對(duì)于全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，2020年是跌宕起伏的一年。

受新冠疫情沖擊，各國(guó)經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)，3月，美股十天內(nèi)“熔斷”四次，國(guó)際原油期貨價(jià)格一度跌至負(fù)區(qū)間，股、債、匯以及大宗商品市場(chǎng)持續(xù)震蕩。

隨著各國(guó)央行無(wú)限量QE政策以及政府大規(guī)模財(cái)政刺激的起效，主要經(jīng)濟(jì)體的資產(chǎn)價(jià)格在流動(dòng)性和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的驅(qū)動(dòng)下逐步走出低谷。

全球金融市場(chǎng)經(jīng)歷了恐慌式暴跌與狂歡式暴漲后總體表現(xiàn)如何?哪些資產(chǎn)最受青睞?

多國(guó)股市創(chuàng)歷史新高

今年，全球多國(guó)股市經(jīng)歷了“過(guò)山車”的行情。上半年受疫情影響，全球股市暴跌。3月，美股時(shí)隔23年上演“熔斷”行情，并在十天內(nèi)熔斷四次，巴菲特直言，“我活了89年，也沒(méi)見(jiàn)過(guò)這種場(chǎng)面”。在世界衛(wèi)生組織宣布此次公共衛(wèi)生事件構(gòu)成“全球大流行”后，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，有11個(gè)國(guó)家的股市在同一天發(fā)生熔斷。截至3月底，這場(chǎng)恐慌性拋售抹去了全球股市12萬(wàn)億美元的價(jià)值。

但隨著各國(guó)央行和政府的大幅度放水，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇展露樂(lè)觀態(tài)度，從三季度開(kāi)始，各國(guó)股市不斷提升。盡管今年全球經(jīng)濟(jì)創(chuàng)下二戰(zhàn)結(jié)束以來(lái)的最大萎縮幅度，但衡量全球股市表現(xiàn)的MSCI明晟全球指數(shù)有望創(chuàng)紀(jì)錄高位。

美國(guó)三大股指在12月連續(xù)創(chuàng)下歷史新高，道指突破30000點(diǎn)大關(guān)。疫情封鎖給科技公司帶來(lái)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，在美股市場(chǎng)占據(jù)大比重的美國(guó)科技巨頭，今年股價(jià)達(dá)到了史無(wú)前例的高度。

除了美股，亞太多國(guó)股市今年也創(chuàng)下歷史新高。11月，日經(jīng)225指數(shù)迎來(lái)了近30年高點(diǎn)，日經(jīng)225指數(shù)多次創(chuàng)下了自1990年以來(lái)的新高。雖然指數(shù)距離1989年創(chuàng)下的37951點(diǎn)還有一定距離，但自從2008年金融危機(jī)創(chuàng)下近30年的新低6994點(diǎn)后，指數(shù)就穩(wěn)步上漲。

12月，印度和韓國(guó)股市創(chuàng)下新高。今年印度股市實(shí)現(xiàn)了“V”型反彈，印度Sensex30指數(shù)在今年3月份創(chuàng)下年度低點(diǎn)25981.24點(diǎn)，截至12月17日，Sensex30指數(shù)反彈幅度超70%。

中國(guó)上證指數(shù)從年初的3000點(diǎn)左右上漲至目前3400點(diǎn)左右，受益于疫情控制和復(fù)產(chǎn)復(fù)工，從4月開(kāi)始，全球資金連續(xù)8個(gè)月凈流入中國(guó)股市。

中國(guó)主權(quán)債吸引力強(qiáng)

彭博巴萊克指數(shù)顯示，截至今年11月，負(fù)利率的投資級(jí)債券總值攀升至16萬(wàn)億美元以上，盡管比2019年8月創(chuàng)下17萬(wàn)億美元的歷史最高紀(jì)錄略少，但大有卷土重來(lái)之勢(shì)。

在歐洲和亞洲的日本深陷負(fù)利率、全球債券利率徘徊在歷史低位之時(shí)，中國(guó)債券以極高性價(jià)比獲得國(guó)際投資者青睞。根據(jù)中國(guó)債券信息網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)，由于美國(guó)國(guó)債收益率暴跌，外國(guó)持有的中國(guó)債務(wù)飆升至創(chuàng)紀(jì)錄的1.79萬(wàn)億元人民幣(約合2740億美元)。花旗集團(tuán)預(yù)計(jì)，未來(lái)3年，中國(guó)債券市場(chǎng)每年可能有1000億美元資金流入。

目前，10年期美國(guó)國(guó)債與中國(guó)基準(zhǔn)國(guó)債之間的利差超過(guò)230個(gè)基點(diǎn)，而在今年年初，這一利差約為125個(gè)基點(diǎn)。印尼和印度等其他亞洲大型經(jīng)濟(jì)體的債券雖然提供了更高的回報(bào)，但它們?cè)趬毫r(shí)期仍然脆弱不堪，主要評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將中國(guó)的債務(wù)評(píng)級(jí)為更為穩(wěn)健的4至5級(jí)。

此外，值得一提的是，在負(fù)利率大行其道之時(shí)，中國(guó)日前一次性離岸發(fā)行了規(guī)模40億歐元的主權(quán)債券，其中7.5億歐元的5年期國(guó)債發(fā)行收益率為-0.152%，這是截至目前，我國(guó)境外主權(quán)債券發(fā)行的最低收益率，同時(shí)也是我國(guó)以負(fù)利率發(fā)行的首只主權(quán)債券。盡管利率為負(fù)，但還是引發(fā)“搶購(gòu)”，反映外資看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)。

人民幣“牛氣沖天”

匯市方面，上半年，由于避險(xiǎn)需求以及美元相對(duì)歐元強(qiáng)勢(shì)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)于歐洲、美聯(lián)儲(chǔ)表示不會(huì)考慮負(fù)利率等因素疊加，導(dǎo)致整個(gè)美元指數(shù)居高不下。3月，美元?jiǎng)?chuàng)出近3年新高。而下半年，美元表現(xiàn)令人失望。12月17日，美元指數(shù)跌破90關(guān)口，為2018年4月20日以來(lái)首次。

分析指出，美聯(lián)儲(chǔ)今年超寬松政策已經(jīng)消除了美元的收益優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)財(cái)政和對(duì)外收支的悲觀預(yù)期也對(duì)美元造成拖累。此外，美聯(lián)儲(chǔ)承諾未來(lái)2到3年內(nèi)提升政策利率的可能性較小，美元或?qū)⑦M(jìn)一步走弱。

相較于美元的“失寵”，今年下半年，人民幣受到青睞，中國(guó)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)助力人民幣持續(xù)升值，人民幣對(duì)美元匯率目前位于近兩年半高位，在岸、離岸人民幣匯率均較5月低點(diǎn)漲超6000個(gè)基點(diǎn)，半年左右的時(shí)間升值近10%。

《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪的多數(shù)機(jī)構(gòu)幾乎全部看好明年人民幣匯率前景，但對(duì)后續(xù)升幅大都謹(jǐn)慎。

鐵礦石成

“商品之王”

受新冠肺炎疫情影響，大宗商品價(jià)格在二季度跌至谷底，此后開(kāi)始出現(xiàn)超跌反彈。

黃金一度是今年漲幅最大的貴金屬商品，從年初的1500美元/盎司爬上最高的2075美元/盎司。但是進(jìn)入四季度后，受疫苗等利好消息影響，擁有避險(xiǎn)屬性的黃金頹勢(shì)盡顯，目前在1800美元/盎司附近徘徊。

原油是2020年價(jià)格震蕩最大的大宗商品，4月，由于供需嚴(yán)重失衡再加上原油儲(chǔ)存能力已接近滿負(fù)荷，紐約原油期貨價(jià)格歷史上首次跌至負(fù)值。隨著疫情好轉(zhuǎn)、需求恢復(fù)、不斷有疫苗利好消息帶動(dòng)市場(chǎng)樂(lè)觀情緒，再加之先前OPEC+達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議也向油市釋放了積極信號(hào)：盡管明年1月OPEC+將增產(chǎn)50萬(wàn)桶/日，但相較于原先增產(chǎn)200萬(wàn)桶/日的計(jì)劃仍算得上是好消息，油價(jià)不斷上漲，美東時(shí)間12月10日，布倫特原油期貨更是自3月初以來(lái)首次突破50美元關(guān)口，目前仍保持在50美元上方。

除了黃金和原油是大宗商品中最受關(guān)注的品種，11月以來(lái)，鐵礦石價(jià)格進(jìn)入加速拉升期，成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。截至12月18日收盤，大商所鐵礦石期貨主力合約2101收盤價(jià)突破1100元為1132元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲68元，漲幅為6.39%;主力合約2105收盤價(jià)為1074元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲63元，漲幅為6.23%，均創(chuàng)歷史新高。

鐵礦石價(jià)格創(chuàng)下近7年新高，被視為2020年“商品之王”。大漲主要原因在于旺盛的需求、供應(yīng)不及預(yù)期、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期樂(lè)觀。

隨著疫情得到控制，中國(guó)等國(guó)家經(jīng)濟(jì)恢復(fù)需要大量的鐵礦石。但鐵礦石主要生產(chǎn)國(guó)是澳大利亞和巴西，受疫情影響，巴西礦區(qū)一度封閉停產(chǎn)，澳大利亞產(chǎn)量也受到了影響。

許多鋼鐵企業(yè)認(rèn)為，鐵礦石價(jià)格上漲已偏離供需基本面，大幅超出鋼廠預(yù)期，資本炒作跡象明顯。

比特幣創(chuàng)歷史新高

2020年，從全球大類資產(chǎn)表現(xiàn)來(lái)看，比特幣遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他資產(chǎn)。12月16日，根據(jù)bitstamp平臺(tái)的數(shù)據(jù)，比特幣首次突破2萬(wàn)美元關(guān)口，12月17日，比特幣站上23000美元關(guān)口。自3月中旬低點(diǎn)到現(xiàn)在，比特幣漲幅超4倍，從年初來(lái)看，上漲超200%。

今年11月17日，比特幣市值已經(jīng)超過(guò)了它自己的歷史最高紀(jì)錄。截至目前，行情數(shù)據(jù)顯示，比特幣總市值已突破3900億美元，創(chuàng)歷史新高。

12月15日，數(shù)據(jù)提供商YCharts對(duì)包括比特幣、現(xiàn)金、美元等在內(nèi)的15種資產(chǎn)過(guò)去10年的收益率數(shù)據(jù)做了整理，其中，比特幣10年來(lái)的總收益率達(dá)到62712倍，每年平均收益率達(dá)到2倍，均占首位。

關(guān)鍵詞： 全球金融市場(chǎng) 恐慌式暴跌