在頭部效應(yīng)凸顯的背景下，中小型獨立基金銷售機構(gòu)的發(fā)展舉步維艱。如今獨立基金銷售機構(gòu)遭遇基金公司終止合作再現(xiàn)，12月15日，中郵創(chuàng)業(yè)基金發(fā)布公告稱，將于12月18日起，終止與深圳盈信基金銷售有限公司、成都華羿恒信基金銷售有限公司(以下簡稱“成都華羿恒信”)、泰誠財富基金銷售(大連)有限公司(以下簡稱“泰誠財富”)、浙江金觀誠基金銷售有限公司(以下簡稱“浙江金觀誠”)的銷售合作關(guān)系。

同一日，華安基金也發(fā)布公告稱，將終止泰誠財富、成都華羿恒信、浙江金觀誠辦理公司旗下基金相關(guān)銷售業(yè)務(wù)。另外，華商基金、東方基金也紛紛宣布終止泰誠財富繼續(xù)辦理旗下基金相關(guān)銷售業(yè)務(wù)。

針對上述現(xiàn)象，部分公募內(nèi)部人士向北京商報記者獨家透露，發(fā)布相關(guān)公告的主要原因是公司收到了相關(guān)的窗口指導(dǎo)，要求與上述基金代銷機構(gòu)終止合作。同時，也有滬上某基金公司市場部人士表示，由于部分基金代銷機構(gòu)被監(jiān)管處罰，所以公司決定終止與這類機構(gòu)的合作。

例如大連證監(jiān)局官網(wǎng)今年12月發(fā)布的公告顯示，泰誠財富在銷售私募基金時，存在累計超過200人等違規(guī)行為，因涉及人數(shù)眾多，金額較大，造成嚴(yán)重的社會不良影響，因此大連證監(jiān)局決定對泰誠財富實際控制人林卓予以公開譴責(zé)。而此前在10月，大連證監(jiān)局也曾針對泰誠財富相關(guān)違規(guī)行為對其采取公開譴責(zé)的措施。

財經(jīng)評論員郭施亮分析，基金公司終止合作，一方面考慮到監(jiān)管風(fēng)險因素，另一方面考慮到代銷成本的問題。牽涉到證券從業(yè)人員因違法代銷等情形，可能會面臨警告或罰單等處罰，直接或間接增加成本，處罰成本以及監(jiān)管成本因素等都是必須要考慮的事情。

事實上，自今年下半年來，已有九泰基金、萬家基金、銀華基金等數(shù)十家基金公司先后發(fā)布公告與部分基金代銷機構(gòu)終止合作關(guān)系。

而在這其中，大泰金石基金銷售有限公司(以下簡稱“大泰金石”)首當(dāng)其沖，被多家基金公司“取關(guān)”。多位相關(guān)公司的內(nèi)部人士向北京商報記者表示，由于大泰金石遭監(jiān)管處罰，所以公司決定與其終止合作關(guān)系。此外，也有業(yè)內(nèi)人士表示，這也與相關(guān)代銷機構(gòu)本身銷售能力很弱，且存在一定的風(fēng)險隱患有關(guān)。

那么，為何大部分基金公司會選擇在今年這個時點，集中宣布與部分基金代銷機構(gòu)終止合作關(guān)系?北京某大型公募內(nèi)部人士稱，或是由于今年來監(jiān)管力度加強，因此對基金代銷機構(gòu)的管控也更嚴(yán)格。在此背景下，監(jiān)管部門也要求基金公司終止與部分資質(zhì)不符的公司的合作關(guān)系。某資深市場人士則評價，在當(dāng)前100多家第三方機構(gòu)里，真正做大的只有幾家。如果小的第三方機構(gòu)不能解決當(dāng)前亂象橫生的問題，也很難吸引到投資者。

某中型公募市場總監(jiān)稱，互聯(lián)網(wǎng)迅速發(fā)展的背景下，一方面，基金代銷機構(gòu)新規(guī)實施后，非貨基的日均保有量成為衡量獨立基金銷售機構(gòu)的一個指標(biāo)，甚至?xí)?dǎo)致部分中小型機構(gòu)被迫注銷牌照，如果基金公司不提前去做風(fēng)險控制，針對合作機構(gòu)進行篩選，少數(shù)通過相關(guān)第三方購買的資金可能因此受到影響，這既關(guān)系到持有人的利益，也關(guān)聯(lián)到基金公司的口碑。另一方面，當(dāng)前基金公司通過代銷機構(gòu)也不僅僅是走量的需求，還會擴充到營銷宣傳、投資者教育等，一家既缺乏滿足這些需求的能力，也很難在銷售量有顯著提升的第三方，很容易被邊緣化。

上述市場總監(jiān)提及的基金代銷機構(gòu)新規(guī)，即為今年10月起正式實施的《公開募集證券投資基金銷售機構(gòu)監(jiān)督管理辦法》(以下簡稱《辦法》)。

《辦法》中明確要求，基金銷售機構(gòu)的業(yè)務(wù)許可證自頒發(fā)之日起，有效期三年，符合相關(guān)要求的，業(yè)務(wù)許可證有效期予以延續(xù)，每次延續(xù)的有效期為三年。而要求中除了部分基礎(chǔ)性展業(yè)條件外，未實質(zhì)開展公募基金銷售業(yè)務(wù)，最近一個會計年度非貨基銷售日均保有量低于5億元也成為一個考量的指標(biāo)。

換句話說，基金代銷牌照不再是獨立基金銷售機構(gòu)的“金字招牌”，新規(guī)施行背景下，這一行業(yè)最多每隔三年就會經(jīng)歷一輪洗牌。那么，中小型獨立基金銷售機構(gòu)如何才能在大浪淘沙之中求得生存和發(fā)展?

在北京某基金研究人士看來，傳統(tǒng)的獨立基金銷售機構(gòu)應(yīng)該給客戶持續(xù)提供更有價值的資訊，才有望獲得客戶進一步的認(rèn)可。但不可否認(rèn)的是，目前基金代銷行業(yè)的馬太效應(yīng)也越發(fā)明顯。某公募從業(yè)人士則坦言，可以借鑒當(dāng)前部分頭部獨立基金銷售機構(gòu)的運作模式，即不只局限于銷售基金產(chǎn)品。

關(guān)鍵詞： 中小型獨立基金銷售機構(gòu)