“風(fēng)雨之后，必有彩虹。”面對(duì)此前行業(yè)變局帶來的業(yè)績頹勢(shì)，保險(xiǎn)公司紛紛開足馬力，主業(yè)和投資雙輪驅(qū)動(dòng)，在2019年得到了收獲。

2019:權(quán)益投資為上市險(xiǎn)企利潤“增色”

記者梳理五家A股上市保險(xiǎn)公司2019年年報(bào)，投資端的優(yōu)良表現(xiàn)成為利潤攀升的首要貢獻(xiàn)因素。數(shù)據(jù)顯示，五家A股上市險(xiǎn)企歸母凈利潤合計(jì)2724億元，同比增長72.2%。

五家A股上市險(xiǎn)企年報(bào)數(shù)據(jù)（制表：張文婷）

其中，中國平安、中國人壽、中國太保、中國人保、新華保險(xiǎn)2019年分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1494億元、582億元、277億元、224億元和146億元，同比增長39.1%、411.5%、54%、66.6%、83.8%。

得益于2019年較好的投資環(huán)境，各家權(quán)益資產(chǎn)配置均明顯增加，助推投資收益大增。

年報(bào)顯示，2019年，中國平安取得總投資收益1912.63億元，同比增長113.7%;中國人壽取得總投資收益1690.43億元，同比增長77.7%;中國太保取得總投資收益669.78億元，同比增長31.1%;中國人保取得總投資收益492.00億元，同比增長17.0%;新華保險(xiǎn)取得總投資收益363.44億元，同比增長15.1%。

從總投資收益率來看，2019年中國平安、中國人壽、中國太保、中國人保、新華保險(xiǎn)的總投資收益率分別為6.9%、5.2%、5.4%、5.4%、4.9%，分別同比上升3.2個(gè)百分點(diǎn)、2個(gè)百分點(diǎn)、0.8個(gè)百分點(diǎn)、0.5個(gè)百分點(diǎn)、0.3個(gè)百分點(diǎn)。

具體配置方面，2019年底中國平安、中國人壽、中國太保、中國人保、新華保險(xiǎn)股票資產(chǎn)配置比例分別為9.2%、7.1%、6.4%、5%、6.6%，較2019年初增加0.91個(gè)百分點(diǎn)、1.44個(gè)百分點(diǎn)、2.28個(gè)百分點(diǎn)、1.1個(gè)百分點(diǎn)、2.05個(gè)百分點(diǎn);股票+權(quán)益基金配置比例分別為10.7%、11.1%、8.2%、11.8%、12.2%，同樣均有不同程度增配。

2020:做長線布局 醫(yī)養(yǎng)健領(lǐng)域?qū)⒊尚嘛L(fēng)向

一連串漂亮數(shù)字的背后，卻存有隱憂。受新冠肺炎疫情影響及全球金融市場波動(dòng)，在多變的市場環(huán)境下，未來的投資之路如何走需要險(xiǎn)企精心考量。

中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行副會(huì)長兼秘書長曹德云在人民網(wǎng)此前舉辦的“金臺(tái)圓桌·企業(yè)對(duì)策共商會(huì)”上表示，保險(xiǎn)資金作為金融市場長期資金最大持有者和重要的機(jī)構(gòu)投資者，擁有抗周期、抗波動(dòng)的天然優(yōu)勢(shì)，這也為自身應(yīng)對(duì)緩釋疫情帶來的沖擊奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

曹德云認(rèn)為，當(dāng)前階段行業(yè)更要充分發(fā)揮特色專長，堅(jiān)持長期投資和價(jià)值投資理念，辯證長遠(yuǎn)地看待當(dāng)前形勢(shì)和趨勢(shì)。從中長期視角做好保險(xiǎn)資產(chǎn)配置和行業(yè)發(fā)展規(guī)劃，追求符合資金特性的長期、持續(xù)、穩(wěn)定的收益，切實(shí)維護(hù)好保險(xiǎn)資產(chǎn)的安全運(yùn)行。

“當(dāng)前，新基建與新技術(shù)、新消費(fèi)、新服務(wù)和醫(yī)養(yǎng)健等將成為保險(xiǎn)資金投資的關(guān)注重點(diǎn)。保險(xiǎn)資金要發(fā)揮長資金、大資金、穩(wěn)資金優(yōu)勢(shì)，持續(xù)加大對(duì)國家重點(diǎn)領(lǐng)域支持力度，有效延伸保險(xiǎn)投資上下游產(chǎn)業(yè)服務(wù)鏈條，強(qiáng)化自身發(fā)展韌性。”曹德云說。

海通證券研報(bào)顯示，2020年，長端利率及權(quán)益市場當(dāng)前均有所壓力，但政策及市場層面同樣給予保險(xiǎn)資金更多資產(chǎn)選擇機(jī)會(huì)。超長利率債持續(xù)擴(kuò)容，險(xiǎn)資批準(zhǔn)參與國債期貨交易，高分紅且估值低位的港股股票資產(chǎn)等均給保險(xiǎn)公司提供了機(jī)會(huì)。同時(shí)，權(quán)益資產(chǎn)配置再度松綁，3月銀保監(jiān)會(huì)曾表示，允許償付能力充足率較高、資產(chǎn)匹配度較好的保險(xiǎn)公司適度提高權(quán)益類資產(chǎn)投資比重，突破30%上限，有望進(jìn)一步對(duì)沖利率下行風(fēng)險(xiǎn)。

中國人保董事長繆建民也表示，對(duì)于今年的投資需搶抓“三個(gè)機(jī)遇”。第一，在市場下行的過程中，搶抓戰(zhàn)略性的機(jī)遇;第二，在市場動(dòng)蕩過程中，搶抓行業(yè)性機(jī)會(huì);第三，搶抓戰(zhàn)術(shù)性機(jī)遇。“有的行業(yè)影響很大，有的行業(yè)影響比較小，有的因?yàn)樯虡I(yè)模式領(lǐng)先甚至沒有受影響。所以要加大行業(yè)研究，搶抓行業(yè)分化帶來的機(jī)遇。”

中國太保總裁傅帆持有相同態(tài)度，“這次行情的波動(dòng)為長期投資者和價(jià)值投資者提供了機(jī)會(huì)，公司在堅(jiān)持戰(zhàn)略資產(chǎn)配置牽引的前提下，也會(huì)加大戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置的靈活度，及時(shí)把握一些錯(cuò)殺的機(jī)會(huì)，做長線布局。”

除了權(quán)益類投資，傅帆還提到，提高投資收益的另一方式是增加另類投資，圍繞保險(xiǎn)主業(yè)特別是健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)布局直投項(xiàng)目和相關(guān)產(chǎn)業(yè)基金，支持保險(xiǎn)主業(yè)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)良好投資收益率。(張文婷)

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