5月23日凌晨，美國商務(wù)部宣布，將共計33家中國公司及機構(gòu)列入“實體清單”。既包括奇虎360、云從科技、烽火科技等企業(yè)。此次列入“實體清單”的企業(yè)機構(gòu)中首次包含了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)——奇虎360集團，這意味著制裁范圍涉及傳統(tǒng)芯片、軍工、高性能計算機、精密儀器制造、通信、人工智能(AI)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)等。
近一年以來，美國已經(jīng)多次擴容“實體清單”：
2019年5月15日，美國商務(wù)部把華為公司等70家關(guān)聯(lián)企業(yè)加入其實體清單;
2019年6月21日，美國商務(wù)部將中科曙光等五家中國科技企業(yè)列入實體清單;
2019年8月15日，美國商務(wù)部將中廣核集團及其關(guān)聯(lián)公司共4家公司加入“實體清單”;
2019年10月7日，美國商務(wù)部將包括大華股份、海康威視、科大訊飛、曠視科技、商湯科技、依圖科技、美亞柏科在內(nèi)的28家中國企業(yè)和機構(gòu)列入實體清單;
2020年5月23日，美國商務(wù)部將包括奇虎360、云從科技在內(nèi)的33家中國公司及機構(gòu)列入“實體清單”。
股價沖擊影響幾何？
從列入清單后相關(guān)公司股價表現(xiàn)來看，海康威視、大華股份在消息后短暫承壓，隨后一度上漲近20%和46%，目前股價相對消息前分別下跌9.97%和8.79%。
中科曙光股價也呈現(xiàn)消息后短期下跌，隨后企穩(wěn)反彈，一度上漲84%，目前股價相對消息前仍上漲近30%。
其他公司方面，美亞柏科較消息前仍上漲近9%，科大訊飛較消息前微跌0.44%。
總體而言，相關(guān)公司被列入“實體清單”后對股價沖擊有限，并且隨著事件發(fā)酵，一定程度催化了去年下半年的科技股行情，也沒有妨礙上述公司在科技股行情中實現(xiàn)較為明顯的波段漲幅。
短期反彈結(jié)束？
海通證券認為，短期看3月19日以來市場反彈已結(jié)束，期間上證綜指從2646低點升至2914高點，市場已經(jīng)進入回撤階段。今年一季度企業(yè)盈利的深坑類似09Q1，參考當時利潤季度分布，隨著政策不斷落地、需求回升，預(yù)計2020年上市公司凈利潤同比有望回到0-5%區(qū)間。2季度末3季度初是第一個觀測窗口，驗證“兩會”政策落地效果和海外疫情防控情況。
國盛證券認為，指數(shù)風險不大，但隨著流動性預(yù)期邊際變化、反彈帶來的獲利了結(jié)壓力、以及外部因素對風險偏好的壓制，短期市場將從反彈步入震蕩，賺錢效應(yīng)減弱。
安信證券認為，兩會落地、疊加中美摩擦升溫，市場短期難以進一步提升風險偏好。5月15日美國升級對華為限制措施，5月22日又將33家中國實體列入實體清單，中美摩擦再度升溫也將壓制市場情緒。隨著流動性預(yù)期邊際變化、反彈帶來的獲利了結(jié)壓力，短期市場將從反彈步入震蕩，賺錢效應(yīng)減弱。
機構(gòu)密集看好信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)
華泰證券認為，短期壓制科技板塊風險偏好;長期來看，一方面，半導(dǎo)體等板塊國產(chǎn)替代需求長期向好，另一方面，清單升級也顯示出國內(nèi)TMT公司在5G、AI等技術(shù)方面已全球領(lǐng)先，長期看好國內(nèi)科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
光大證券認為，在2019年10月份美國將海康威視、大華股份、科大訊飛、美亞柏科等公司加入“實體清單”。目前來看去年被加入實體清單的公司業(yè)務(wù)并沒有受到明顯影響。信息安全領(lǐng)域的軟件和設(shè)備基本可以實現(xiàn)全面的國產(chǎn)化，安防和AI領(lǐng)域基礎(chǔ)硬件也存在著國產(chǎn)化的替代方案。信創(chuàng)行業(yè)應(yīng)用迎來歷史性機遇，研發(fā)和適配的速度有望加快。
中金公司認為，中美貿(mào)易摩擦可能會導(dǎo)致中美技術(shù)依賴度持續(xù)下降，貿(mào)易摩擦的升級短期內(nèi)或許會影響中國企業(yè)的產(chǎn)品競爭力以及海外市場份額下滑，但長期來看可能會削弱美國在半導(dǎo)體等硬科技領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新、研發(fā)投入及市占率等綜合實力，繼續(xù)看好半導(dǎo)體等進口替代板塊的投資機會。
天風證券認為，科技戰(zhàn)爭持續(xù)打響，信創(chuàng)成為破局關(guān)鍵。美國不斷將國內(nèi)重要高科技企業(yè)列入“實體清單”，采用多種手段遏制中國科技產(chǎn)業(yè)核心技術(shù)的發(fā)展。列入實體清單受到的主要限制包括：從美國或其他國家進口美國原產(chǎn)的商品、技術(shù)或軟件受到限制;進口其他國家商品，如果美國管制物項的價值占比超過25%，受到限制;產(chǎn)品利用美國原產(chǎn)技術(shù)或軟件直接生產(chǎn)，或利用美國原產(chǎn)技術(shù)或軟件建設(shè)的工廠生產(chǎn)，受到限制。在美國不斷施壓和制裁的情況下，信創(chuàng)將成為企業(yè)突破困境的重要選擇，信創(chuàng)將持續(xù)作為中國科技創(chuàng)新中的重要主線。建議關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施(行業(yè)信創(chuàng))：中科曙光、神州數(shù)碼、東華軟件、廣電運通、常山北明;應(yīng)用軟件(行業(yè)信創(chuàng))：用友網(wǎng)絡(luò)、長亮科技、遠光軟件、金蝶國際、神州信息;通用軟件(行業(yè)信創(chuàng)+政府信創(chuàng))：金山辦公、誠邁科技、中國軟件、東方通、寶蘭德、卓易信息。
安信證券認為，美國商務(wù)部再發(fā)“實體清單”，制裁面由人工智能等尖端技術(shù)研究和應(yīng)用領(lǐng)域擴大至網(wǎng)絡(luò)安全。5G時代網(wǎng)絡(luò)安全需求側(cè)升級迫切，守衛(wèi)祖國“第五疆域”意義重大，網(wǎng)絡(luò)安全更是未來“新基建”的堅實保障，加之政策面催化不斷，行業(yè)持續(xù)高景氣。此外，隨著制裁面的擴散，我國基礎(chǔ)軟件和應(yīng)用軟件也將迎來自強自立快速發(fā)展的難得歷史性機遇。重點推薦深信服、南洋股份、啟明星辰、綠盟科技、安恒信息、三六零、中孚信息，建議關(guān)注拓爾思、北信源、衛(wèi)士通等;國產(chǎn)基礎(chǔ)軟件：重點推薦金山辦公、誠邁科技、中國軟件、東方通、太極股份、海量數(shù)據(jù)、寶蘭德、普元信息等。(李志強)
