11月22日，第二屆(2020)中國大宗商品金融服務創(chuàng)新峰會在杭州舉行，來自政府、實體企業(yè)、金融機構的嘉賓共同探討衍生品市場發(fā)展新格局，提出要聚合各方力量，做強做優(yōu)期貨經營機構、持續(xù)拓寬服務內涵、不斷豐富服務功能，構建“點、線、面、體”融合，相互賦能的新型生態(tài)圈。

為實體經濟提供更多工具

在專業(yè)化服務創(chuàng)新方面，浙江期貨行業(yè)一直走在全國前列。浙江省人民政府副秘書長高屹在致辭中表示，浙江將繼續(xù)推動完善大宗商品配套金融服務體系，打造“機構聯(lián)動+產品創(chuàng)新+人才培養(yǎng)”的大宗商品金融創(chuàng)新服務生態(tài)圈，并提出大宗商品金融服務創(chuàng)新要立足于服務實體經濟、不斷提升創(chuàng)新能力、守牢風險底線。

在由永安期貨總經理葛國棟主持的圓桌論壇上，來自期貨交易所的嘉賓對各自的創(chuàng)新產品和平臺等作了介紹。

據上期所相關人士介紹，上期標準倉單交易平臺上線兩年多來運行平穩(wěn)，今年還推出了倉單線上質押業(yè)務，并積極探索場外衍生品和非標倉單業(yè)務，明年還將推出保稅倉單交易。此外，上期所還會推出基差和互換業(yè)務，為實體經濟提供更多工具。

鄭商所相關人士表示，鄭商所在場外期權方面將繼續(xù)在三個方面開展工作。第一，業(yè)務驅動。繼續(xù)推進“保險+期貨”試點、機構間場外期權登記結算服務等。第二，技術驅動。鄭商所正在嘗試推動和第三方技術公司合作，為開戶、交易、結算到場內場外風險監(jiān)控提供技術支持，減輕風險管理公司在場外期權技術方面的壓力。第三，創(chuàng)新驅動。針對影響鮮果類品種供給的因素，研發(fā)場外期權產品。

大商所相關負責人在會上介紹，大商所未來在創(chuàng)新發(fā)展上將從四個方面發(fā)力：一是不斷對品種和工具進行創(chuàng)新，積極研究廢鋼期貨、行業(yè)指數相關品種，以及其他品種的期權;二是加快國際化進程;三是積極推動場外市場的發(fā)展，互換、基差以及標準倉單交易平臺都已上線，未來將積極進行“一圈兩中心”的建設;四是積極推進數字化轉型工作，讓數據更加精準、精細化，讓數據價值得到更好發(fā)揮。

金融期貨方面，國債品種作為利率的重要載體和工具推出后，和企業(yè)經營關系更密切的匯率產品何時推出一直是市場關注的重點。中金所外匯事業(yè)部負責人表示，中金所通過多次調研了解企業(yè)需求以及市場參與者想法，也在積極和監(jiān)管機構進行溝通，推動相關品種的研究工作。

增強業(yè)務創(chuàng)新和抗風險能力

在由南華期貨總經理李北新主持的圓桌論壇上，來自期貨公司及風險管理公司和實體企業(yè)的嘉賓探討了“雙循環(huán)”新引擎下大宗商品金融服務未來的創(chuàng)新與發(fā)展。

浙商期貨總經理張英軍表示，期貨公司服務實體經濟目前除了通過傳統(tǒng)經紀業(yè)務為客戶提供期貨交易的渠道、通道以外，更多集中在風險管理公司的期現業(yè)務、場外業(yè)務、做市商業(yè)務上，這三方面業(yè)務在服務實體經濟的過程中又是相互支持、相互助力的。在服務實體經濟的同時，在產業(yè)、機構客戶中不斷推廣衍生品的應用，國內期貨市場形成的價格才能真正成為產業(yè)可以利用的價格。國內期貨市場走出去，國際投資者引進來，才能讓中國價格全球化。期貨公司和行業(yè)人士需要發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢、人才優(yōu)勢，在這些方面繼續(xù)多努力。

中大期貨總經理彭磊認為，衍生品的應用可以從“三個融合”入手：第一是推動貿易和交易的融合，在貿易的土壤中加上期貨、期權的種子并讓它生根發(fā)芽;第二推動投研和資管的融合，投研能力是期貨公司的核心能力，推動產研投一體化，讓研究成果上“戰(zhàn)場”;第三推動場內和場外的融合。他表示，中大期貨也會結合自身資源和能力，一方面投研開道、業(yè)務跟進，另一方面實現金融和科技的結合。

風險管理公司在衍生品服務實體經濟的過程中起到了轉化器的作用。永安資本總經理劉勝喜表示，風險管理公司可以利用基差貿易、含權貿易等衍生工具，圍繞客戶的個性化需求，把交易所的標準產品加工、置換、轉化成客戶需要的個性化產品;同時又把客戶個性化的套期保值需求轉化進期貨市場。在“雙循環(huán)”的新格局下，衍生品服務實體經濟既有機會也有挑戰(zhàn)，挑戰(zhàn)是金融對外開放會引入一些有豐富衍生品經驗和資金實力的國外巨頭，要求國內期貨經營機構迅速做大做強;機會來自目前國內非常健全的產業(yè)鏈的大量需求，以及政策層面對衍生品服務實體經濟的支持。

對于風險管理公司的定位，中信中證資本總經理王小果認為，最重要的就是對風險的管理。中信期貨將場外衍生品、做市商業(yè)務與期現業(yè)務分設在兩個子公司，在人員結構、風險控制、客戶類型等方面作出分隔，但兩家公司又一起合作將衍生品金融工具與現貨打通，為客戶提供一站式的服務。

從衍生品為頭部產業(yè)公司服務角度來看，熱聯(lián)集團副總經理勞洪波認為主要體現在三個方面：第一是保障日常的安全運營。產業(yè)公司在生產運營中隱含著很大的經營風險，用衍生品梳理所有的盈利模式，不同的盈利模式有不同的風險預案，可以定期進行風險評估，做好壓力測試。第二是針對生產經營中一些項目性的業(yè)務，用衍生品保護公司經營利潤的絕對值。第三是通過衍生品為產業(yè)公司的上下游提供服務，將上下游的對立關系變成相互合作的關系。

關鍵詞： 中國大宗商品金融服務