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觀點(diǎn)：中央?yún)R金公司集中增持四大行，對(duì)市場(chǎng)的意義大于實(shí)質(zhì)。意義在于從是純正的“國(guó)家隊(duì)”出手以及對(duì)于低估值板塊的認(rèn)可。而實(shí)質(zhì)在于各大行約1億元的規(guī)模顯然不大，效果或一般。此外，匯金增持四大行有利于金融股以及權(quán)重板塊的表現(xiàn)，但短周期指數(shù)并不買(mǎi)賬，而且投資中小盤(pán)的波段投資者可能還會(huì)陷入比較危險(xiǎn)的境地。

10月11日晚間，國(guó)有四大行集體發(fā)布關(guān)于控股股東增持本行股份的公告，匯金公司分別對(duì)中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行增持2488.79萬(wàn)股、3727.22萬(wàn)股、2761萬(wàn)股、1838萬(wàn)股A股股份，擬在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)(自本次增持之日起算)以自身名義繼續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)增持本行股份。

匯金的增持意義重大，但實(shí)質(zhì)影響有限。一方面，匯金出手的意義更強(qiáng)。匯金公司是純正的“國(guó)家隊(duì)”，相比于其他資金的出手，更具有號(hào)召力和象征意義。與此同時(shí)，匯金公司增持四大行，是對(duì)四大行經(jīng)營(yíng)以及投資價(jià)值的認(rèn)可，有利于緩解此前因?yàn)槌峭秱葐?wèn)題對(duì)于銀行股的擔(dān)憂(yōu)。而當(dāng)前銀行股估值低位，也彰顯“國(guó)家隊(duì)”資金對(duì)于低估值板塊價(jià)值的認(rèn)可；不過(guò)另一方面看，實(shí)質(zhì)作用或許有限。拋出后期增持不談，此次匯金增持四大行各約1億元，顯然規(guī)模有限，整體的提振力度不強(qiáng)。

市場(chǎng)角度，匯金增持對(duì)于金融等權(quán)重股帶來(lái)提振，但指數(shù)和中下盤(pán)實(shí)際上效果甚微。據(jù)了解，歷史上匯金公司曾在2008年9月、2009年10月、2011年10月、2012年10月、2013年6月、2015年8月多次增持四大行，增持位置均處于股價(jià)階段性低位。從市場(chǎng)效果看，上述6次增持中，除2013年以外，四大行股價(jià)在1個(gè)月至3個(gè)月內(nèi)，均出現(xiàn)10%左右的明顯反彈。不過(guò)大盤(pán)并不買(mǎi)賬，從歷次匯金入市的經(jīng)驗(yàn)看，1周以及1個(gè)月后滬深300平均下跌1%以及1.9%，而3個(gè)月以及6個(gè)月后表現(xiàn)較好。此外，中小盤(pán)在短期表現(xiàn)也不濟(jì)。所以，對(duì)于匯金增持四大行，短期不要盲目樂(lè)觀。

需要注意的是，隨著匯金增持對(duì)于銀行等板塊的提振，要謹(jǐn)防主要投資中小盤(pán)的波段投資者陷入危險(xiǎn)的境地。一方面，匯金增持意義重大，對(duì)市場(chǎng)有帶動(dòng)作用。而往往片刻情緒提升后，指數(shù)在接下來(lái)的一個(gè)月內(nèi)表現(xiàn)相對(duì)不濟(jì)，容易造成重心的回落；另一方面，匯金增持相對(duì)于銀行等低估值權(quán)重股有利，但中小盤(pán)支撐并不明顯，主要還是要看盈利周期。所以，對(duì)于更多投資于中小盤(pán)的波段投資者來(lái)說(shuō)，這時(shí)候可能相對(duì)危險(xiǎn)，因?yàn)橹笖?shù)可能重心走低，而市場(chǎng)也可能階段分化。

因此，此次匯金“高調(diào)”集中增持銀行股具有很強(qiáng)的信號(hào)意義，既是對(duì)銀行等低估值板塊的認(rèn)可，同時(shí)也是對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)起到重要的作用。但縱觀歷史看，匯金增持也并非會(huì)一蹴而就，市場(chǎng)仍有反復(fù)，尤其是一個(gè)月內(nèi)仍有重心走低的大概率，期間中小盤(pán)并無(wú)態(tài)度支撐，反而容易使得更多波段投資者陷入危險(xiǎn)的境地。所以，在匯金增持銀行的戰(zhàn)略性利好下，短周期內(nèi)投資者應(yīng)該審慎和評(píng)估手中持倉(cāng)，以更好的應(yīng)對(duì)短中期可能的不同行情對(duì)配置帶來(lái)的可能影響。

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