本文來源：時代周報 作者：武凱
1月30日晚，長城汽車（601633.SH）、廣汽集團（601238.SH）雙雙發(fā)布2025年業(yè)績預告。長城汽車預計2025年凈利潤99.1億元；廣汽集團預計2025年凈虧損80億-90億元。
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其余多家A股上市整車企業(yè)也在近日發(fā)布2025年業(yè)績預告。如上汽集團（600104.SH）在2024年凈利潤大跌后觸底反彈，預計2025年凈利潤90億-110億元，是2025年凈利潤增幅最大的車企之一。
不少車企虧損呈現(xiàn)收窄趨勢：北汽藍谷（600733.SH）、江淮汽車（600418.SH）等車企凈虧損減少。在經(jīng)統(tǒng)計的12家上市整車企業(yè)中，北汽藍谷凈虧損收窄幅度最大，預計減虧規(guī)模高達23億-26億元。
商用車層面，中通客車（000957.SZ）、金龍汽車（600686.SH）等預計凈利潤大幅增長，安凱客車（000868.SZ）、東風股份（600006.SH）等預計由盈轉(zhuǎn)虧。此外摩托車龍頭企業(yè)錢江摩托（000913.SZ）凈利潤預計達到9.6億-10.3億元。
整體來看，2025年A股整車企業(yè)盈利能力持續(xù)分化。在業(yè)內(nèi)看來，2025年車市“價格戰(zhàn)”降溫和產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶動了部分車企業(yè)績增長和改善，但車企依舊面臨激烈的競爭壓力，不少車企業(yè)績持續(xù)承壓。
多家乘用車企業(yè)業(yè)績改善
在已公布2025年業(yè)績預告的12家A股車企中，上汽集團利潤規(guī)模位居前列。
2025年上汽集團預計凈利潤為90億-110億元，同比增加438%-558%。同時在2025年，上汽集團整車批發(fā)銷量止跌回升至450.8萬輛，同比增12.3%。
長城汽車的盈利表現(xiàn)也較為突出，但相比2024年有所下滑。長城汽車預計2025年凈利潤99.1億元，同比下滑21.7%；不過其預計營收2227.9億元，同比提升10.2%。長城汽車表示，去年各項投入增加導致利潤下滑。
江鈴汽車（000550.SZ）的凈利潤也出現(xiàn)了下滑。2025年江鈴汽車營收391.7億元，同比增長2.1%，但凈利潤僅有11.9億元，同比跌22.7%?！耙陨献兓饕怯捎诠究毓勺庸窘徃Ｌ仄嚳萍?（上海） 有限公司進行業(yè)務調(diào)整?！苯徠嚪Q。
時代周報記者了解到，去年9月福特中國整合銷售體系、成立全資銷售公司，將江鈴福特和長安福特旗下的乘用車與皮卡銷售和服務進行統(tǒng)一管理，以解決品牌和渠道分散的問題。在業(yè)內(nèi)看來，后續(xù)不排除江鈴福特并入長安福特的可能。
北汽藍谷、江淮汽車仍處于虧損狀態(tài)，不過凈虧損有所收窄。
北汽藍谷預計其凈虧損為43.5億-46.5億元，較上一年度凈虧損69.5億元收窄約23億-26億元。
北汽藍谷表示，2025 年公司汽車銷量接近21萬輛，同比增長84.1%，但由于規(guī)模效益尚未充分體現(xiàn)，公司整體仍處于戰(zhàn)略投入期的虧損階段?！半S著新產(chǎn)品矩陣按規(guī)劃投放市場及降本增效措施進一步落實，公司盈利能力有望進一步改善?！逼浞Q。
江淮汽車預計2025年凈虧損16.8億元左右，與2024年同期相比將減虧1億元左右。江淮汽車稱去年公司出口業(yè)務有所下滑，疊加公司聯(lián)營企業(yè)出現(xiàn)虧損，導致報告期內(nèi)公司收益減少。
此外，海馬汽車（000572.SZ）預計2025年凈虧損在1.2億-1.8億元，2024年凈虧損為1.4億元。“公司汽車銷量、營業(yè)收入較上年同期略有增長。同時公司有效降低了相關成本和費用，經(jīng)營負擔進一步減輕，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損幅度大幅收窄?！逼浞Q。
廣汽集團預計2025年凈虧損80億-90億元。2024年同期為盈利8.2億元。廣汽集團稱全年汽車銷量未達預期，以及加大投資、資產(chǎn)減值計提較上年同期有所增加等因素導致業(yè)績下滑。
商用車中金龍、中通凈利提升
A股商用車的業(yè)績表現(xiàn)出現(xiàn)了分化：金龍客車、中通客車等預計凈利潤顯著上漲，但安凱客車、東風汽車股份預計出現(xiàn)虧損。
金龍客車凈利潤漲幅最高。其預計2025年凈利潤約4.6億元，與上年同期相比同比增長 193.7%。其利潤大漲主要有兩個原因：一是出口業(yè)務收入和占比提高帶動業(yè)績增長，二是公司非經(jīng)常性損益同比下降。
中通客車預計2025年凈利潤達3.2億-4.1億元，較上一年2.5億元顯著提升。中通客車稱報告期內(nèi)公司在多個區(qū)域與業(yè)務領域?qū)崿F(xiàn)重要突破，并通過持續(xù)推動市場結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、加速產(chǎn)品體系升級，促使核心競爭力得到穩(wěn)步提升。因此公司全年營收與利潤均實現(xiàn)增長。
安凱客車預計在2025年由盈轉(zhuǎn)虧。其預計2025年營收34億-35億元，較上一年27.4億元有所提升；但由上一年凈利839.2萬元轉(zhuǎn)為凈虧5000萬-6000萬元。
“公司預計2025年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為負值，業(yè)績變動的主要原因為：市場競爭激烈導致產(chǎn)品綜合毛利率下降、專項計提存量未收回補貼減值損失?！卑矂P客車解釋道。
同樣預計由盈轉(zhuǎn)虧的還有東風股份。該公司預計2025年凈虧損3.9億-4.8億元，2024年為凈利潤0.3億元。東風股份將虧損歸因于三個方面：包括輕型商用車銷售承壓導致整體毛利率下滑，公司轉(zhuǎn)型增大渠道投入，以及補充計提了應收款項信用減值準備。
值得一提的是，在一眾A股整車企業(yè)中，一家摩托車上市車企表現(xiàn)亮眼——錢江摩托預計2025年凈利潤9.6億-10.3億元，較上一年增長41.9%-52.2%。
不過錢江摩托凈利潤增長主要源于2025年非經(jīng)常性損益相較同期增加約5.9億元。在日常業(yè)務上，錢江摩托也是承壓狀態(tài)?！皥蟾嫫诳鄢墙?jīng)常性損益后的凈利潤同比下降，主要原因系報告期摩托車銷售額同比下滑?！逼浞Q。
