美國摩根大通日前發(fā)布《2021年美國展望》預(yù)計(jì)，2021年第一季度美國經(jīng)濟(jì)按年率計(jì)算將萎縮1%，高盛、巴克萊等多家華爾街機(jī)構(gòu)也大幅下調(diào)了對今年第四季度和明年第一季度美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。有分析指出，從短期看，因?yàn)橐咔檫t遲無法緩解，美國經(jīng)濟(jì)“面臨著活動(dòng)限制日益增加的不利因素”。而從中長期看，由于債臺(tái)高筑、改革乏力，美國推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力不從心。

疫情的持續(xù)惡化使得四季度美國經(jīng)濟(jì)增長面臨停滯。美國勞工部11月25日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在截至11月21日的一周，美國首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)環(huán)比上升3萬達(dá)到77.8萬，有關(guān)數(shù)據(jù)連續(xù)兩周攀升，新冠肺炎疫情蔓延給美國勞動(dòng)力市場復(fù)蘇帶來的壓力可見一斑。由于前期舉措不力錯(cuò)失疫情防控關(guān)鍵時(shí)機(jī)，讓美國面臨疫情防控和經(jīng)濟(jì)增長的兩難境地：一方面，為控制疫情加緊限制措施，會(huì)增加經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn);另一方面，如果放松管制會(huì)使疫情進(jìn)一步失控，長期看也不利于經(jīng)濟(jì)增長，可謂進(jìn)退失據(jù)。

在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的困境面前，美國政策出臺(tái)依舊遲緩，不同政府部門對于政策取舍的分歧難以彌合。前者如美國共和、民主兩黨對新一輪財(cái)政紓困的談判數(shù)月未果，使今年底明年初美國經(jīng)濟(jì)衰退幾率不斷增加;后者如美國財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)近期關(guān)于貨幣政策和財(cái)政政策的紛爭，讓市場疑慮不斷上升，尤其擔(dān)心在疫情尚未結(jié)束、甚至美國第三波疫情正在持續(xù)發(fā)酵背景下，宣布撤除這些托底工具會(huì)降低美國經(jīng)濟(jì)和金融市場抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，令金融市場穩(wěn)定性下降。

短期問題解決遲緩，長期問題更加棘手。在美國財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)紛爭背后，不管哪邊都有“痼疾”難解。

對美國財(cái)政部而言，不斷攀升的財(cái)政赤字成為擋在其政策面前的“攔路虎”。最新數(shù)據(jù)顯示，2020財(cái)年(截至今年9月30日)美國財(cái)政赤字達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的3.13萬億美元，遠(yuǎn)高于上一財(cái)年的9844億美元。2020財(cái)年美國公共債務(wù)達(dá)到21萬億美元，相當(dāng)于美國GDP的102%，上一次美國公共債務(wù)超過經(jīng)濟(jì)總量還是在第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束時(shí)。在債臺(tái)高筑背景下，經(jīng)濟(jì)增長難以持續(xù)。

對美聯(lián)儲(chǔ)而言，為應(yīng)對疫情，自今年3月下旬宣布不設(shè)額度上限的量化寬松政策后，資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模一年內(nèi)就擴(kuò)大了3萬億美元，已突破7萬億美元大關(guān)。市場普遍擔(dān)心，美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策會(huì)削弱美國政府進(jìn)行財(cái)政整頓和結(jié)構(gòu)性改革的意愿，在此次量化寬松完成后的退出操作將更加困難，這都會(huì)影響長期宏觀經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定。

關(guān)鍵詞： 美國經(jīng)濟(jì) 美聯(lián)儲(chǔ) 巴克萊