美國(guó)大選基本靴子落地，民主黨候選人拜登將成為新一任美國(guó)總統(tǒng)。鑒于各界預(yù)計(jì)選舉爭(zhēng)議出現(xiàn)的可能性不斷降低，國(guó)際資本瘋狂涌入新興市場(chǎng)。截至11月9日收盤，北向資金凈流入近200億元，創(chuàng)2019年11月27日以來新高。
11月9日當(dāng)日，北向資金凈流入196.99億元，其中滬股通凈流入80.84億元，深股通凈流入116.16億元，凈流入前五大行業(yè)仍與上周五一樣，為電子、非銀金融、有色金屬、醫(yī)藥生物、交通運(yùn)輸。
接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪的機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，A股向好格局將會(huì)持續(xù)，上市公司處于盈利加速擴(kuò)張的態(tài)勢(shì)中，基本面的修復(fù)對(duì)市場(chǎng)起到支撐作用，基建、新能源等“拜登交易”持續(xù)，繼續(xù)關(guān)注順周期、優(yōu)質(zhì)消費(fèi)和科技龍頭。
瑞信中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)師王一最新預(yù)測(cè)，在拜登上任后，可能會(huì)出現(xiàn)三項(xiàng)短期內(nèi)對(duì)中國(guó)的主要政策轉(zhuǎn)變，有望持續(xù)利好風(fēng)險(xiǎn)情緒——目前對(duì)中國(guó)內(nèi)地游客的入境限制將被取消;美國(guó)不會(huì)重新給中國(guó)貼上匯率操縱國(guó)的標(biāo)簽;中美雙方或部分取消關(guān)稅。
“拜登交易”引北向資金搶籌A股
美國(guó)東部時(shí)間11月6日，美國(guó)各大媒體紛紛宣布拜登勝出，拜登當(dāng)日贏下賓夕法尼亞州并拿下20張選舉人票，超越了270張的門檻。隨后拜登發(fā)表勝選宣言，各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人也紛紛送上祝賀。
“雖然現(xiàn)任總統(tǒng)特朗普并未承認(rèn)敗選并要求重新點(diǎn)票，但以目前美國(guó)內(nèi)部形勢(shì)、特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)所提出的證據(jù)和國(guó)際間的認(rèn)受性來看，拜登當(dāng)選幾乎已是難以扭轉(zhuǎn)的局面。” FXTM富拓首席中文市場(chǎng)分析師楊傲正對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，“市場(chǎng)對(duì)此也深信不疑，全球股市在過去一周和本周一亞太市場(chǎng)開盤時(shí)也明顯反映出這點(diǎn)，納指期貨亞盤時(shí)續(xù)漲2%，日經(jīng)早上更大漲2%，A股、恒生指數(shù)都明顯上揚(yáng)，反映市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒高漲。”
在一眾非美貨幣中，漲勢(shì)最為猛烈的是人民幣，11月6日人民幣已幾近漲破6.6水平，11月9日中間價(jià)也調(diào)升了167個(gè)基點(diǎn)至6.6123，創(chuàng)2018年6月以來最高。離岸人民幣更是延續(xù)漲勢(shì)，目前已達(dá)6.57水平。短期內(nèi)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)全球或回歸到奧巴馬年代的外交策略，也就是以貿(mào)易和合作為主軸的多邊主義外交。
11月9日，北上資金的凈流入可能僅是開始。當(dāng)日凈流入前五大個(gè)股分別為東方財(cái)富(300059.SZ)、貴州茅臺(tái)(600519.SH)、廣發(fā)證券(000776.SZ)、長(zhǎng)電科技(600584.SH)、天齊鋰業(yè)(002466.SZ)，上一個(gè)交易日凈流入排名前五的國(guó)金證券(600109.SH)、格力電器(000651.SZ)、中國(guó)建筑(601668.SH)則未能延續(xù)流入勢(shì)頭。事實(shí)上，這一搶籌趨勢(shì)上周就已開啟。當(dāng)周美國(guó)財(cái)政刺激政策落地的預(yù)期帶動(dòng)美股反彈，標(biāo)普500累計(jì)收漲7.3%，在海外樂觀情緒驅(qū)動(dòng)下，北上資金當(dāng)周就已累計(jì)回流214.2億元，滬深300收漲4.1%，創(chuàng)業(yè)板指上周后半周受冠脈支架集采降價(jià)影響醫(yī)藥權(quán)重股大跌，僅收漲2.9%。
三大“預(yù)期差”或被追逐
目前，上證綜指呈現(xiàn)出向3400點(diǎn)邁進(jìn)的勢(shì)頭，眾多個(gè)股已經(jīng)大幅反彈，那么還有哪些行業(yè)或公司將繼續(xù)被更為關(guān)注估值的北上資金搶籌?
對(duì)此，野村東方國(guó)際中國(guó)股票研究主管高挺對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，汽車、家電等可選消費(fèi)以及銀行等金融行業(yè)在三季度至今錄得較顯著的超額收益，說明市場(chǎng)對(duì)優(yōu)秀行業(yè)的三季報(bào)業(yè)績(jī)改善已有較充分認(rèn)識(shí)。但是，三季度A股財(cái)報(bào)仍有三個(gè)特征或尚未被市場(chǎng)充分預(yù)期。
其中之一就是龍頭整合的前景，即使在疫情影響基本消除之后，伴隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，龍頭集中度仍加速提升;此外，“后疫情”時(shí)期及中美貿(mào)易摩擦常態(tài)化的背景下，中國(guó)高質(zhì)量品牌“出海”有望超預(yù)期并持續(xù)貢獻(xiàn)增長(zhǎng)紅利;銀行計(jì)提壓力緩解，助A股盈利三季度加速?gòu)?fù)蘇。
此外，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，此前受到貿(mào)易摩擦打擊最重的行業(yè)也擁有更大的彈性，例如化工、紡服、電氣、家電、汽車、輕工。盡管科技板塊近期大幅補(bǔ)漲，但資金對(duì)其仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，需關(guān)注未來貿(mào)易摩擦緩解的程度。
事實(shí)上，除了“拜登交易”，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)三季度A股盈利超預(yù)期回暖才是北向資金流入的關(guān)鍵，未來外資將繼續(xù)在盈利復(fù)蘇和估值性價(jià)比中權(quán)衡利弊。據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)，2020年前三季度滬深300的累計(jì)營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為-1.1%和-4.4%(上半年：-3.6%/-14.4%)，其中非金融行業(yè)營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別下滑6.9%和8.7%(上半年：-10.2%/-33.8%)。
“藍(lán)潮”會(huì)否逆襲成下一階段重點(diǎn)
未來，海外疫情和大選后續(xù)的發(fā)展仍是影響全球風(fēng)險(xiǎn)情緒的關(guān)鍵。
海外疫苗有望在明年一季度后出現(xiàn)更多進(jìn)展，而目前市場(chǎng)最關(guān)注的無疑就是“藍(lán)潮”(民主黨控制參、眾兩院)會(huì)否卷土重來。嚴(yán)格意義上的“藍(lán)潮”是指民主黨在參議院拿下60-65席，但這情況在開票初期就不太可能了，此次拜登并不如預(yù)期中那般獲得壓倒性勝利。目前，眾議院民主黨以213對(duì)195票領(lǐng)先，但參議院方面兩黨以48對(duì)48打平，未來要看民主黨能否反超。但在共和黨控制的參議院下，拜登綱領(lǐng)中部分政策也不太容易取得進(jìn)展。這包括大型財(cái)政刺激、對(duì)收入超過40萬美元的人征收更高的稅款、專注于綠色能源的基礎(chǔ)設(shè)施投資，以及擴(kuò)大《可負(fù)擔(dān)醫(yī)療法案》(ACA)。
不過，這對(duì)全球市場(chǎng)而言并不意味著利空。渣打中國(guó)財(cái)富管理部首席投資策略師王昕杰對(duì)記者表示，二戰(zhàn)后，股市在大選之后表現(xiàn)最好的其實(shí)是民主黨總統(tǒng)和兩黨分治國(guó)會(huì)的選舉結(jié)果。在這種情形下，標(biāo)普500指數(shù)的年均回報(bào)是14%。而在民主黨掌握總統(tǒng)大位和參眾兩院的情形下，標(biāo)普500的年均回報(bào)是10%。
這是因?yàn)?，若不出現(xiàn)“藍(lán)潮”，那么拜登的增稅計(jì)劃可能不會(huì)順利推進(jìn)，有助于提升標(biāo)普500盈利預(yù)期。同時(shí)，對(duì)華爾街監(jiān)管趨嚴(yán)的計(jì)劃也可能擱置，利好金融板塊。
因此，目前需要關(guān)注剩下的4票將何去何從。共和黨大概率會(huì)拿下阿拉斯加和北卡羅來納州2個(gè)席位。就佐治亞州的2個(gè)席位而言，由于雙方的4名候選人都沒有拿到獲勝所需的50%半數(shù)票，根據(jù)規(guī)則將于2021年1月5日進(jìn)行決選，確定席位最終歸屬。如果民主黨最后能拿下這2個(gè)席位，那么兩黨最后在參議院打成50-50平。根據(jù)美國(guó)法律規(guī)定，在平局情況下將由副總統(tǒng)擔(dān)任參議院議長(zhǎng)，擁有額外的一票。拜登拿下總統(tǒng)之位，任命哈里斯為副總統(tǒng)，那么民主黨將有望憑借這1票的優(yōu)勢(shì)掌控參議院。(周艾琳)
