為做好生豬期貨上市前的各項準備，大商所分別于2020年12月19日和12月26日開展了兩次全市場測試。細心的會員單位發(fā)現(xiàn)，兩次測試中交易所除了對生豬期貨合約上市及各項參數(shù)設置進行驗證外，還在相關期貨合約上對單方向提高交易保證金(下稱單邊提保)的設置進行了驗證，這意味著單邊提保將成為防控生豬期貨風險的重要應急舉措。

大商所某會員單位首席風險官告訴記者，大商所2020年實施投機和保值差異化保證金之前，也借新品種上市全市場測試的機會對有關業(yè)務進行了驗證，此次再一次驗證單邊提保業(yè)務，意味著交易所未來可能在特定市場情形下實施該措施。特別是即將上市的生豬期貨，鑒于各方對其價格變動高度敏感和重視，在非洲豬瘟影響下去年以來其價格大幅上漲，在這一背景下生豬期貨未來運行中如果價格出現(xiàn)單邊大幅上漲，超過政策調(diào)控層的容忍度，不排除交易所隨時祭出這一舉措。

記者進一步查閱交易所相關規(guī)則和制度，《大連商品交易所風險管理辦法》第九條規(guī)定，交易所有權(quán)根據(jù)市場情況，采取單邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會員或全部會員提高交易保證金的措施。特別值得注意的是，在大商所正式對外發(fā)布的生豬期貨業(yè)務細則中，第十七條規(guī)定，“對于生豬期貨合約，交易所按照有關規(guī)定調(diào)整漲跌停板幅度時，可以單向或雙向、同比例或不同比例調(diào)整;按照有關規(guī)定調(diào)整交易保證金時，可以單邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會員或全部會員調(diào)整”。

據(jù)了解，大商所曾在2020年8月進行過一次單邊提保等“特殊”業(yè)務場景的專項全市場測試，經(jīng)過2020年12月兩次測試，目前會員端柜臺系統(tǒng)均已支持交易所單邊提保業(yè)務。

據(jù)了解，針對期貨多空方向收取差異化保證金在國際國內(nèi)期貨市場是有先例的，近年來國內(nèi)期貨交易所曾在活躍品種上實施過該業(yè)務，國際上相關交易所規(guī)則也有相應的規(guī)定并曾實施過這一舉措。

市場人士告訴期貨日報記者，生豬期貨上市在即，從其漲跌停板、保證金、交易限額、持倉限額等各項風控參數(shù)來看，生豬期貨是我國期貨市場風控最嚴的品種。“畢竟豬肉價格關系到老百姓的菜籃子，政府對價格上漲關注度極高，交易所必定竭力維護生豬期貨市場平穩(wěn)運行和健康發(fā)展。當生豬期貨出現(xiàn)單邊連續(xù)漲跌停板等情況時，交易所對生豬期貨采取單邊提保措施估計各方會予以理解和支持，參與生豬期貨的交易者對此也應有充分預期。”他說。

關鍵詞： 生豬期貨