“在股票市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒較高、進(jìn)入深度調(diào)整時(shí)堅(jiān)決買入，充分把握住交易性機(jī)會(huì)!”——在各類機(jī)構(gòu)投資者一致表態(tài)堅(jiān)定看多A股、外資逢低積極買入的氛圍里，銀行理財(cái)子公司也在積極加倉(cāng)。
上證報(bào)采訪了4家銀行理財(cái)子公司的相關(guān)負(fù)責(zé)人，他們均持樂觀態(tài)度，認(rèn)為疫情對(duì)股市的沖擊屬于短期影響，目前A股估值下跌空間有限。其中的3家理財(cái)子公司均已成立股債策略產(chǎn)品，調(diào)高權(quán)益類資產(chǎn)配置。
記者還獲悉，自春節(jié)后首個(gè)交易日大膽抄底A股以來(lái)，多家大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)已連續(xù)3日凈買入，合計(jì)加倉(cāng)資金規(guī)模已達(dá)數(shù)百億元，包括配置股票和申購(gòu)基金。
多家理財(cái)子公司看多后市
一致看好、堅(jiān)定看好，是目前機(jī)構(gòu)看A股的主基調(diào)，銀行理財(cái)子公司也不例外。
招銀理財(cái)投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的影響偏短期，中長(zhǎng)期形勢(shì)可控;對(duì)股市的沖擊屬于短期邏輯，中長(zhǎng)期不悲觀。在短期投資策略上，對(duì)債市可加倉(cāng)對(duì)沖，對(duì)股市建議擇機(jī)長(zhǎng)期布局優(yōu)質(zhì)“錯(cuò)殺”公司。
光大理財(cái)認(rèn)為，目前市場(chǎng)上存在許多既有高分紅率又有估值安全邊際的股票可供選擇，而且疫情過后股市將有望迎來(lái)新一輪景氣周期。低估值保持的時(shí)間雖然難以預(yù)測(cè)，但低估值市場(chǎng)向下尋底的幅度有限。在此情形下，用時(shí)間換空間是一個(gè)較好的風(fēng)險(xiǎn)收益比選擇。
具體到板塊，光大理財(cái)認(rèn)為，銀行、保險(xiǎn)等低波動(dòng)率高分紅板塊估值具有一定的配置價(jià)值;房地產(chǎn)和煤炭從PB和PE兩個(gè)維度都已經(jīng)接近10年以來(lái)的極低值，估值往下再尋底的幅度有限，適合左側(cè)戰(zhàn)略性大面積建倉(cāng)。同時(shí)，光大理財(cái)看好5G等數(shù)字科技應(yīng)用的廣闊增長(zhǎng)前景，重點(diǎn)看好5G應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈核心位置的硬件公司的行業(yè)龍頭。
做多股票 加倉(cāng)權(quán)益
“面對(duì)現(xiàn)在的行情，是否加倉(cāng)權(quán)益，取決于負(fù)債端的性質(zhì)和特點(diǎn)。如果是長(zhǎng)期資金，比如說(shuō)兩年期產(chǎn)品，我們?cè)O(shè)置的權(quán)益類比重就會(huì)相對(duì)大一點(diǎn)。”一家籌備中的華南理財(cái)子公司的高管表示。
還有些理財(cái)子公司態(tài)度更加積極。上證報(bào)了解到，春節(jié)假期后首個(gè)交易日，光大理財(cái)投資部門迅速反應(yīng)，判斷當(dāng)前市場(chǎng)存在較好的交易機(jī)會(huì)，決定在二級(jí)債基等產(chǎn)品上積極做多股票類資產(chǎn)。“在股票市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒較高時(shí)堅(jiān)決買入，充分把握住交易性機(jī)會(huì)。”光大理財(cái)表示。
“我們正在積極采取措施，助力穩(wěn)定市場(chǎng)。這兩天我們一直在加倉(cāng)權(quán)益類資產(chǎn)，未來(lái)權(quán)益類資產(chǎn)的比重還可能提高。”交銀理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)。
理財(cái)規(guī)模在行業(yè)排名第二的招銀理財(cái)，在定開類純固收產(chǎn)品之外，同樣成立了涵蓋權(quán)益投資的新品并重點(diǎn)推薦：一款是偏債理財(cái)，一款是固收+理財(cái)。
具體而言，招銀理財(cái)?shù)钠珎碡?cái)產(chǎn)品采用股、債、非標(biāo)等多元資產(chǎn)配置，旨在為客戶實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益。從當(dāng)前各期產(chǎn)品持倉(cāng)分布來(lái)看，平均的權(quán)益?zhèn)}位占比為26%，債券為104%，非標(biāo)為35%。其中對(duì)凈值波動(dòng)影響較大的主要是權(quán)益類資產(chǎn)，各產(chǎn)品平均占比配資類資產(chǎn)3%、港股8%、A股各策略組合占比15%。
其中，A股組合的集中行業(yè)以食品飲料、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)和電子為主，港股組合以金融、地產(chǎn)、消費(fèi)品和公用事業(yè)以及以銀行、非銀金融為主。
險(xiǎn)資自下而上精選優(yōu)質(zhì)股
再看險(xiǎn)資近日的抄底策略，在配置股票方面，其偏向自下而上選股，實(shí)操時(shí)則以組合配置為主。“只要是不受疫情影響或受影響較小的板塊，我們都挑龍頭企業(yè)買，但前提是估值要低、基本面要好。”一家大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)權(quán)益投資經(jīng)理說(shuō)。
一家大型保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)的點(diǎn)評(píng)顯示，從歷史上看，一次性事件對(duì)市場(chǎng)的沖擊持續(xù)時(shí)間一般都較為短暫。以“非典”期間為例，最恐慌階段持續(xù)8個(gè)交易日，隨后市場(chǎng)由大幅下跌轉(zhuǎn)為震蕩，并在5個(gè)交易日后反彈，風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)改善，板塊回暖從高景氣行業(yè)向受疫情影響的主要行業(yè)逐步傳導(dǎo)，最終市場(chǎng)隨一次性事件的平息修復(fù)中樞，回歸平穩(wěn)。
相比餐飲娛樂、旅游、紡織服裝、乘用車以及航空等銷售旺季在春節(jié)期間的行業(yè)而言，農(nóng)業(yè)、通信、大型機(jī)械設(shè)備、軍工、精細(xì)化工新材料以及銀行等行業(yè)受到疫情的影響相對(duì)有限。上述內(nèi)部分析還認(rèn)為，受到企業(yè)推遲復(fù)工影響，電子、鋼鐵等行業(yè)短期或受一定影響，后續(xù)還需密切跟進(jìn)復(fù)工節(jié)奏。
從本周市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，醫(yī)藥板塊催生出部分主題投資機(jī)會(huì)。不過，多位保險(xiǎn)權(quán)益投資經(jīng)理分析認(rèn)為，在這過程中，應(yīng)更關(guān)注醫(yī)藥公司真實(shí)業(yè)績(jī)的邏輯及持續(xù)性，預(yù)計(jì)醫(yī)藥板塊之后會(huì)出現(xiàn)分化走勢(shì)。
疫情對(duì)企業(yè)的業(yè)績(jī)影響會(huì)持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間?“基于現(xiàn)有信息判斷，絕大多數(shù)上市公司無(wú)需調(diào)整2021年及之后的盈利預(yù)測(cè)。”一家萬(wàn)億資產(chǎn)規(guī)模的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)人士表示。(劉筱攸 記者 黃蕾 孫忠)
