中行原油寶事件出現(xiàn)新進展。在4月22日晚間發(fā)布一份情況說明后，23日凌晨中行陸續(xù)將投資者“原油寶”賬戶中的保證金直接劃走，正式執(zhí)行-37.63美元/桶這一聞所未聞的結算價。
多名投資者向證券時報記者表示，保證金賬戶已經(jīng)被扣完，但其他在中行的存款、理財?shù)荣~戶還沒有受到影響。不過，大部分穿倉的投資者已經(jīng)將自己中行賬戶中的全部存款轉到其他銀行，擔心中行后續(xù)劃扣他們存款賬戶里的資金。
至于投資者在其他銀行的賬戶是否會受影響，有律師告訴記者，中行沒這個權利去劃扣。“這就完全只能通過法院訴訟，在法院判決銀行勝訴后，才能由法院執(zhí)行劃扣了。”
中行原油寶事件走到如今的局面，是所有投資者始料未及的，究竟有多少客戶穿倉尚不得知，但從網(wǎng)上曝光的信息來看，穿倉者顯然不在少數(shù)。如此大面積穿倉的發(fā)生，必將成為國內(nèi)理財發(fā)展史上最具標志性的事件。
保證金賬戶被劃扣
存款賬戶安全嗎？
兩天沒能好好休息的陳大麗(化名)，在4月23日一早打開手機的那一刻，就看到維權群里已經(jīng)炸開了鍋，核心話題是：中行已劃扣投資者“原油寶”賬戶中的保證金。
陳大麗趕緊打開中行APP核實。果然，她也在凌晨收到中行發(fā)送的借記卡動賬提醒，原油寶保證金賬戶中的數(shù)千元資金被全部劃走。
作為前期看多原油價格的投資者，陳大麗通過中行原油寶產(chǎn)品“抄底”國際油價。而在4月20日晚，美國原油05合約出現(xiàn)負值結算價后，她不但虧掉了本金，還面臨“倒欠”銀行錢的情況。
據(jù)了解，陳大麗合計投入近6萬元，持有近400手人民幣美油05合約多單，在4月22日凌晨以-266.12元/手的價格被中行平倉后，扣去歸零的本金，“倒欠”銀行10萬出頭。
同時，中行向客戶發(fā)送短信，稱原油寶產(chǎn)品的美國原油合約已參考CME官方結算價進行軋差或移倉，“請多頭持倉客戶根據(jù)平倉損益及時補足交割款”。
所謂“交割款”，實際上就是原油寶保證金賬戶中的保證金。除去實際參與原油寶投資近6萬元，陳大麗的保證金賬戶中還有數(shù)千元閑置資金。也就是說，她保證金賬戶中的閑置資金已經(jīng)被扣走，用于填補部分“倒欠”款項。而在這之前，她的保證金賬戶已于4月21日晚開始被限制不能提現(xiàn)。
“更讓人生氣的是，銀行在做保證金賬戶劃扣的時候，既沒有提前通知，劃扣完也沒有短信提醒，我還是在打開APP之后，在右上角消息欄的動賬通知里才看到的。”陳大麗說。
值得注意的是，根據(jù)原油寶投資協(xié)議，如果客戶被凍結的保證金賬戶中資金不足，中國銀行可扣劃投資者其他賬戶資金用于抵償該行損失。
這是否意味著，當投資者不主動彌補“倒欠”原油寶賬戶的錢，可能存款賬戶也將不保?
有投資者向證券時報記者表示，保證金賬戶已經(jīng)被扣完，但其他在中行的存款、理財?shù)荣~戶還沒有受到影響。
“我保證金賬戶里剩下的8000多元已經(jīng)被全部扣走，但存款賬戶里的1萬多還沒被動過。”該名投資者表示。
即便如此，諸多投資者也被前述條款“嚇倒”，紛紛在4月23日上午將中行其他賬戶中的資金全部轉走。“后面肯定扣錢的，趕緊轉出來。”有投資者表示擔心。
對此，有金融案件律師對記者表示，即便是投資協(xié)議中存在可以劃扣其他賬戶的約定，銀行真的據(jù)此劃扣投資者存款賬戶的資金，投資者也可以提出異議。
“首先，存款合同、投資協(xié)議是不同的兩種法律關系，投資協(xié)議的法律效力能否直接影響到另一種法律關系的履行?這個不好說。其次，在銀行存在風險揭示過錯的情況下，至少應當先提出訴訟，確認投資者確實‘倒欠’，再推動法院執(zhí)行劃扣，如果直接劃扣，銀行是要承擔很大法律風險的。”該律師表示。
至于投資者在其他銀行的賬戶是否會受影響，該律師認為，中行沒這個權利去劃扣，“這就完全只能通過法院訴訟，在法院判決銀行勝訴后，才能由法院執(zhí)行劃扣了。”
一位華南城商行高管也表示，即便投資協(xié)議中存在相關的劃扣權限條款，中行在實際做這個決定的時候也要慎重，“過往我們在處理一些投資者糾紛的時候，既要解釋清楚，爭取達成一致，更要注意千萬不能激化矛盾。”
大面積穿倉背后
諸多問題待解
目前，中行原油寶事件背后究竟有多少客戶穿倉尚不得知，但從網(wǎng)上曝光的信息來看，穿倉者顯然不在少數(shù)。如此大面積穿倉的發(fā)生，必將成為國內(nèi)理財發(fā)展史上最具標志性的事件。事件背后，顯然存在一系列問題值得探討，尤其是要回到產(chǎn)品的設計、產(chǎn)品的風險屬性認定等方面重新思考：
第一，產(chǎn)品風險等級認定問題。據(jù)記者了解，考慮到客戶做賬戶原油產(chǎn)品雖然面臨一定本金損失的風險，但該產(chǎn)品并不帶杠桿，國內(nèi)銀行在產(chǎn)品設計之初，評定客戶準入風險等級均為平衡型(及以上)投資者。
中行最新版的協(xié)議顯示，個人賬戶商品交易業(yè)務要求投資者為風險評級在平衡型以上，可與銀行簽訂有關產(chǎn)品協(xié)議。
“平衡型客戶風險評級一般對應的是R4(進取型)產(chǎn)品，R4級的產(chǎn)品正常來說最多本金全部損失，不存在‘倒欠’幾倍的，這種風險如果單純以評級來披露、對應，銀行在信息披露、風險揭示、投資者評測等方面的義務履行是不到位的。”有金融律師認為。
在他看來，如果相關投資確實存在本金虧沒之后還要倒貼的情況，需要專門進行風險揭示，投資協(xié)議中也需要用黑體字特別提醒，“這種文字性提示是必須顯著體現(xiàn)的”。
在這個層面上，不但是中行原油寶，工行、建行等其他國內(nèi)銀行的原油類大宗商品理財產(chǎn)品的風險認定或均存在問題，在原有的銀行認定中，從來沒有提示過負價格。
有律師指出，如此高風險的產(chǎn)品，這些金融消費者是否適格?至少從目前來看，并非所有金融消費者都能“買者自負”。
第二，高風險產(chǎn)品過度宣傳問題。自3月以來，WTI原油一直處于罕見的高波動行情中。3月9日，WTI原油單日大跌27%;3月18日，大跌16%，緊接著3月19日大漲14%;4月2日、3日，分別大漲16%、17%，4月21日大跌38%。
在如此高波動的行情下，即使沒有杠桿，對普通投資者而言，賬戶原油也是極高風險的產(chǎn)品，而中行江西分行甚至在微信公眾號推薦原油寶產(chǎn)品，稱“抓住一波活久見的原油行情機會，收益率超過37%，僅僅用了5天”，通過網(wǎng)銀、手機銀行簽約就可以交易了，絲毫不提風險。
“國內(nèi)原油期貨賬戶又要考試又要驗資，還要從頭到尾提示風險，而通過銀行參與沒有漲跌停板限制的國外期貨交易，就如此便捷嗎?”有期貨人士質疑。
第三，產(chǎn)品設計、風控和交易系統(tǒng)問題。盡管中行原油寶事件沒有披露細節(jié)，但國內(nèi)某期貨公司的首席風險官表示，做過期貨的人都明白，不會在最后交易日附近移倉，因嚴重缺乏流動性，容易出現(xiàn)暴漲暴跌的行情，顯然中行在產(chǎn)品設計時沒有考慮這一問題。
雖然邏輯上這種設計更能與國際油價更好地對接，但無疑還是加大了多頭和空頭的持倉風險。
CME在4月8日開始修改應對負油價的軟件編程，4月15日發(fā)布公告完成測試。傳統(tǒng)使用的定價模型都是假設標的價格高于0，不過CME修改成Bachelier模型給標的價格為負值分配了正概率，在極端價格下出現(xiàn)的原油定價模型無法運作的情況就被避免了。
中行雖然早已確定了移倉日期，但是卻并沒有做出任何調(diào)整和預警客戶，尤其是知道自己手中握有大量的凈多單頭寸的情況下。
“如此大量的凈多單在手，中行風控難道不用考慮持倉到期、庫容、接貨等交割風險?CME測試負價格后，國內(nèi)的交易所、期貨公司都紛紛開始研究這個系統(tǒng)，中行對交易軟件升級了么，負價格能報單么?如果發(fā)生了怎么辦?”上述首席風險官表示。
顯然沒有。不僅如此，自3月以來，中行原油寶系統(tǒng)一遇大漲大跌就崩潰或者宕機。4月3日，原油大漲近20%，中行原油交易APP直接癱瘓，令不少投資者未能及時平倉，導致盈利直接被砍掉一半。
第四，即使是投機，投資者也有索賠的權利。此次穿倉事件，應該是首次發(fā)生在銀行理財產(chǎn)品上。不過，也有不少人認為，抄底銀行賬戶原油的投資者是“賭徒”，不值得同情，人只能賺自己認知范圍之內(nèi)的錢。
抄底原油，確實值得所有穿倉的投資者思考，在投資之前有沒有仔細研究原油的基本面，對自己投資的WTI原油產(chǎn)品是否已了解，還是盲目地看著價格低就抄底?
即便如此，上述抄底的投資者，甚至可以稱為“投機者”就算盲目抄底，但他們依然有索賠的權利。對于產(chǎn)品的設計和風控是否存在問題，顯然需要調(diào)查后才有結論，并不是中行一紙回應后就開始電話通知投資者補足所有保證金。
“我們認虧，但絕不認宰!賬戶原油的點差、移倉成本我們都知道，投資品的漲跌我們也認，但-37.63美元的結算價，這些超額損失無論如何也不應由我們承擔。”有投資者表示，并且《中行協(xié)議》中，并未告知“原油寶”理財產(chǎn)品除了損失投資本金，還可能對金融消費者的財務狀況和生活產(chǎn)生重大影響。期貨投資者對穿倉有認識，但投資賬戶原油的這些投資者顯然是不知道做多有穿倉風險的，而銀行也從來沒有提醒過。
