美股沖刺新高，波動(dòng)率降至疫情爆發(fā)以來低點(diǎn)。

美股在感恩節(jié)交易周完成了對(duì)歷史高位的沖鋒，道指成功觸及30000點(diǎn)大關(guān)。

隨著美國總統(tǒng)選舉結(jié)果的不確定性消散，疫苗研發(fā)利好提振了投資者信心。在2021年只剩下最后一個(gè)月之際，投資者也傾向于將目光轉(zhuǎn)向明年，押注疫苗將讓社會(huì)和商業(yè)活動(dòng)恢復(fù)正常。不過，雖市場(chǎng)情緒預(yù)期頗高， 美國民眾對(duì)疫苗的態(tài)度可能成為經(jīng)濟(jì)前景的一大障礙。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家施瓦茨(Bob Schwartz)在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，美國經(jīng)濟(jì)正受到日益惡化的疫情威脅，可以看到美國多地采取了新的限制措施?？紤]到美國國會(huì)在新一輪刺激計(jì)劃上的進(jìn)展十分緩慢，明年初出現(xiàn)二次衰退的可能性正在上升。他預(yù)測(cè)，未來美國經(jīng)濟(jì)狀況的惡化將導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)延長量化寬松期限，并可能加大資產(chǎn)購買規(guī)模。

疫苗能否快速刺激經(jīng)濟(jì)

對(duì)于美國而言，疫情的陰影遠(yuǎn)未結(jié)束。根據(jù)約翰斯·霍普金斯大學(xué)匯總的數(shù)據(jù)，美國新冠肺炎住院患者上周超過9萬，連續(xù)17天創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，醫(yī)療資源逐步消耗殆盡。而在剛過去的感恩節(jié)假期內(nèi)，美國汽車協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)全美將有5000萬人出行，大型集會(huì)和團(tuán)聚活動(dòng)可能使得疫情短期內(nèi)再次上升。

美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)前景憂心忡忡。美聯(lián)儲(chǔ)最新的會(huì)議紀(jì)要顯示，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)擔(dān)心持續(xù)的疫情會(huì)破壞經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。雖然整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和就業(yè)市場(chǎng)溫和反彈，但仍遠(yuǎn)低于年初水平，目前經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)依然偏向下行。

另一方面，有分析師認(rèn)為，疫苗研發(fā)的突破也許并不意味著危機(jī)將得到解決，疫苗接種緩慢可能是對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的潛在威脅。11月初的蓋洛普民意調(diào)查顯示，58%的美國人愿意接種疫苗。根據(jù)花旗報(bào)告的測(cè)算，2021年末才有可能出現(xiàn)群體免疫，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的提振為0.7%，2022年隨著接種率提高，對(duì)經(jīng)濟(jì)的提振將達(dá)到3%。報(bào)告稱，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的答案不是疫苗，而是接種，疫苗需要得到廣泛采用和接受才能發(fā)揮作用。

受疫情影響，美國咨商會(huì)11月消費(fèi)者信心指數(shù)從10月的101.4回落到96.1。盡管疫苗很可能在明年夏天普及，消費(fèi)者對(duì)未來6個(gè)月經(jīng)濟(jì)的預(yù)期指數(shù)環(huán)比回落近10%。另據(jù)美國餐廳預(yù)訂平臺(tái)OpenTable追蹤到的訂座就餐人數(shù)上周達(dá)到了8月中旬以來的最低水平。谷歌的人口流動(dòng)數(shù)據(jù)顯示，零售商店和餐館的客流量處于6月以來的新低。

施瓦茨向第一財(cái)經(jīng)記者表示， 與其他因素相比，財(cái)政刺激談判才是近期的關(guān)鍵。10月美國個(gè)人收入有所下降，在聯(lián)邦補(bǔ)貼逐步減少的情況下，這可能會(huì)限制家庭的消費(fèi)能力。他認(rèn)為，從拜登的內(nèi)閣人選提名看，美聯(lián)儲(chǔ)前主席耶倫將成為拜登政府的財(cái)長，這獲得了廣泛歡迎，但她面臨的會(huì)是充滿挑戰(zhàn)的環(huán)境。目前兩黨在救濟(jì)規(guī)模等問題上分歧巨大，如果共和黨最終順利拿下參議院控制權(quán)，在國會(huì)推行新政府的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃將愈發(fā)困難。

板塊輪動(dòng)有望推動(dòng)市場(chǎng)

雖然經(jīng)濟(jì)動(dòng)能面臨威脅，疫苗的利好依然持續(xù)體現(xiàn)在了美股11月的瘋狂上，在還剩最后一個(gè)交易日的情況下，道指累計(jì)上漲12.9%，有望創(chuàng)下1987年1月以來最大單月漲幅。同期納指和標(biāo)普500指數(shù)上漲逾11%，創(chuàng)下4月以來最佳表現(xiàn)。小盤股表現(xiàn)尤為強(qiáng)勢(shì)，羅素2000指數(shù)漲幅超過20%，料創(chuàng)史上最大月漲幅。

美銀美林月度基金經(jīng)理調(diào)查顯示，資金逐漸轉(zhuǎn)向一些受到疫情影響嚴(yán)重的行業(yè)。國泰君安國際投資策略師李恒釗在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，受打壓的價(jià)值股11月領(lǐng)漲，因積極的疫苗消息引發(fā)了經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的希望。

近期市場(chǎng)板塊輪動(dòng)活躍，科技股較年初上漲33%，但自10月初以來僅上漲4.3%。相較之下，金融股近兩個(gè)月上漲了18%，工業(yè)股上漲了15%。

奧本海默技術(shù)分析師瓦爾德(Ari Wald)表示，87%的美股標(biāo)的高于200日移動(dòng)平均線，為2009年10月以來最高。11年前，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)在金融危機(jī)期間大幅下跌后出現(xiàn)修復(fù)反彈，這通常被認(rèn)為是市況好轉(zhuǎn)的跡象。“當(dāng)有更多的股票參與時(shí)，市場(chǎng)表現(xiàn)會(huì)更好，這是一件好事。”他說。

李恒釗向第一財(cái)經(jīng)記者表示，在再通脹預(yù)期下，周期股受益于疫情過后經(jīng)濟(jì)反彈的預(yù)期成為了投資者持續(xù)買入的理由，有望繼續(xù)獲得超額收益。對(duì)于科技股而言，估值高的問題依然存在，但業(yè)績確定性和增長性較強(qiáng)依然是看點(diǎn)所在，因此板塊輪動(dòng)將持續(xù)下去。隨著進(jìn)入傳統(tǒng)的購物季，他認(rèn)為，目前的疫情形勢(shì)下，受沖擊較小的電商零售板塊可以密切關(guān)注。

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