2020年4月份的第一周，公募基金迎來(lái)了三個(gè)歷史性時(shí)刻：一是外資股比限制正式取消，外資在華設(shè)立公募基金公司的股權(quán)比例最高可達(dá)100%;二是貝萊德與路博邁遞交的公募基金管理公司設(shè)立資格審批申請(qǐng)已被證監(jiān)會(huì)接收材料;三是摩根資管擬收購(gòu)取得上投摩根100%股權(quán)。
這意味著，外資獨(dú)資公募基金公司申請(qǐng)新設(shè)、收購(gòu)的通道正式打開(kāi)，中國(guó)本土公募即將迎來(lái)“勁敵”。那么，這些外資巨頭的到來(lái)，到底是“狼”，還是“鯰魚(yú)”?
觀往知來(lái)。回溯外資進(jìn)軍內(nèi)地公募市場(chǎng)的發(fā)展史，2002年10月份，首家中外合資公募基金公司獲準(zhǔn)成立，引發(fā)行業(yè)對(duì)“狼來(lái)了”的擔(dān)心。根據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)截至今年2月份數(shù)據(jù)，我國(guó)境內(nèi)的128家基金管理公司中，中外合資公司數(shù)量多達(dá)44家。
《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，在這近18年的進(jìn)程中，大致分為三個(gè)階段。2002年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的《外資參股基金管理公司設(shè)立規(guī)則》開(kāi)啟了公募基金對(duì)外開(kāi)放篇章，同年中外合資基金管理公司首次設(shè)立。此后，QDII、QFII業(yè)務(wù)不斷推廣，本土公募基金公司紛紛設(shè)立海外子公司，拓展跨境基金互認(rèn)，公募基金行業(yè)逐漸走出了“請(qǐng)進(jìn)來(lái)、走出去”的第一段旅程。第二段公募對(duì)外開(kāi)放旅程應(yīng)該記載在2019年左右。2019年起，我國(guó)基金行業(yè)對(duì)外開(kāi)放按下了“加速鍵”，雙向開(kāi)放的廣度、深度持續(xù)升級(jí)。伴隨著2020年4月1日正式取消外資股比限制的政策落地，外資進(jìn)軍公募市場(chǎng)的第三段旅程也隨之拉開(kāi)序幕。
就在4月1日，公募基金股比限制取消的第一天，貝萊德和路博邁正式向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立公募基金公司，證監(jiān)會(huì)已接收申請(qǐng)材料，通過(guò)對(duì)新設(shè)公募基金公司的布局，將全球資管市場(chǎng)服務(wù)的藍(lán)圖刻畫(huà)上中國(guó)的名字。
4月3日，浦發(fā)銀行公告稱(chēng)，浦發(fā)銀行控股子公司上海信托收到摩根資管的通知，摩根資產(chǎn)擬收購(gòu)上海信托持有的上投摩根剩余的股份，將持股比例增至100%，外資獨(dú)資公募基金正式破冰。
某基金行業(yè)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“對(duì)于外資進(jìn)軍公募市場(chǎng)，可以說(shuō)本土基金公司‘淡定’了許多。當(dāng)前本土基金行業(yè)雖仍然存在一些問(wèn)題，但已經(jīng)逐漸成為我國(guó)資本市場(chǎng)的中流砥柱。當(dāng)然，‘對(duì)外開(kāi)放加速鍵’的趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，外資控股公募的到來(lái)將為本土基金公司打開(kāi)全新的挑戰(zhàn)與機(jī)遇的大門(mén)。”
據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前中國(guó)金融業(yè)總資產(chǎn)約300萬(wàn)億元，中國(guó)金融行業(yè)是一塊“大蛋糕”。在機(jī)會(huì)面前，眾多全球資管巨頭密切關(guān)注著中國(guó)金融市場(chǎng)機(jī)會(huì)，而中國(guó)也抱著歡迎的態(tài)度向外資拋出“橄欖枝”，基金業(yè)協(xié)會(huì)曾在2019年8月份表示：“歡迎外資私募管理人在合規(guī)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步擴(kuò)大在華展業(yè)范圍，申請(qǐng)開(kāi)展公開(kāi)募集基金管理業(yè)務(wù)。”
立足于全球行業(yè)整體發(fā)展，中國(guó)本土公募基金尚處在起步階段。對(duì)于國(guó)際外資巨頭的“應(yīng)戰(zhàn)”，華泰證券非銀分析師沈娟認(rèn)為：“立足公司治理及考核機(jī)制，美國(guó)領(lǐng)先的基金管理公司治理機(jī)制完善、考核機(jī)制趨向長(zhǎng)期化。我國(guó)公募基金公司股東結(jié)構(gòu)相對(duì)集中，員工持股、市場(chǎng)化薪酬等激勵(lì)機(jī)制尚未全面推行，且考核偏短期化，未來(lái)中國(guó)基金公司治理機(jī)制也仍有進(jìn)一步優(yōu)化的空間。”(王思文)
