原標(biāo)題:快可電子:首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告
(資料圖片)
蘇州快可光伏電子股份有限公司
首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市
投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告
保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）：海通證券股份有限公司
蘇州快可光伏電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“快可電子”或“發(fā)行人”）首次公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股（A股）（以下簡(jiǎn)稱“本次發(fā)行”）的申請(qǐng)已經(jīng)深圳證券交易所（以下簡(jiǎn)稱“深交所”）創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)審議通過(guò)，并已經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”）同意注冊(cè)（證監(jiān)許可[2022]927號(hào)）。
經(jīng)發(fā)行人與保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）海通證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“海通證券”或“保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）”）協(xié)商確定，本次發(fā)行采用向網(wǎng)上投資者直接定價(jià)發(fā)行的方式（以下簡(jiǎn)稱“網(wǎng)上發(fā)行”），不進(jìn)行網(wǎng)下詢價(jià)和配售。本次發(fā)行數(shù)量1,600.0000萬(wàn)股，其中，網(wǎng)上發(fā)行 1,600.0000萬(wàn)股，占本次發(fā)行總量的 100.00%。
本次發(fā)行股份全部為新股，不轉(zhuǎn)讓老股。本次發(fā)行的股票無(wú)流通限制及鎖定安排。
本次發(fā)行的股票擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。
本次發(fā)行將于 2022年 7月 26日（T日）通過(guò)深交所交易系統(tǒng)實(shí)施。發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）特別提請(qǐng)投資者關(guān)注以下內(nèi)容：
1、敬請(qǐng)投資者重點(diǎn)關(guān)注本次發(fā)行的發(fā)行流程、申購(gòu)、繳款、棄購(gòu)股份處理等環(huán)節(jié)，具體內(nèi)容如下：
（1）本次發(fā)行采用直接定價(jià)方式，全部股份通過(guò)網(wǎng)上向持有深圳市場(chǎng)非限售 A股股份和非限售存托憑證市值的社會(huì)公眾投資者發(fā)行，不進(jìn)行網(wǎng)下詢價(jià)和配售。
（2）發(fā)行人與保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）綜合考慮發(fā)行人所處行業(yè)、市場(chǎng)情況、同行業(yè)上市公司估值水平、募集資金需求及承銷風(fēng)險(xiǎn)等因素，協(xié)商確定本次網(wǎng)上發(fā)行的發(fā)行價(jià)格為 34.84元/股。投資者請(qǐng)按此價(jià)格在 2022年 7月 26日（T日）進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)，申購(gòu)時(shí)無(wú)需繳付申購(gòu)資金。本次發(fā)行的申購(gòu)日為 2022年 7月 26日（T日），申購(gòu)時(shí)間為 9:15-11:30，13:00-15:00。本次網(wǎng)上發(fā)行通過(guò)深交所交易系統(tǒng)，采用按市值申購(gòu)定價(jià)發(fā)行方式進(jìn)行。
（3）網(wǎng)上投資者應(yīng)當(dāng)自主表達(dá)申購(gòu)意向，不得全權(quán)委托證券公司進(jìn)行新股申購(gòu)。
（4）網(wǎng)上投資者申購(gòu)新股中簽后，應(yīng)根據(jù)《蘇州快可光伏電子股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行搖號(hào)中簽結(jié)果公告》履行資金交收義務(wù)，確保其資金賬戶在 2022年 7月 28日（T+2日）日終有足額的新股認(rèn)購(gòu)資金，不足部分視為放棄認(rèn)購(gòu)，由此產(chǎn)生的后果及相關(guān)法律責(zé)任由投資者自行承擔(dān)。投資者款項(xiàng)劃付需遵守投資者所在證券公司的相關(guān)規(guī)定。
網(wǎng)上中簽投資者放棄認(rèn)購(gòu)的股份由保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）包銷。當(dāng)出現(xiàn)網(wǎng)上投資者繳款認(rèn)購(gòu)的股份數(shù)量合計(jì)不足本次公開(kāi)發(fā)行數(shù)量的 70%時(shí)，發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）將中止本次新股發(fā)行，并就中止發(fā)行的原因和后續(xù)安排進(jìn)行信息披露。
（5）網(wǎng)上投資者連續(xù) 12個(gè)月內(nèi)累計(jì)出現(xiàn) 3次中簽后未足額繳款的情形時(shí)，自結(jié)算參與人最近一次申報(bào)其放棄認(rèn)購(gòu)的次日起 6個(gè)月（按 180個(gè)自然日計(jì)算，含次日）內(nèi)不得參與新股、存托憑證、可轉(zhuǎn)換公司債券、可交換公司債券網(wǎng)上申購(gòu)。
2、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、深交所、其他政府部門對(duì)本次發(fā)行所做的任何決定或意見(jiàn)，均不表明其對(duì)發(fā)行人股票的投資價(jià)值或投資者的收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或者保證。
任何與之相反的聲明均屬虛假不實(shí)陳述。請(qǐng)投資者關(guān)注投資風(fēng)險(xiǎn)，審慎研判發(fā)行定價(jià)的合理性，理性做出投資決策。
3、本次發(fā)行后擬在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市，該市場(chǎng)具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)業(yè)板公司具有業(yè)績(jī)不穩(wěn)定、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高、退市風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn)，投資者面臨較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。投資者應(yīng)充分了解創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)及發(fā)行人所披露的風(fēng)險(xiǎn)因素，審慎作出投資決定。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)在制度與規(guī)則方面與主板市場(chǎng)存在一定差異，包括但不限于發(fā)行上市條件、信息披露規(guī)則、退市制度設(shè)計(jì)等，這些差異若認(rèn)知不到位，可能給投資者造成投資風(fēng)險(xiǎn)。
4、擬參與本次網(wǎng)上申購(gòu)的投資者，須認(rèn)真閱讀 2022年 7月 22日（T-2日）披露于中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定網(wǎng)站（巨潮資訊網(wǎng)，網(wǎng)址 www.cninfo.com.cn；中證網(wǎng)，網(wǎng)址 www.cs.com.cn；中國(guó)證券網(wǎng)，網(wǎng)址 www.cnstock.com；證券時(shí)報(bào)網(wǎng)，網(wǎng)址www.stcn.com和證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)，網(wǎng)址 www.zqrb.cn）上的《招股說(shuō)明書(shū)》全文，特別是其中的“重大事項(xiàng)提示”及“風(fēng)險(xiǎn)因素”章節(jié)，充分了解發(fā)行人的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，自行判斷其經(jīng)營(yíng)狀況及投資價(jià)值，并審慎做出投資決策。發(fā)行人受到政治、經(jīng)濟(jì)、行業(yè)及經(jīng)營(yíng)管理水平的影響，經(jīng)營(yíng)狀況可能會(huì)發(fā)生變化，由此可能導(dǎo)致的投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)由投資者自行承擔(dān)。
5、本次發(fā)行的股票中，網(wǎng)上發(fā)行的股票無(wú)流通限制及限售期安排，自本次公開(kāi)發(fā)行的股票在深交所上市之日起即可流通。請(qǐng)投資者務(wù)必注意由于上市首日股票流通量增加導(dǎo)致的投資風(fēng)險(xiǎn)。
本次發(fā)行前的股份有限售期，有關(guān)限售承諾及限售期安排詳見(jiàn)招股說(shuō)明書(shū)。
上述股份限售安排系相關(guān)股東基于公司治理需要及經(jīng)營(yíng)管理的穩(wěn)定性，根據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)做出的自愿承諾。
6、發(fā)行人與保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）綜合考慮發(fā)行人所處行業(yè)、市場(chǎng)情況、同行業(yè)上市公司估值水平、募集資金需求及承銷風(fēng)險(xiǎn)等因素，協(xié)商確定本次網(wǎng)上發(fā)行的發(fā)行價(jià)格為 34.84元/股。任何投資者如參與申購(gòu)，均視為其已接受該發(fā)行價(jià)格；如對(duì)發(fā)行定價(jià)方法和發(fā)行價(jià)格有任何異議，建議不參與本次發(fā)行。
本次發(fā)行價(jià)格為 34.84元/股，此價(jià)格對(duì)應(yīng)的市盈率為：
（1）27.05倍（每股收益按照 2021年度經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所依據(jù)中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)除以本次發(fā)行前總股本計(jì)算）；
（2）25.79倍（每股收益按照 2021年度經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所依據(jù)中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益前歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)除以本次發(fā)行前總股本計(jì)算）；
（3）36.07倍（每股收益按照 2021年度經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所依據(jù)中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)除以本次發(fā)行后總股本計(jì)算）；
（4）34.38倍（每股收益按照 2021年度經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所依據(jù)中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益前歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)除以本次發(fā)行后總股本計(jì)算）。
7、本次發(fā)行價(jià)格為 34.84元/股，請(qǐng)投資者根據(jù)以下情況判斷本次發(fā)行定價(jià)的合理性。
（一）與行業(yè)市盈率和可比上市公司估值水平比較
根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì) 2012年 10月發(fā)布的《上市公司行業(yè)分類指引（2012年修訂）》的行業(yè)目錄及分類原則，目前公司所處行業(yè)屬于（C38）電氣機(jī)械和器材制造業(yè)。截至 2022年 7月 21日（T-3日），中證指數(shù)有限公司發(fā)布的行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率為 36.92倍，最近一個(gè)月的平均滾動(dòng)市盈率為 35.15倍。
與可比公司的靜態(tài)市盈率以及滾動(dòng)市盈率比較情況如下：
| 股票代碼 | 證券簡(jiǎn)稱 | T-3日前 20個(gè)交易日均價(jià)（含當(dāng)日）（元/股） | 2021年扣非前EPS（元/股） | 2021年扣非后EPS（元/股） | 對(duì)應(yīng)靜態(tài)市盈率（倍） | 滾動(dòng)市盈率（倍） | ||
| 扣非前 | 扣非后 | 扣非前 | 扣非后 | |||||
| 301168.SZ | 通靈股份 | 48.85 | 0.6646 | 0.6164 | 73.50 | 79.24 | 86.09 | 97.09 |
| 835435.NQ | 江蘇海天 | - | -0.4853 | -0.4411 | - | - | - | - |
| 834874.NQ | 諧通科技 | - | 0.1796 | 0.2014 | - | - | - | - |
| 算數(shù)平均市盈率（剔除江蘇海天和諧通科技后） | 73.50 | 79.24 | 86.09 | 97.09 | ||||
| 301278.SZ | 快可電子 | 34.84（發(fā)行價(jià)） | 1.0133 | 0.9659 | 34.38 | 36.07 | 29.94 | 31.17 |
注 1：可比公司前 20個(gè)交易日（含當(dāng)日）均價(jià)和對(duì)應(yīng)市盈率為 2022年 7月 21日（T-3日）數(shù)據(jù)； 注 2：市盈率計(jì)算可能存在尾數(shù)差異，為四舍五入造成；
注 3： 2021年扣非前/后 EPS=2021年扣除非經(jīng)常性損益前/后歸母凈利潤(rùn)/總股本（2022年 7月 21日（T-3日））；
注 4：扣非前/后滾動(dòng)市盈率=前 20個(gè)交易日均價(jià)/（2022年 1-3月和 2021年 4-12月扣除非經(jīng)常性損益前/后歸母凈利潤(rùn)/總股本（2022年 7月 21日（T-3日）））；
注 5： 招股說(shuō)明書(shū)中披露的可比公司中，江蘇海天和諧通科技為新三板掛牌公司，其中，江蘇海天 2021年歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)，諧通科技近 6個(gè)月成交量 42股，股票成交不活躍，因此江蘇海天和諧通科技未納入可比公司市盈率算數(shù)平均值計(jì)算范圍。
與可比公司的預(yù)測(cè)市盈率水平比較情況如下：
| 股票代碼 | 證券簡(jiǎn)稱 | |||
| T-3日前 20個(gè)交易日均價(jià)（含當(dāng)日）（元/股） | EPS（2022E）（元/股） | PE（2022E） （倍） | ||
| 301168.SZ | 通靈股份 | 48.85 | 1.1583 | 42.17 |
| 835435.NQ | 江蘇海天 | - | - | - |
| 834874.NQ | 諧通科技 | - | - | - |
| 301278.SZ | 快可電子 | 34.84（發(fā)行價(jià)） | 1.3281 | 26.23 |
注 1：可比公司前 20個(gè)交易日（含當(dāng)日）均價(jià)和對(duì)應(yīng)市盈率為 2022年 7月 21日數(shù)據(jù)； 注 2：市盈率計(jì)算可能存在尾數(shù)差異，為四舍五入造成；
注 3：EPS的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)=Wind披露的可比公司 2022年的歸母凈利潤(rùn)的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)/2022年 7月 21日總股本， Wind未披露江蘇海天和諧通科技 2022年歸母凈利潤(rùn)的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)； 注 4：快可電子預(yù)計(jì)市盈率按照發(fā)行價(jià) 34.84元/股、發(fā)行后總股本 6,400萬(wàn)股、預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)=公司2022年 1-6月預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)上限+下限。
本次發(fā)行價(jià)格 34.84元/股對(duì)應(yīng)發(fā)行人 2021年扣非前后孰低歸母凈利潤(rùn)攤薄后市盈率為 36.07倍，低于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率（截至 2022年 7月 21日）；低于招股說(shuō)明書(shū)中所選可比公司近 20日扣非后算術(shù)平均靜態(tài)市盈率（截至 2022年 7月 21日），低于招股說(shuō)明書(shū)中所選可比公司近 20日扣非前算術(shù)平均靜態(tài)市盈率（截至 2022年 7月 21日），但仍存在未來(lái)發(fā)行人股價(jià)下跌給投資者帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）提請(qǐng)投資者關(guān)注投資風(fēng)險(xiǎn)，審慎研判發(fā)行定價(jià)的合理性，理性做出投資決策。
1）與行業(yè)平均市盈率比較
本次發(fā)行價(jià)格對(duì)應(yīng)的發(fā)行人 2021年扣非前后孰低的歸母凈利潤(rùn)攤薄后靜態(tài)市盈率為 36.07倍，低于 2022年 7月 21日（T-3日）中證指數(shù)有限公司發(fā)布的行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率 36.92倍。
本次發(fā)行價(jià)格對(duì)應(yīng)的發(fā)行人歸母凈利潤(rùn)攤薄后滾動(dòng)市盈率（29.94倍）低于2022年 7月 21日中證指數(shù)有限公司發(fā)布的行業(yè)最近一個(gè)月平均滾動(dòng)市盈率（35.15倍）。
2）與可比公司算術(shù)平均市盈率比較
本次發(fā)行價(jià)格對(duì)應(yīng)的發(fā)行人 2021年扣非前后孰低的歸母凈利潤(rùn)攤薄后靜態(tài)市盈率為 36.07倍，低于截至 2022年 7月 21日可比公司的扣非后算術(shù)平均靜態(tài)市盈率 79.24倍（剔除江蘇海天和諧通科技后）。
（二）與同行業(yè)可比上市公司的比較情況
發(fā)行人市盈率與可比上市公司相比存在一定差異，主要和發(fā)行人與其在主要產(chǎn)品和下游客戶、行業(yè)地位與發(fā)展前景、盈利能力和研發(fā)投入方面的差異有關(guān)。
發(fā)行人專注于新能源行業(yè)太陽(yáng)能光伏組件及光伏電站的電氣保護(hù)和連接領(lǐng)域，主要從事光伏接線盒和光伏連接器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。發(fā)行人與可比公司在業(yè)務(wù)情況、產(chǎn)品及服務(wù)市場(chǎng)地位、成本管控能力、綜合業(yè)務(wù)毛利率及產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新能力方面對(duì)比情況如下：
| 成立時(shí)間 | 注冊(cè)資本（萬(wàn)元） | 主營(yíng)業(yè)務(wù) | 2021年銷售收入（萬(wàn)元） | |
| 通靈股份 | 1984年 | 9,000 | 太陽(yáng)能光伏組件接線盒及其他配件等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售 | 113,235.81 |
| 江蘇海天 | 2010年 | 1,200 | 專業(yè)從事太陽(yáng)能光伏接線盒、連接器等光伏配套產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù) | 20,074.16 |
| 諧通科技 | 2009年 | 4,500 | 從事光伏接線盒、連接器等產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù) | 35,127.74 |
| 發(fā)行人 | 2005年 | 4,800 | 主要從事新能源行業(yè)太陽(yáng)能光伏組件接線盒和光伏連接器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售 | 73,586.88 |
報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人與可比公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成情況對(duì)比如下：
| 主營(yíng)業(yè)務(wù)類別 | 發(fā)行人 | 通靈股份 | 江蘇海天 |
| 光伏接線盒 | 79.23% | 85.74% | 99.29% |
| 光伏連接器 | 19.58% | - | 0.66% |
| 其他產(chǎn)品 | 1.19% | 14.26% | 0.05% |
| 合計(jì) | 100.00% | 100.00% | 100.00% |
| 光伏接線盒 | 79.69% | 90.76% | 97.23% |
| 光伏連接器 | 18.94% | - | 2.60% |
| 其他產(chǎn)品 | 1.37% | 9.24% | 0.17% |
| 合計(jì) | 100.00% | 100.00% | 100.00% |
| 光伏接線盒 | 80.62% | 93.29% | 92.57% |
| 光伏連接器 | 17.31% | - | 2.84% |
| 其他產(chǎn)品 | 2.08% | 6.71% | 4.59% |
| 合計(jì) | 100.00% | 100.00% | 100.00% |
光伏連接器作為光伏發(fā)電系統(tǒng)的核心零部件，是一種用來(lái)連接光伏發(fā)電系統(tǒng)內(nèi)各類設(shè)備的重要裝置，將光伏組件、匯流箱、逆變器等設(shè)備連接成為一套安全、高效、穩(wěn)定運(yùn)行的發(fā)電系統(tǒng)。
目前在國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)內(nèi)，接線盒生產(chǎn)企業(yè)一般均會(huì)自產(chǎn)光伏連接器，但大量對(duì)外銷售連接器的企業(yè)較少，主要就是史陶比爾公司及發(fā)行人，其他企業(yè)生產(chǎn)的光伏連接器以自用為主，僅少量用于對(duì)外銷售。發(fā)行人自成立以來(lái)就采用垂直一體化的生產(chǎn)模式，對(duì)連接器產(chǎn)品投入了較多的研發(fā)資源并取得了一定的研發(fā)成果，發(fā)行人生產(chǎn)的連接器產(chǎn)品與同行業(yè)公司相比，品質(zhì)較優(yōu)、性能可靠，深受下游組件客戶的認(rèn)可，在市場(chǎng)上具備了一定知名度，取得了較好的市場(chǎng)銷售業(yè)績(jī)。
2）發(fā)行人產(chǎn)品或服務(wù)的市場(chǎng)地位
公司多年來(lái)不斷加大研發(fā)投入，提高自主核心技術(shù)水平；緊跟光伏行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，擴(kuò)展產(chǎn)品組合的長(zhǎng)度和寬度；鞏固并開(kāi)拓市場(chǎng)，與下游客戶建立了良好的合作關(guān)系。公司發(fā)展至今，在研發(fā)、產(chǎn)品、品牌等方面擁有國(guó)內(nèi)較為領(lǐng)先的市場(chǎng)地位。公司研發(fā)能力突出，實(shí)驗(yàn)室按國(guó)家 CNAS要求建立，具有第三方獨(dú)立檢測(cè)資質(zhì)，主要測(cè)試儀器設(shè)備 40臺(tái)（套），可對(duì)光伏接線盒、連接器、光伏線纜等進(jìn)行機(jī)械、電性能、環(huán)境、材料特性等安全和可靠性測(cè)試，檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)依據(jù) EN50521、EN50548、UL3730等國(guó)際權(quán)威標(biāo)準(zhǔn)。
針對(duì)光伏組件功率迅速提升的趨勢(shì)，公司推出一款面向超高功率 182mm、210mm電池組件的大電流光伏接線盒與連接器，為國(guó)內(nèi)超高功率電池組件提供配套可選的大電流接線盒與連接器。182mm、210mm尺寸太陽(yáng)能電池板是光伏行業(yè)最新推出的超大功率產(chǎn)品，該等產(chǎn)品的額定電流是過(guò)去常規(guī)組件的 2倍，單位面積上“發(fā)電功率密度”大幅提升，是未來(lái)光伏發(fā)電系統(tǒng)一種重要的發(fā)展方向。
公司及時(shí)推出新產(chǎn)品，有利于抓住下游市場(chǎng)技術(shù)革新帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇。
公司具備光伏接線盒、連接器系列產(chǎn)品的規(guī)?；a(chǎn)能力，且產(chǎn)品類別齊全，可以滿足客戶在成本、組件性能、適用場(chǎng)景等方面的多樣化需求。公司目前已與天合光能、晶澳太陽(yáng)能、阿特斯、東方日升、友達(dá)光電、通威股份、尚德電力、中來(lái)股份、HANSOL、有成精密等境內(nèi)外知名下游企業(yè)建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，主要客戶均為光伏行業(yè)知名光伏組件商，處于行業(yè)領(lǐng)先地位。
A.發(fā)行人產(chǎn)品具有較高的額定電壓和額定電流
光伏接線盒和光伏連接器的旁路保護(hù)電路設(shè)計(jì)是否合理直接決定產(chǎn)品的安全性和穩(wěn)定性，其設(shè)計(jì)水平具體體現(xiàn)在額定電壓和額定電流高低，前述指標(biāo)接線盒產(chǎn)品 TüV/UL認(rèn)證的核心指標(biāo)，額定電流和額定電壓過(guò)低時(shí)，無(wú)法適應(yīng)組件功率逐步上升的趨勢(shì)，容易造成光伏接線盒和連接器燒毀等事故發(fā)生。公司在光伏接線盒旁路保護(hù)電路設(shè)計(jì)方面具有豐富經(jīng)驗(yàn)，推出更符合下游高功率組件需求、額定電流更高的一體模塊式三分體接線盒，公司產(chǎn)品的額定電流和額定電壓與同行業(yè)公司產(chǎn)品對(duì)比如下：
| 發(fā)行人 (3Qxy型) | 通靈股份 (TL-Box022.3) | 江蘇海天 （PV-HT013） |
| 2020年 | 2019年 | 未披露 |
| 1500V | 1500V | 1000V |
| 30A | 25A | 13A/15A |
| 發(fā)行人 (QC4.10) | 通靈股份 (TL-CABLE01s) | 江蘇海天 （PV-HT01） |
| 2016年 | 2016年 | 2016年 |
| 1500V | 1500V | 1000V |
| 41A 2（4.0mm） | 230A（4.0mm） | 230A（4.0mm） |
由上表可見(jiàn)，發(fā)行人經(jīng)過(guò)多年研發(fā)，主要產(chǎn)品光伏接線盒和光伏連接器在額定電壓、額定電流等主要技術(shù)指標(biāo)方面優(yōu)于國(guó)內(nèi)同行業(yè)公司，處于行業(yè)先進(jìn)水平。
B.發(fā)行人產(chǎn)品具有較高的防護(hù)等級(jí)
光伏組件通常安裝于曠野、沙漠等光照較為充足的地方，負(fù)責(zé)電流傳輸?shù)墓夥泳€盒和連接器需要在風(fēng)沙、雨、雪、高溫鹽堿等室外惡劣環(huán)境下保持穩(wěn)定性、密封性，對(duì)產(chǎn)品的耐候性要求較高。防護(hù)等級(jí)為光伏接線盒和連接器產(chǎn)品耐候性的重要體現(xiàn)，系 TüV/UL認(rèn)證的關(guān)鍵指標(biāo)，防護(hù)等級(jí)越高代表防水、防塵能力越強(qiáng)，目前最高防護(hù)等級(jí)為 IP68。
公司產(chǎn)品的防護(hù)等級(jí)與同行業(yè)公司對(duì)比如下：
| 發(fā)行人 (3Qxy型) | 通靈股份 (TL-Box022.3) | 江蘇海天 （PV-HT013） |
| 2020年 | 2019年 | 未披露 |
| IP68 | IP68 | IP67 |
| 發(fā)行人 (QC4.10) | 通靈股份 (TL-CABLE01s) | 江蘇海天 （PV-HT01） |
| 2016年 | 2016年 | 2016年 |
| IP68 | IP68 | IP67 |
由上表可見(jiàn)，發(fā)行人產(chǎn)品已可達(dá)到目前最高防護(hù)等級(jí)，可以滿足下游客戶組件產(chǎn)品在各種場(chǎng)景的應(yīng)用。
C.發(fā)行人市場(chǎng)占有率與同行業(yè)可比公司對(duì)比
根據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，2021年全球光伏市場(chǎng)新增裝機(jī)量為170GW，保守起見(jiàn)按照組件單板功率 450W測(cè)算，每個(gè)組件需要配一套接線盒和連接器，可測(cè)算 2021年全球光伏接線盒和光伏連接器需求量為 37,777.78萬(wàn)套/萬(wàn)對(duì)。測(cè)算 2021年公司與可比公司主要產(chǎn)品的市場(chǎng)份額如下：
| 光伏接線盒 | ||
| 銷量 （萬(wàn)套） | 市場(chǎng) 占有率 | 銷量 （萬(wàn)套） |
| 4,992.31 | 13.21% | / |
| 3,122.13 | 8.26% | 8,007.12 |
注 2：光伏連接器系光伏接線盒的配件，上表中光伏連接器銷量除發(fā)行人對(duì)外銷售的數(shù)量外，還包括自用生產(chǎn)光伏接線盒的數(shù)量。
未來(lái)隨著光伏裝機(jī)量的不斷上升，光伏行業(yè)的國(guó)產(chǎn)化率進(jìn)一步提高，公司品牌知名度的不斷提升，以及產(chǎn)品在下游應(yīng)用領(lǐng)域的不斷擴(kuò)大，公司市場(chǎng)份額將穩(wěn)步提高。
3）成本管控能力與同行業(yè)可比公司對(duì)比
報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人光伏接線盒單位成本與通靈股份對(duì)比如下：
單位：元/套
| 2021年度 | 2020年度 |
| 15.12 | 13.11 |
| 16.59 | 13.95 |
| -1.47 | -0.84 |
報(bào)告期內(nèi)，公司光伏接線盒單位成本低于通靈股份，成本管控能力相對(duì)較好，主要系生產(chǎn)模式差異所致。公司產(chǎn)品生產(chǎn)垂直一體化程度高，主要零部件除二極管系直接采購(gòu)?fù)猓渌缇€纜、連接器、盒蓋、盒體、導(dǎo)電金屬件等均為公司自行加工生產(chǎn)，成本相對(duì)較低；通靈股份報(bào)告期內(nèi)雖然在逐步提高線纜自產(chǎn)比例，但其采購(gòu)的線纜及外資品牌連接器數(shù)量仍相對(duì)較多，推高了其接線盒產(chǎn)品生產(chǎn)成本。
4）綜合業(yè)務(wù)毛利率與同行業(yè)可比公司對(duì)比
報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人綜合業(yè)務(wù)毛利率與同行業(yè)可比上市公司對(duì)比情況如下：
| 2021年度 | 2020年度 |
| 8.58% | 21.01% |
| 12.74% | 13.55% |
| 15.40% | 23.21% |
| 12.24% | 19.26% |
| 6.12% | 5.57% |
| 11.99% | 22.11% |
| 6.37% | 2.72% |
| 18.36% | 24.83% |
注 2：行業(yè)平均值 1系三家同行業(yè)公司綜合業(yè)務(wù)毛利率之平均值，行業(yè)平均值 2系江蘇海天和通靈股份綜合業(yè)務(wù)毛利率之平均值；諧通科技 2020年和 2021年毛利率已扣除當(dāng)期新增的口罩業(yè)務(wù)。
報(bào)告期內(nèi)，公司綜合業(yè)務(wù)毛利率較行業(yè)平均值相比偏高，主要系公司產(chǎn)品主要零部件除二極管系直接采購(gòu)?fù)?，其他如線纜、連接器、盒蓋、盒體、導(dǎo)電金屬件等均為公司自行加工生產(chǎn)，產(chǎn)品生產(chǎn)垂直一體化程度高，對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量及產(chǎn)品成本的控制力較強(qiáng)，因此產(chǎn)品毛利率相對(duì)較高。
由上表可見(jiàn)，公司報(bào)告期各期綜合業(yè)務(wù)毛利率與江蘇海天、通靈股份較為接近，略高于二者綜合業(yè)務(wù)毛利率的平均值，2020年公司綜合業(yè)務(wù)毛利率與前述平均值的差額有所增加，主要系江蘇海天執(zhí)行新收入準(zhǔn)則將原計(jì)入銷售費(fèi)用的運(yùn)輸費(fèi)計(jì)入營(yíng)業(yè)成本核算，導(dǎo)致其 2020年綜合業(yè)務(wù)毛利率較 2019年下降 2.01個(gè)百分點(diǎn)。2019年和 2020年，諧通科技綜合業(yè)務(wù)毛利率分別為 11.74%和 13.55%，顯著低于同行業(yè)其他公司，主要系其通過(guò)外購(gòu)及外協(xié)加工方式獲取的產(chǎn)品零部件較多，自主化生產(chǎn)程度較低、產(chǎn)品生產(chǎn)成本較高，因此毛利率相對(duì)偏低。
2021年受主要原材料價(jià)格均出現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)的影響，發(fā)行人與同行業(yè)公司綜合業(yè)務(wù)毛利率均出現(xiàn)大幅下降，但在此種情況下，公司綜合業(yè)務(wù)毛利率仍然高于可比公司及可比公司平均值。
5）產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新能力與同行業(yè)可比公司對(duì)比
公司自成立以來(lái)就注重研發(fā)工作，高度重視新產(chǎn)品研發(fā)和性能升級(jí)，在大尺寸高功率組件連接與保護(hù)、旁路保護(hù)元器件、分體式接線盒等方面研發(fā)投入較高，報(bào)告期內(nèi)研發(fā)投入金額占營(yíng)業(yè)收入的比例較高。
公司始終順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及技術(shù)發(fā)展路線，堅(jiān)持自主研發(fā)。根據(jù)客戶的反饋和對(duì)行業(yè)發(fā)展的理解，對(duì)產(chǎn)品不斷升級(jí)換代，形成了自身的核心技術(shù)，具有較強(qiáng)科技創(chuàng)新能力。公司光伏接線盒產(chǎn)品的額定電流從最初的 5A，到單體式接線盒的 14-16A，再到分體式接線盒的 19-20A，公司積極適應(yīng)行業(yè)技術(shù)的快速發(fā)展。針對(duì)行業(yè)最新的 182mm和 210mm電池片，公司已量產(chǎn) 25A產(chǎn)品，針對(duì) 30A及以上做了相關(guān)技術(shù)儲(chǔ)備。
結(jié)合電池組件發(fā)展趨勢(shì)，公司產(chǎn)品歷經(jīng)多次升級(jí)，從單體式接線盒向載流能力更強(qiáng)、體積更小、散熱性能更好的分體式接線盒發(fā)展，同時(shí)公司在半片、雙玻雙面、疊瓦等高效大功率光伏電池板連接保護(hù)方面，有豐富研發(fā)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)儲(chǔ)備。截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，公司及子公司擁有已授權(quán)專利 109項(xiàng)，其中發(fā)明專利 11項(xiàng)、實(shí)用新型專利 93項(xiàng)、外觀設(shè)計(jì)專利 5項(xiàng)，具備較強(qiáng)的產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新能力。依托深厚的研發(fā)實(shí)力和行業(yè)地位，公司已經(jīng)參與制定和起草2項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、4項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，曾獲得“蘇州市科技進(jìn)步三等獎(jiǎng)”。
公司與同行業(yè)公司通靈股份、諧通科技、江蘇海天發(fā)明專利情況對(duì)下如下：
| 發(fā)明專利數(shù)量 | 產(chǎn)品類別 |
| 4 | 接線盒 |
| 3 | 其他產(chǎn)品 |
| 4 | 接線盒 |
| 2 | 其他 |
| 3 | 接線盒 |
| 6 | 其他 |
| 7 | 接線盒 |
| 1 | 連接器 |
| 2 | 其他產(chǎn)品 |
報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用及研發(fā)人員情況如下：
單位：萬(wàn)元
| 2021年度 | 2020年度 |
| 2,812.97 | 2,573.58 |
| 3.82% | 5.11% |
| 64 | 55 |
| 10.16% | 8.27% |
報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例與同行業(yè)公司比較情況如下：
| 2021年度 | 2020年度 |
| 3.81% | 2.09% |
| 4.02% | 3.38% |
| 3.52% | 3.46% |
| 3.78% | 2.98% |
| 3.82% | 5.11% |
由上表可知，報(bào)告期內(nèi)，公司 2019年、2020年及 2021年研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為6.45%、5.11%及3.82%，多年來(lái)研發(fā)投入穩(wěn)定，并均高于可供公司平均值。公司研發(fā)投入逐年增加，支出金額占營(yíng)業(yè)收入的比例持續(xù)上升，與同行業(yè)相比較高，主要原因如下：
A.產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不同。主要同行業(yè)公司以接線盒產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售為主，公司主要產(chǎn)品除接線盒外還包括特色產(chǎn)品光伏連接器，產(chǎn)品生產(chǎn)垂直一體化程度高，需要保持光伏接線盒和連接器的產(chǎn)品性能同步提升，因此涉及的研發(fā)項(xiàng)目較多、研發(fā)投入較高；
B.研發(fā)的方向和范圍更廣。公司研發(fā)重點(diǎn)除通用型接線盒和連接器外，公司在國(guó)內(nèi)同行業(yè)公司中較早涉及智能接線盒研發(fā)，尤其是 MPPT效率優(yōu)化和報(bào)告期內(nèi)涉及的火災(zāi)關(guān)斷智能接線盒。此外，公司還積極開(kāi)展光伏行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)、拓展公司產(chǎn)品線，投入研發(fā)了光伏匯流箱、儲(chǔ)能連接器、PVT熱電聯(lián)產(chǎn)等產(chǎn)品，綜上，公司考慮自身經(jīng)營(yíng)規(guī)模、主要產(chǎn)品和下游客戶、行業(yè)地位與發(fā)展前景、盈利能力和研發(fā)投入狀況，并在參考了行業(yè)市盈率水平和同行業(yè)可比公司平均水平后確定本次發(fā)行價(jià)格，發(fā)行市盈率低于行業(yè)市盈率水平，發(fā)行定價(jià)具備合理性，定價(jià)原則具備謹(jǐn)慎性。8、本次發(fā)行有可能存在上市后跌破發(fā)行價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。投資者應(yīng)當(dāng)充分關(guān)注定價(jià)市場(chǎng)化蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)因素，知曉股票上市后可能跌破發(fā)行價(jià)，切實(shí)提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，強(qiáng)化價(jià)值投資理念，避免盲目炒作，監(jiān)管機(jī)構(gòu)、發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）均無(wú)法保證股票上市后不會(huì)跌破發(fā)行價(jià)格。
9、根據(jù)本次發(fā)行價(jià)格 34.84元/股和 1,600.0000萬(wàn)股的新股發(fā)行數(shù)量計(jì)算，預(yù)計(jì)募集資金總額為 55,744.00萬(wàn)元，扣除預(yù)計(jì)發(fā)行費(fèi)用約 6,233.74萬(wàn)元（不含增值稅）后，預(yù)計(jì)募集資金凈額約為 49,510.26萬(wàn)元。本次發(fā)行存在因取得募集資金導(dǎo)致凈資產(chǎn)規(guī)模大幅度增加對(duì)發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式、經(jīng)營(yíng)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制能力、財(cái)務(wù)狀況、盈利水平及股東長(zhǎng)遠(yuǎn)利益產(chǎn)生重要影響的風(fēng)險(xiǎn)。
10、不合格、休眠、注銷和無(wú)市值證券賬戶不得參與新股申購(gòu)，上述賬戶參與申購(gòu)的，中國(guó)結(jié)算深圳分公司將對(duì)其作無(wú)效處理。投資者參與網(wǎng)上發(fā)行申購(gòu)，只能使用一個(gè)有市值的證券賬戶，每一證券賬戶只能申購(gòu)一次。證券賬戶注冊(cè)資料中“賬戶持有人名稱”、“有效身份證明文件號(hào)碼”均相同的多個(gè)證券賬戶參與本次網(wǎng)上發(fā)行申購(gòu)的，或同一證券賬戶多次參與本次網(wǎng)上發(fā)行申購(gòu)的，以深交所交易系統(tǒng)確認(rèn)的該投資者的首筆有市值的證券賬戶的申購(gòu)為有效申購(gòu)，其余均為無(wú)效申購(gòu)。
11、本次發(fā)行結(jié)束后，需經(jīng)深交所批準(zhǔn)后，方能在深交所公開(kāi)掛牌交易。如果未能獲得批準(zhǔn)，本次發(fā)行股份將無(wú)法上市，發(fā)行人會(huì)按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還給參與網(wǎng)上申購(gòu)的投資者。
12、請(qǐng)投資者務(wù)必關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)出現(xiàn)以下情況時(shí)，發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）將協(xié)商采取中止發(fā)行措施：
（1）網(wǎng)上投資者申購(gòu)數(shù)量不足本次公開(kāi)發(fā)行數(shù)量的；
（2）網(wǎng)上投資者繳款認(rèn)購(gòu)的股份數(shù)量合計(jì)不足本次公開(kāi)發(fā)行數(shù)量的 70%； （3）發(fā)行人在發(fā)行過(guò)程中發(fā)生重大會(huì)后事項(xiàng)影響本次發(fā)行的；
（4）根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》（證監(jiān)會(huì)令[第 144號(hào)]）第三十六條和《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（2021年修訂）》（深證上〔2021〕919號(hào)）第五條，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和深交所發(fā)現(xiàn)證券發(fā)行承銷過(guò)程存在涉嫌違法違規(guī)或者存在異常情形的，可責(zé)令發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）暫?；蛑兄拱l(fā)行，對(duì)相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行調(diào)查處理。
如發(fā)生以上情形，發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）將及時(shí)公告中止發(fā)行原因、恢復(fù)發(fā)行安排等事宜。中止發(fā)行后，網(wǎng)上投資者中簽股份無(wú)效且不登記至投資者名下。投資者已繳納認(rèn)購(gòu)款的，發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）、深交所和中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司深圳分公司將盡快安排已經(jīng)繳款投資者的退款事宜。
中止發(fā)行后，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)的有效期內(nèi)，且滿足會(huì)后事項(xiàng)監(jiān)管要求的前提下，經(jīng)向深交所備案后，發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）將擇機(jī)重啟發(fā)行。
13、發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）鄭重提請(qǐng)投資者注意：投資者應(yīng)堅(jiān)持價(jià)值投資理念參與本次發(fā)行申購(gòu)，我們希望認(rèn)可發(fā)行人的投資價(jià)值并希望分享發(fā)行人的成長(zhǎng)成果的投資者參與申購(gòu)。
14、本投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告并不保證揭示本次發(fā)行的全部投資風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者充分深入了解證券市場(chǎng)的特點(diǎn)及蘊(yùn)含的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)，理性評(píng)估自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，并根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力和投資經(jīng)驗(yàn)獨(dú)立做出是否參與本次發(fā)行申購(gòu)的決定。
發(fā)行人：蘇州快可光伏電子股份有限公司
保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）：海通證券股份有限公司
2022年 7月 25日
關(guān)鍵詞： 投資風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)告期內(nèi) 靜態(tài)市盈率
