澳洲Pilbara Minerals近日進(jìn)行新一輪鋰精礦拍賣，競(jìng)價(jià)約為7804美元/噸，較前次成交價(jià)上漲7.6%，再創(chuàng)歷史新高。上海鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，周五電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)報(bào)59萬(wàn)元/噸，維持歷史高位。
德邦證券分析師李驥11月13日發(fā)布的研報(bào)指出，按區(qū)域分，全球鋰資源儲(chǔ)量主要集中在南美鋰三角(玻利維亞、智利、阿根廷)占比約56.0%，中國(guó)占比5.7%位列第六，資源量較為豐富。按供給品類分，鋰輝石主要集中在澳大利亞、加拿大、美國(guó)以及津巴布韋等國(guó)；鹽湖鹵水主要集中在阿根廷、智利、美國(guó)以及中國(guó)青藏地區(qū)。
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據(jù)財(cái)聯(lián)社不完全梳理，近期多家上市公司公告鋰資源相關(guān)布局，如協(xié)鑫能科、金圓股份、東陽(yáng)光和萬(wàn)里石。
本月亦有多家上市公司在互動(dòng)易回復(fù)鋰資源相關(guān)布局，包括欣旺達(dá)、鹽湖股份、豐元股份、金圓股份、藏格礦業(yè)、中礦資源、雄韜股份、雅化集團(tuán)、天鐵股份、融捷股份、盛新鋰能、德方納米、鞍重股份、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)和藏格礦業(yè)等。
作弊公式：碳酸鋰儲(chǔ)量越小的公司相對(duì)市值增幅反而越高新人享受市值紅利
分析人士指出，如果將A股所有有鋰礦的上市公司按市值和儲(chǔ)量排列，可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)作弊公式：碳酸鋰儲(chǔ)量越小的公司相對(duì)市值增幅反而越高。也就是說(shuō)，市場(chǎng)更愿意給那些資源量相對(duì)較低的企業(yè)更高的估值，新人享受市值紅利。
選取碳酸鋰儲(chǔ)量和總市值增幅差距較大的公司可以發(fā)現(xiàn)，江特電機(jī)、盛新鋰能、永興材料、天華超凈、川能動(dòng)力、中礦資源、雅化集團(tuán)最近三年股價(jià)累計(jì)最大漲幅分別達(dá)2505%、1051%、1211%、2689%、1074%、1006%、686%。
圖片來(lái)源：微信公眾號(hào)錦緞3月30日發(fā)布的文章《鋰的戰(zhàn)爭(zhēng)：生意模式有多壞，反噬效應(yīng)就有多強(qiáng)》
高估值支撐了鋰礦的融資收購(gòu)，收購(gòu)帶來(lái)的更高回報(bào)率，高回報(bào)率的項(xiàng)目帶來(lái)更高估值，更高估值支持收購(gòu)更多鋰礦，形成正向循環(huán)。因此，拿下鋰礦，完成開采，可以帶來(lái)估值的天量飛躍，當(dāng)一個(gè)百萬(wàn)噸大型鋰礦在手，可以助力公司市值直沖云霄。
西藏鹽湖之王西藏礦業(yè)雖然碳酸鋰儲(chǔ)量不及上述幾家上市公司撬動(dòng)的市值增幅那么驚人，但其最近三年股價(jià)累計(jì)最大漲幅同樣高達(dá)1265%。德邦證券分析師李驥11月13日發(fā)布的研報(bào)指出，鋰供給轉(zhuǎn)為內(nèi)生，鑒于我國(guó)具有豐富的鹽湖鹵水資源，鹽湖提鋰或能成為緩解“缺鋰”關(guān)鍵。
鹽湖提鋰之王鹽湖股份依托察爾汗鹽湖得天獨(dú)厚的資源優(yōu)勢(shì)，截至目前總計(jì)有10萬(wàn)噸/年的產(chǎn)能規(guī)劃；“小號(hào)鹽湖股份”藏格礦業(yè)麻米錯(cuò)鹽湖鋰資源量折合約218萬(wàn)噸碳酸鋰，總規(guī)劃年產(chǎn)碳酸鋰10萬(wàn)噸，在國(guó)內(nèi)還擁有三個(gè)鹽湖項(xiàng)目的探礦權(quán)；跨界新兵金圓股份收購(gòu)兩個(gè)阿根廷鹽湖，十月捌千錯(cuò)鹽湖提鋰項(xiàng)目首批碳酸鋰成功裝車；此外，西藏珠峰坐擁南美兩大高品位鹽湖，但鹽湖提鋰項(xiàng)目一年已告吹三家合作方(中電建國(guó)際、宋都鋰科、柘中股份)。
此外，上市公司鋰礦資源布局版圖已經(jīng)從國(guó)內(nèi)走向海外，耗資幾億元甚至上百億元不等。分析人士指出，在出海買鋰的道路上，天齊鋰業(yè)是排頭兵，贛鋒鋰業(yè)、沃特瑪(堅(jiān)瑞沃能全資子公司)、江特電機(jī)是第一批先鋒部隊(duì)，華友鈷業(yè)、盛新鋰能、雅化集團(tuán)、中礦資源、比亞迪、寧德時(shí)代是緊隨其后的主力軍，他們是這場(chǎng)大戲的主角，但并不是全部。
▌勘探大隊(duì)+自供率之王
中礦資源全名“中礦資源勘探股份有限公司”，公開資料顯示，與其合作的包括中冶集團(tuán)、中色集團(tuán)、北方工業(yè)等國(guó)有大型有色金屬龍頭。分析人士指出，鋰鹽大漲風(fēng)口下，中礦資源通過(guò)收購(gòu)化身鋰礦小龍，明年底憑借新增3.5萬(wàn)噸鋰鹽產(chǎn)能，公司合計(jì)擁有近6.6萬(wàn)噸的鋰鹽產(chǎn)能，或能躋身前五甲。
值得注意的是，分析人士進(jìn)一步指出，中礦資源現(xiàn)有鋰礦供給能夠完全滿足鋰鹽產(chǎn)能所需的原材料，將成為自天齊鋰業(yè)之后國(guó)內(nèi)“第二家”鋰礦自給率達(dá)到100%的鋰鹽生產(chǎn)商，超越其他缺礦的鋰鹽生產(chǎn)企業(yè)，成為自供率之王。
▌孤勇者
以金銅起家的有色巨頭紫金礦業(yè)從2021年下半年起耗資約148億元，“閃電”拿下阿根廷3Q鹽湖、西藏拉果錯(cuò)鹽湖、以及厚道礦業(yè)等鋰資源項(xiàng)目，據(jù)公司測(cè)算，碳酸鋰當(dāng)量資源量將超過(guò)1000萬(wàn)噸，遠(yuǎn)景規(guī)劃年產(chǎn)能有望突破15萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量，將進(jìn)入全球前十、國(guó)內(nèi)前三的水平。紫金礦業(yè)耗資之巨、速度之快、布局之多，堪稱鋰礦“孤勇者”。
▌無(wú)礦堪比有礦
科達(dá)制造本身沒礦，堪比有礦。參股的藍(lán)科鋰業(yè)三萬(wàn)噸自有礦鹽湖提鋰產(chǎn)能，科達(dá)制造有43%的權(quán)益，投資收益可觀。此外科達(dá)制造與鹽湖股份也在積極推動(dòng)藍(lán)科鋰業(yè)的產(chǎn)線技改項(xiàng)目，預(yù)計(jì)潛在產(chǎn)能增量在30%左右。
西藏城投參股西藏國(guó)能礦業(yè)，國(guó)能礦業(yè)坐擁阿里龍木錯(cuò)和結(jié)則茶卡兩大鹽湖，但始終未能規(guī)模投產(chǎn)讓投資者“心急如焚”，公司表示，預(yù)計(jì)今年產(chǎn)出鋰精礦約1000噸左右，3萬(wàn)噸碳酸鋰+3萬(wàn)噸氫氧化鋰項(xiàng)目滯后于計(jì)劃進(jìn)度。近日公告稱西藏國(guó)能礦業(yè)未納入合并報(bào)表范圍，且相關(guān)項(xiàng)目尚未進(jìn)入實(shí)質(zhì)生產(chǎn)階段。
▌編外之王
豐元股份到目前為止，沒有鋰礦，也沒有收購(gòu)鋰礦的實(shí)質(zhì)動(dòng)作。公司近日9.4億定增已獲批復(fù)，擬投向安徽安慶5萬(wàn)噸鐵鋰項(xiàng)目等，有望加速產(chǎn)能建設(shè)。國(guó)盛證券分析師王磊等8月30日研報(bào)指出，公司將配套建設(shè)5萬(wàn)噸/年鋰鹽產(chǎn)能，測(cè)算遠(yuǎn)期鋰鹽自供率可達(dá)60%以上。贛鋒鋰業(yè)目前鋰礦自給率為40%，隨著控股資源項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，預(yù)計(jì)未來(lái)自有資源的供應(yīng)占比將達(dá)到70%左右。
不過(guò)，有部分專家認(rèn)為，隨著產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)短板以及供求變化等綜合因素影響，預(yù)計(jì)明年碳酸鋰價(jià)格有望出現(xiàn)大幅回調(diào)。而隨著碳酸鋰價(jià)格回調(diào)，企業(yè)豪賭鋰礦資源的收益存較大變數(shù)。
