北京青年報記者近日從多個渠道獲悉，隨著市場行情和投資者情緒回暖，大部分產(chǎn)品的凈值都回來了。最近一個月，銀行理財產(chǎn)品破凈率大幅下降，多家機構(gòu)近期不同時點發(fā)布的最新統(tǒng)計結(jié)果都表明，目前“破凈”理財產(chǎn)品占比已降至低于5%的相對合理水平。

“破凈”理財產(chǎn)品數(shù)量

已較3月份減少逾五成

北青報記者從普益標準了解到，約有3015款凈值型人民幣理財產(chǎn)品(剔除外資行產(chǎn)品、QDII產(chǎn)品以及統(tǒng)計期內(nèi)未披露凈值數(shù)據(jù)的產(chǎn)品)在今年3月份發(fā)生過累計凈值小于1的情況，而同口徑下今年6月27日僅有約1460款，較3月份降幅超五成。

普益標準數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月27日，在初步統(tǒng)計到的20910款存續(xù)的凈值型人民幣產(chǎn)品中，共有704款產(chǎn)品正在經(jīng)歷累計凈值小于1的情況，占比約3.4%，已降至相對合理區(qū)間。

南財理財通數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日，在全部續(xù)存的32982只公募理財產(chǎn)品中，除未披露最新凈值的13104只理財產(chǎn)品外，共有878只產(chǎn)品凈值小于1，占產(chǎn)品總數(shù)量的2.66%。理財公司雖然破凈率也略高，但也已恢復(fù)到較低水平。在32982只理財產(chǎn)品中，有12584只為理財公司發(fā)行的，除未公布凈值的3043只產(chǎn)品外，破凈的理財產(chǎn)品有722只，占比5.74%。理財公司發(fā)行的破凈產(chǎn)品數(shù)量占全部破凈產(chǎn)品數(shù)量的比例為82.23%。

事實上，即使目前仍然“破凈”的產(chǎn)品，大部分凈值也都在0.98以上，只有少部分小于0.95。由于不少產(chǎn)品屬于封閉型或定開型，投資者不能隨時贖回，所以“破凈”對投資者的影響更多體現(xiàn)在心理層面，實質(zhì)沖擊非常有限。

股市反彈債市回暖

助力“破凈”產(chǎn)品收復(fù)失地

據(jù)了解，今年3月下旬以來理財產(chǎn)品的“破凈”潮主要受當時股債雙殺拖累。業(yè)內(nèi)人士指出，現(xiàn)在“破凈”產(chǎn)品收復(fù)失地也是受股市和債市影響。

融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平認為，近期理財凈值回升有兩方面原因，一方面，債市回暖，債券價格上漲，固收類理財產(chǎn)品底層資產(chǎn)以債券為主，收益率隨之上升;另一方面，很多理財產(chǎn)品配置了權(quán)益類資產(chǎn)，股市回升推升了理財產(chǎn)品凈值走高。

中泰證券發(fā)表觀點認為，本次理財產(chǎn)品凈值“跳升”的主要原因是銀行間市場流動性寬裕與債券市場回暖。1年期、3年期中短期票據(jù)的到期收益率，距離3月底階段性高點已經(jīng)分別下行37BP和30BP，相比之下，10年期國債到期收益率和3月底相比基本處于同一水平。寬松政策持續(xù)導(dǎo)致市場對債市的樂觀情緒升溫，債券前期的資本利得(浮盈)得到短時釋放。

更多分析師則認為，理財產(chǎn)品破凈修復(fù)的主要原因是股市反彈。目前債券市場仍在持續(xù)震蕩調(diào)整，純固收產(chǎn)品收益率較為疲軟，近期表現(xiàn)較好的主要是固收+和混合型以及權(quán)益型理財產(chǎn)品。

權(quán)益類產(chǎn)品“回血”最快

4月下旬以來強勁反彈

最近兩個月，凈值回血最快的當屬可投資股市的權(quán)益類理財產(chǎn)品。Wind數(shù)據(jù)顯示，理財公司發(fā)行的存續(xù)產(chǎn)品中，有9只產(chǎn)品6月以來回報率超10%，其中，收益率前六位均為權(quán)益類理財產(chǎn)品。這其中光大理財陽光紅新能源主題產(chǎn)品、陽光紅ESG行業(yè)精選近一月回報率超20%，兩只產(chǎn)品凈值均脫離“破凈”陣營。招銀理財招卓消費精選、招卓專精特新、招卓滬港深精選凈值均重新回到1以上，且近一個月收益率在12%-15%之間。

北青報記者查詢中國理財網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，陽光紅新能源主題產(chǎn)品4月26日凈值只有0.7054，6月28日就達到了1.0391，兩個月漲幅高達47%。有業(yè)內(nèi)人士透露，部分理財公司在4月下旬股市低點悄然加倉，小幅提升權(quán)益資產(chǎn)配置比例，含權(quán)益較多的混合類和權(quán)益類理財產(chǎn)品凈值反彈顯著。

分析

“破凈”程度較高的也是權(quán)益類產(chǎn)品

目前“破凈”程度較高的產(chǎn)品也多是權(quán)益類理財產(chǎn)品。以光大理財?shù)年柟饧t衛(wèi)生精選產(chǎn)品為例，去年7月2日，該產(chǎn)品凈值為1.1915，今年4月25日就只有0.6313，跌幅高達47%，接近腰斬。不過此后該產(chǎn)品凈值就開始觸底回升，6月27日凈值已升至0.7775，最近兩個月收益率超過23%，依然沒有擺脫“破凈”的標簽。

貝萊德建信理財?shù)?ldquo;貝盈A股新機遇權(quán)益類理財產(chǎn)品2期(最低持有720天)”也是一款最近漲勢喜人但還沒有回到“初始線”的權(quán)益類理財產(chǎn)品。今年4月26日，該產(chǎn)品凈值為0.8177，6月30日凈值就升為0.9646，兩個月漲幅高達18%。即便如此，該產(chǎn)品也還沒有回到初始凈值1。

對于今年下半年的銀行理財市場，普益標準研究員張楚惠表示，預(yù)計下半年，央行將延續(xù)寬松經(jīng)濟政策，低利率環(huán)境將持續(xù)對凈值型理財產(chǎn)品管理和底層資產(chǎn)收益形成壓力。

融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平提醒投資者，凈值型理財產(chǎn)品的收益走勢難以預(yù)測，尤其是與股市掛鉤的理財產(chǎn)品。投資者如果追求資金的相對安全、收益的相對穩(wěn)定，最好購買R2風險等級、未配置權(quán)益類資產(chǎn)的固收類理財產(chǎn)品，這類產(chǎn)品的凈值走勢相對平穩(wěn)，但收益相對偏低;投資者如果追求更高的投資回報，可以考慮R3及以上風險等級、配置權(quán)益類資產(chǎn)的理財產(chǎn)品，但這類產(chǎn)品短期凈值波動相對較大，應(yīng)盡量長期持有。

(本組文/本報記者程婕)

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