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觀點(diǎn)：穩(wěn)增長(zhǎng)持續(xù)發(fā)力下，經(jīng)濟(jì)提振預(yù)期向好。寬松周期以及情緒回升下，隨著國(guó)內(nèi)外資金的流入，市場(chǎng)整體修復(fù)行情可期。不過(guò)，海外美元收縮影響依舊，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度仍有待確認(rèn)，市場(chǎng)多方預(yù)期改善下，階段性還需留意一定的反復(fù)。短期，指數(shù)相對(duì)高位分化，板塊輪動(dòng)加快。與此同時(shí)，外資三日連續(xù)凈流出累計(jì)超百億，3300點(diǎn)上方市場(chǎng)承壓較大，階段或有整理以及回落風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，多方預(yù)期改善下，結(jié)構(gòu)性行情依舊，可繼續(xù)關(guān)注市場(chǎng)高低切換下，低估值板塊的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。
隔夜美股大幅反彈，情緒提振下，滬深兩市雙雙高開(kāi)。開(kāi)盤(pán)后汽車(chē)板塊一度強(qiáng)勢(shì)，刺激創(chuàng)業(yè)板走強(qiáng)，但多數(shù)板塊走低下，指數(shù)整體下行趨勢(shì)。此后，權(quán)重股低迷下，題材股紛紛走低，指數(shù)再次走低，午后還迎來(lái)連續(xù)跳水。全天，指數(shù)高開(kāi)低走，高位繼續(xù)大震蕩。盤(pán)面上看，除了農(nóng)林牧漁以及電力設(shè)備，其他板塊近乎全線(xiàn)走低，其中電子、傳媒以及美容護(hù)理跌幅居前，而計(jì)算機(jī)、建筑材料以及煤炭等跌幅超2%。
全天看，市場(chǎng)可以視為一次普跌。而在此之前，我們也是多次提示，當(dāng)前位置整體減持為主，保持適當(dāng)倉(cāng)位關(guān)注指數(shù)新的反向的選擇。如果非要對(duì)這里的調(diào)整給出原因，實(shí)際上此前也是多次提示過(guò)。
首先，3200點(diǎn)上方不盲目追高。4月底以來(lái)悲觀預(yù)期修復(fù)的反彈行情邏輯基本告一段落，后續(xù)上行需要新的動(dòng)力，當(dāng)前不明確下不宜隨意追高；其次，3300點(diǎn)上方獲利盤(pán)以及歷史套牢盤(pán)的壓制，都是影響指數(shù)繼續(xù)上行的不利因素；此外，成長(zhǎng)股連續(xù)上行之后，估值優(yōu)勢(shì)逐漸削弱，分化也開(kāi)始加大，在中報(bào)預(yù)期不佳的抑制下，整體出現(xiàn)分化以及回落的可能性加大。當(dāng)然，以上都是表象的因素。如果從資金面看，北向資金整體流入之下，近三日呈現(xiàn)出連續(xù)的凈流出，而且累計(jì)百億流出之下，信號(hào)的相對(duì)明顯。
不過(guò)，指數(shù)這里的單日調(diào)整，是否預(yù)示著階段性的行情告一段落，指數(shù)就要回調(diào)了呢？如果從宏觀角度，當(dāng)前沒(méi)有全面刺激以及經(jīng)濟(jì)提振效力并不明顯之際，市場(chǎng)持續(xù)性上行概率并不大。而從市場(chǎng)本身看，即便是牛市，也是一波三折不會(huì)一蹴而就的。所以，4月底以來(lái)的上行，階段性出現(xiàn)調(diào)整都是大概率事件，只不過(guò)具體的時(shí)間不能確定而已。所以，指數(shù)如果就此調(diào)整或者還有反復(fù)之后調(diào)整，都相對(duì)正常。
因此，在預(yù)期市場(chǎng)中期會(huì)有階段性調(diào)整但短期不明確之下，我們還是建議投資者以倉(cāng)位的控制來(lái)應(yīng)對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)可能的波動(dòng)。一方面，在此前連續(xù)上行之后，在市場(chǎng)波動(dòng)幅度加大以及面臨變盤(pán)的可能之際，整體倉(cāng)位進(jìn)行減持，做到進(jìn)可攻退可守；另一方面，對(duì)持倉(cāng)進(jìn)行一定審視。如果是低位低估值的藍(lán)籌股，階段以及中期還可繼續(xù)持有。而如果是此前連續(xù)走強(qiáng)的成長(zhǎng)類(lèi)品種，還是考慮進(jìn)行減持或者有選擇性地?fù)Q股操作。
