大漲，小鵬、理想、Snowflake等明星公司接連登陸美股，12月上市的Doordash和Airbnb更是將美股IPO推向高潮。12月10日，美國外賣平臺DoorDash上市大漲86%。目前該公司市值為500億美元左右，超過了許多百年名企。12月11日，民宿巨頭Airbnb上市大漲113%。
2020年9月中旬，美國軟件公司Snowflake上市，上市首日股價(jià)大漲112%，市值達(dá)707億美元，創(chuàng)軟件公司史上最大規(guī)模IPO紀(jì)錄。Snowflake是54年來巴菲特首次“打新”，伯克希爾·哈撒韋不僅以發(fā)行價(jià)認(rèn)購了其價(jià)值2.5億美元的股票，還額外從另一股東處大買404萬股，以發(fā)行價(jià)計(jì)算，巴菲特在Snowflake上市即獲利超過8億美元。
IPO研究提供商RenaissanceCapital表示，去年美股IPO公司平均回報(bào)率達(dá)到53.8%，其中，IPO首日后的回報(bào)率達(dá)到23.4%。而在此之前的10年中，IPO首日后的回報(bào)率僅為3.2%。
除了傳統(tǒng)IPO之外，去年美股SPAC(特殊目的收購公司)的上市數(shù)量激增。據(jù)彭博社數(shù)據(jù)，截至2020年底，SPAC已經(jīng)通過美國IPO實(shí)現(xiàn)募資超800億美元，超過SPAC往年的IPO募資總和，并在2020年美股IPO市場占據(jù)近45%的比重。
美富律師事務(wù)所合伙人李若木在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，對于SPAC發(fā)起人而言，SPAC有相對較低的前期投資、極高的投資回報(bào)率。通常發(fā)起人的回報(bào)高達(dá)投入資金的9-10倍。對于正在尋求美國上市并希望減少上市過程不確定性的公司而言，通過SPAC上市速度快、確定性大。
除了SPAC，美國證券交易委員會(SEC)近日批準(zhǔn)紐約證券交易所修改上市規(guī)則，公司獲準(zhǔn)可以通過“一級場內(nèi)直接上市”來籌資，從而無需按傳統(tǒng)模式向投資銀行支付首次公開募股承銷費(fèi)用。
中企赴美上市
融資額創(chuàng)近年新高
盡管去年美國疫情形勢嚴(yán)峻，但中概股赴美上市熱度不減。
據(jù)復(fù)興資本的報(bào)告數(shù)據(jù)，去年共30家中概股公司赴美上市，總共募集了117億美元資金，這一數(shù)字創(chuàng)下了自2014年以來的最高水平。
陸金所以23.6億美元的募資額成為美國去年最大的一宗金融科技IPO，也是募資最多的一只中概股。除此之外，新能源汽車也是最受關(guān)注的投資領(lǐng)域之一。小鵬汽車、理想汽車于去年登陸美股，分別融資近15億、11億美元，一度成為整個(gè)美股市場中交易額前十的熱門個(gè)股。
也有一些新上市中概股因?yàn)樽陨斫?jīng)營問題股價(jià)暴跌，如蛋殼公寓，目前股價(jià)在3美元左右，遠(yuǎn)低于發(fā)行價(jià)。
目前，美國已經(jīng)提高了中國企業(yè)赴美上市的門檻。去年12月18日，美國總統(tǒng)特朗普正式簽署了《外國公司問責(zé)法》，如外國發(fā)行人連續(xù)三年不能滿足美國公眾公司會計(jì)監(jiān)督委員會(PublicCompanyAccountingOversightBoard)對會計(jì)師事務(wù)所檢查要求，將禁止其證券在美交易。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新此前在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，法案的推出將會加大未來中國企業(yè)赴美上市的難度，同時(shí)也會加大中概股在美國掛牌的成本、風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。不過，為了迎合這些新業(yè)態(tài)、新模式互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的IPO需要，國內(nèi)上市門檻已經(jīng)大大的降低，港交所近兩年通過大幅制度改革也是為了與美國證券交易所競爭，他們也在等待中概股的回歸。
港交所
募資全球第二
港交所數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月10日，香港市場2020年的IPO募資總額達(dá)到468.8億美元，在全球排名第二，有望創(chuàng)2010年以來的新高。事實(shí)上，過去11年，港交所曾7次榮膺全球IPO募資額桂冠。
德勤表示，由于全球的低息環(huán)境和美國對海外發(fā)行人更嚴(yán)謹(jǐn)監(jiān)督產(chǎn)生的影響，更多中概股尋求香港作為第二上市首選地，加上港交所2018年上市制度改革效應(yīng)更加明顯，2020年內(nèi)有9只第二上市、4只不同股權(quán)架構(gòu)、14只未盈利的生物科技新股赴港上市。
而自上市新規(guī)生效以來，已有47家醫(yī)療健康和生物科技公司在香港主板上市。畢馬威認(rèn)為，香港已成為亞洲最大及全球第二大的生物科技新股上市市場，其成熟的生態(tài)圈為了醫(yī)療保健和生命科學(xué)公司的發(fā)展和集資提供助力。
此外，去年全球前十大IPO交易中，三宗“花落”港交所，分別為京東集團(tuán)、京東健康及網(wǎng)易。港交所數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月10日，新經(jīng)濟(jì)公司占上市新規(guī)實(shí)施以來香港整個(gè)新股市場集資總額近60%。新經(jīng)濟(jì)公司對股票市場平均每日成交金額的占比不斷增加，由2018年的4.1%增至2020年11月的22.8%。
A股
募資創(chuàng)十年新高
根據(jù)安永發(fā)布的《中國內(nèi)地和香港首次公開募股(IPO)市場調(diào)研》報(bào)告，2020年，中國A股市場全年預(yù)計(jì)有395家公司首發(fā)上市，由于多家百億級企業(yè)上市以及注冊制改革的實(shí)行，去年籌資額達(dá)到了人民幣4707億元，創(chuàng)2010年以來新高，平均籌資額也保持在近年來的高位。
與2019年相比，IPO數(shù)量和籌資額同比分別增長97%和86%。2020年依然是中小型IPO占據(jù)主力，超過三成的集資額來自10億元以下的IPO，略高于去年同期。
“注冊制助推IPO提速，科創(chuàng)板超越主板居首。”報(bào)告顯示，科創(chuàng)板去年IPO數(shù)量和融資額在A股各板中均列第一。A股前十大IPO中，7家來自科創(chuàng)板，共融資839億元，融資額占比達(dá)59%。報(bào)告顯示，通過注冊制發(fā)行的IPO項(xiàng)目已超過審核制，數(shù)量和融資額分別占全年總量的53%和61%。
“2021年，注冊制有望全面推進(jìn)，雙循環(huán)發(fā)展格局支持經(jīng)濟(jì)增長，同時(shí)，‘十四五’規(guī)劃也將利好資本市場和IPO活動。”上述基金經(jīng)理表示。
日本
IPO平均首日
漲幅近130%
在全球IPO表現(xiàn)異常強(qiáng)勁的2020年，日本公司也迎來了自互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)代以來最好的開盤表現(xiàn)。據(jù)彭博社報(bào)道，去年日本股市IPO的平均首日漲幅接近130%，為1999年以來的最高水平。其中，表現(xiàn)最好的AI系統(tǒng)公司Headwater在上市首日上漲1090%。圖像識別軟件開發(fā)商Ficha以806%的漲幅位居第二，物聯(lián)網(wǎng)開發(fā)商Tasuki緊隨其后，漲幅達(dá)655%。
據(jù)彭博社統(tǒng)計(jì)，截至2020年12月29日，2020年在日本上市的公司數(shù)量為94家，比2019年增加了4家。其中，大約70%公司在日本創(chuàng)業(yè)板Mothers上市。這些公司整體價(jià)值不高，總共籌集了33億美元資金，而且沒有任何一筆交易的價(jià)值超過5億美元，遠(yuǎn)低于美國和中國香港的融資額。
盡管去年日本股市在下半年不斷發(fā)力，創(chuàng)30年來高點(diǎn)，但聯(lián)博集團(tuán)股票資深投資策略師黃森瑋在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，日本經(jīng)濟(jì)增長微弱，近幾年亮眼的公司比較少，上市企業(yè)沒有什么競爭力，所以日本股市未來大幅上漲比較困難。“除非政策強(qiáng)力支持，才有可能支撐日本股市短期爆發(fā)”。
