摘要：但華爾街對于“熊市陷阱”的警告聲仍日漸響亮。

美股反彈出乎大多數(shù)人意料，但分析師們對于衰退的預期仍然堅定。

本周五，美股最后一小時的大漲挽回了標普500指數(shù)連續(xù)三周上漲的局面，盡管自今年初以來，該基準指數(shù)已回調了一半以上。

這對于在過去三個月中大部分時間都在削減頭寸的機構交易員來說是一個沖擊，盡管他們有著充分的理由，除了俄烏沖突外，本周美國的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)也強化了美聯(lián)儲即將加快緊縮周期的觀點。

與此同時，債券市場也正在對經(jīng)濟衰退發(fā)出警告，兩周后開始的財報季預計將顯示企業(yè)利潤的大幅放緩。

然而，在高盛追蹤的投資者動向中，在三月份的前21個交易日里，投資者有15個交易日在解除他們的風險押注——削減多頭，回補空頭。

摩根大通的對沖基金客戶也在最近的反彈中拋售，分析師John Schlegel在一份報告中寫道：

“我們剛剛看到股市出現(xiàn)非常急劇的反彈，這似乎讓很多人感到意外，而且似乎很少有人愿意將其視為一種可能持續(xù)存在的趨勢?！?/p>

“從倉位/資金流動的角度來看，目前‘痛苦交易’似乎仍然更多。”

華爾街對于“熊市陷阱”的警告聲也在日漸響亮，從美國銀行到摩根士丹利，策略師們都在敦促投資者不要追逐收益，他們提到了從國債收益率曲線反轉到估值過高和潛在的令人失望的收益等各種情況。

20倍估值的標普500指數(shù)，在過去20年中只出現(xiàn)過一次，但現(xiàn)在企業(yè)的利潤增長正在顯著放緩。

彭博資訊匯編的分析師估計顯示，第一季度的美國企業(yè)利潤增長預計將放緩至大約6%，遠低于去年54%的平均速度。

摩根士丹利首席美國股票策略師Mike Wilson在接受彭博電視采訪時說：

“美聯(lián)儲正在積極收緊，利潤率將開始惡化，這就是周期的結束?！?/p>

“雖然我們不認為今年會有經(jīng)濟衰退，但明年經(jīng)濟衰退的風險已經(jīng)大幅上升?！?/p>

在美國銀行3月份對基金經(jīng)理的調查中，現(xiàn)金的持有量已升至2020年4月以來的最高水平。

關鍵詞： 經(jīng)濟衰退 熊市陷阱 摩根大通