金屬冶煉企業(yè)作為高耗能產(chǎn)業(yè)，在歐洲電力價(jià)格飆漲影響下，鋁、鋅、鋼鐵等行業(yè)掀起減產(chǎn)、停產(chǎn)潮。

受俄羅斯無(wú)限期停止運(yùn)行“北溪1號(hào)”輸氣管道的影響，周一歐洲能源價(jià)格快速飆升。歐洲天然氣斷供，下游化工行業(yè)面臨“無(wú)米下鍋”局面，今日A股化工板塊大漲，TDI、環(huán)氧丙烷、維生素等概念股漲幅居前。

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同樣受天然氣斷供導(dǎo)致電價(jià)飆升影響的還有有色金屬。金屬冶煉企業(yè)作為高耗能產(chǎn)業(yè)，在歐洲電力價(jià)格飆漲影響下，鋁、鋅、鋼鐵等行業(yè)掀起減產(chǎn)、停產(chǎn)潮。

鋁工業(yè)為例，回顧歐洲電解鋁廠歷次減產(chǎn)，多是由電力成本高企導(dǎo)致，比如2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，電解鋁價(jià)格下跌，引發(fā)歐洲電解鋁廠商減產(chǎn)；2012年部分歐洲國(guó)家對(duì)電價(jià)展開(kāi)反補(bǔ)貼調(diào)查，導(dǎo)致電價(jià)上升，再次引發(fā)歐洲電解鋁減產(chǎn)。

挪威工業(yè)巨頭海德魯公司在近期表示，將關(guān)閉其在斯洛伐克的斯洛瓦爾科(Slovalco)鋁冶煉廠。今年年初，斯洛瓦爾科鋁冶煉廠已經(jīng)減產(chǎn)60%。斯洛文尼亞鋁冶煉廠Talum本周表示，受能源成本高企影響，其電解鋁產(chǎn)量將削減80%至1.7萬(wàn)噸/年。

華泰證券表示，歐洲電力及天然氣價(jià)格居高難下，海外電解鋁企業(yè)因成本高企出現(xiàn)持續(xù)關(guān)停，2021年-2022年海外累計(jì)減產(chǎn)或達(dá)到135萬(wàn)噸，約占全球產(chǎn)能1.7%，且短期難以復(fù)產(chǎn)甚至仍有減產(chǎn)預(yù)期。上海鋼聯(lián)認(rèn)為，今年冬天歐洲可能遭遇更大的能源困境，歐美地區(qū)電解鋁減產(chǎn)面將繼續(xù)擴(kuò)大，且今年復(fù)產(chǎn)可能性很小。一些小型鋁產(chǎn)能甚至有被長(zhǎng)期閑置的可能。

金屬鋅方面，全球最大鋅冶煉企業(yè)之一Nyrstar稱(chēng)將從9月1日起關(guān)閉BUDEL鋅冶煉廠。Nyrstar已在去年10月份將其在歐洲的三家鋅冶煉廠(荷蘭Budel、比利時(shí)的Balen以及法國(guó)的Auby)的產(chǎn)量削減了50%。根據(jù)歐洲地區(qū)每噸鋅消耗電量3700度電來(lái)計(jì)算，電力成本上漲導(dǎo)致冶煉鋅整體上單噸電力成本的漲幅大約在5倍。

金屬銅方面，歐洲最大的銅生產(chǎn)企業(yè)奧魯比斯總產(chǎn)量約為100萬(wàn)噸/年，廠區(qū)分布在比利時(shí)等地，同時(shí)在德國(guó)也有多家工廠，可能會(huì)受到天然氣緊缺的影響。

中信建投表示，由于歐洲電力結(jié)構(gòu)依然依賴(lài)于傳統(tǒng)能源供應(yīng)，歐洲繼續(xù)受到能源、電力等價(jià)格進(jìn)一步上升的風(fēng)險(xiǎn)并未消除，大幅抬升的成本會(huì)引發(fā)冶煉端減產(chǎn)，進(jìn)而限制有色板塊的跌幅。從影響程度來(lái)看，鋅＞鋁＞銅。

安信證券表示，受限電及降水量影響，電力成本上漲將會(huì)抬升電解鋁生產(chǎn)成本，對(duì)電解鋁價(jià)格形成較強(qiáng)支撐，神火股份、天山鋁業(yè)擁有新疆煤電成本優(yōu)勢(shì)。

信達(dá)證券表示歐洲能源危機(jī)繼續(xù)抑制金屬供給，延長(zhǎng)金屬價(jià)格維持高位運(yùn)行的時(shí)間，工業(yè)金屬建議關(guān)注云鋁股份、神火股份、西部礦業(yè)、紫金礦業(yè)、索通發(fā)展等。

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