中國人民銀行今天公布的11月份金融數(shù)據(jù)顯示，11月份我國人民幣貸款增加1.43萬億元，同比多增456億元。11月末，廣義貨幣(M2)余額217.2萬億元，同比增長10.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.2個和2.5個百分點。初步統(tǒng)計，11月份社會融資規(guī)模增量為2.13萬億元，比上年同期多1406億元。
至此，M2增速已連續(xù)9個月保持在兩位數(shù)水平。今年3月末，M2增速重回兩位數(shù)，創(chuàng)下2017年4月份以來的新高。
“11月份新增人民幣貸款1.43萬億元，分別比上月和去年同期多增，信貸派生能力穩(wěn)中有升，對M2擴張起到積極作用。11月份財政性存款減少1857億元，比去年同期少減594億元，但比上月多減10907億元，財政支出對貨幣投放形成貢獻。此外，11月份狹義貨幣(M1)同比增長10%，在一定程度上說明了企業(yè)活力增強，經(jīng)濟復(fù)蘇持續(xù)向好。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示。
溫彬認為，11月份信貸結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化，對實體經(jīng)濟的支持力度增強，表現(xiàn)在：一是期限結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化，11月份新增中長期貸款1.09萬億元，比去年同期多增2041億元;新增短期貸款及票據(jù)融資4024億元，比去年同期少增385億元。二是對實體經(jīng)濟的貸款增加，企業(yè)部門貸款新增7812億元，比去年同期多增1018億元;居民部門貸款新增7534億元，比去年同期多增703億元;對非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款減少1042億元，比去年同期多減1316億元，說明對影子銀行治理發(fā)揮積極成效，資金空轉(zhuǎn)明顯改善，更多資金流入實體經(jīng)濟領(lǐng)域。
光大銀行金融市場部分析師周茂華同樣認為，11月份信貸結(jié)構(gòu)理想，居民短期貸款和中長期貸款延續(xù)多增，反映居民消費支出持續(xù)恢復(fù);企業(yè)中長期貸款多增，顯示企業(yè)對內(nèi)需復(fù)蘇前景持樂觀預(yù)期。企業(yè)部門中長期貸款保持增長，主要是國內(nèi)疫情防控常態(tài)化，托底內(nèi)需政策效果釋放，疊加海外需求保持弱勢復(fù)蘇格局，推動國內(nèi)企業(yè)銷售回暖，企業(yè)信心改善，推動生產(chǎn)經(jīng)營活動加快恢復(fù)正常，近幾個月我國工業(yè)生產(chǎn)基本恢復(fù)至疫情前水平。
值得注意的是，11月末，M1余額61.86萬億元，同比增長10%，增速分別比上月末和上年同期高0.9個和6.5個百分點，為34個月以來的最高水平。對此，東方金誠首席宏觀分析師王青認為，11月末M1增速創(chuàng)新高，主要體現(xiàn)經(jīng)濟修復(fù)進程較快推進，各類市場主體經(jīng)營、投資活動趨于活躍，企業(yè)活期存款增速加快。
票據(jù)融資被認為是觀察中小微企業(yè)融資情況的指標(biāo)之一。“11月份，票據(jù)融資增加804億元，在連續(xù)5個月負增長之后重新轉(zhuǎn)正，說明在信貸有所收緊的情況下，企業(yè)通過票據(jù)進行融資的需求增加，對短期貸款形成一定替代。”溫彬說。
不過，央行貨幣政策司司長孫國峰近期提到，票據(jù)融資只是中小微、民營企業(yè)融資的一個融資渠道，不能僅以票據(jù)融資的多少判斷中小微企業(yè)、民營企業(yè)的融資需求，還是要看這些企業(yè)貸款增長以及實體經(jīng)濟貸款增長的整體情況。
王青表示，展望未來，12月份新增信貸、社融規(guī)?；?qū)⒙杂邢陆?，這將確保年內(nèi)新增信貸總量控制在20萬億元以內(nèi)，新增社融達到35萬億元左右，均比上年明顯多增。不過，在貨幣政策回歸常態(tài)帶動下，年末寬信用將持續(xù)處于“退潮期”，壓降房地產(chǎn)相關(guān)融資、支持資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性特征將進一步顯現(xiàn)。
“綜合來看，11月份M2增長和新增社融略超預(yù)期，新增信貸基本與預(yù)期相符，體現(xiàn)了貨幣政策逐漸回歸常態(tài)，信貸逐漸趨向緊平衡，但結(jié)構(gòu)優(yōu)化仍然有利于支持實體經(jīng)濟恢復(fù)發(fā)展。臨近年末，市場資金需求較為旺盛，預(yù)計央行將繼續(xù)通過加大逆回購和MLF操作力度，維護流動性合理充裕，滿足跨年資金需求。”溫彬認為。
