2020年A股應(yīng)當(dāng)沿著怎樣的脈絡(luò)進(jìn)行布局?林鵬、徐彥、程洲等一批長期業(yè)績亮眼的基金經(jīng)理的最新持股動向給出了答案。

總體來看，這些基金經(jīng)理管理的基金倉位較高，調(diào)倉方向各有偏好，有科技、醫(yī)藥、消費，甚至還有大藍(lán)籌。對于后市，他們認(rèn)為，指數(shù)系統(tǒng)性大幅上漲空間并不大，仍會以結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主。

把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會

東證資管副總經(jīng)理林鵬的長期業(yè)績令人矚目，在當(dāng)下市場堅守高倉位、集中持股的策略。

2019年四季報顯示，林鵬管理的東方紅睿豐混合2019年四季度末持股市值占基金資產(chǎn)凈值(下稱倉位)的比例依然維持在高位，達(dá)到92.8%。

與此同時，該基金的前十大重倉股集中度進(jìn)一步提升。季報顯示，其2019年四季度末前十大重倉股的倉位比例達(dá)74.11%，相較三季度末提升了3.33個百分點。

林鵬認(rèn)為，未來市場會更關(guān)注行業(yè)在自身競爭力提升及政策支持下的長期發(fā)展空間，因此要堅持精選公司、降低換手率以及行業(yè)分散、個股集中的投資思路。

與林鵬類似，國泰基金的程洲也主張高倉位運作。2019年四季報顯示，國泰聚信價值優(yōu)勢A2019年四季度末的倉位達(dá)到92.40%，相較三季度末提升了3.25個百分點。公開資料顯示，截至2019年10月11日，程洲自2013年12月17日開始管理的國泰聚信價值優(yōu)勢總回報高達(dá)157.77%，年化回報率為17.63%。

程洲表示，綜合國內(nèi)外情況來看，預(yù)計2020年一季度A股市場的春季行情值得期待，但指數(shù)系統(tǒng)性大幅上漲的空間并不大，仍會以結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主。

作為王牌基金經(jīng)理，徐彥于2018年10月短暫離開大成基金后，并于2019年8月回歸，并擔(dān)任多只基金的基金經(jīng)理，大成景陽領(lǐng)先混合便是其中之一。2019年四季報披露，該基金的倉位在2019年四季度末約為86%。徐彥在2019年四季報中并未透露太多，但他在此前接受媒體采訪時表示，對企業(yè)價值的判斷才是投資的出發(fā)點，未來投資策略依然會精選優(yōu)質(zhì)個股、長期集中持有。站在當(dāng)下時點，會側(cè)重于估值合理的優(yōu)質(zhì)白馬股以及有望轉(zhuǎn)型升級的公司。

調(diào)倉各有偏好

崇尚精選個股思路的明星基金經(jīng)理又看上了哪些標(biāo)的?

2019年四季度，林鵬管理的東方紅睿豐混合減持了多只重倉股。不過，在基金總份額大幅減少的情況下，不少基金的減持行為應(yīng)屬于被動減持。若要進(jìn)一步了解林鵬的選股偏好，還需結(jié)合持倉占比進(jìn)行綜合判斷。

例如，在美的集團(tuán)持倉股數(shù)減少的背景下，該公司占基金倉位比例反而從2019年三季度末的8.92%提升至2019年四季度末的9.87%。同樣是持股數(shù)減少，立訊精密占基金倉位比例卻從三季度末的9.66%大幅降至四季度末的4.88%。一增一減，折射出林鵬對這兩家公司不同的態(tài)度。

在基金份額減少的背景下，三一重工、伊利股份還獲得了東方紅睿豐混合的加倉，持倉股數(shù)分別增加了562萬股和122萬股。此外，尚品宅配成為新進(jìn)個股，排在其重倉股名單的第十位，倉位比例為2.86%。

再看徐彥。不同于之前基金經(jīng)理的風(fēng)格，徐彥管理的大成景陽領(lǐng)先混合重倉股變化較大。其前十大重倉股中有9只為新進(jìn)，主要集中在房地產(chǎn)、銀行、科技、消費四大板塊，其中保利地產(chǎn)、招商銀行、?？低?、中國國旅等一批公司均為知名藍(lán)籌股。

程洲則加倉科技與特色原料藥。2019年四季報顯示，國泰聚信價值優(yōu)勢A披露的前十大重倉股也出現(xiàn)了較大變化，一品紅、應(yīng)流股份、天宇股份、永太科技、華海藥業(yè)等多家公司成為新進(jìn)個股。此外，該基金對中興通訊和普洛藥業(yè)的加倉力度較大，分別加倉84萬股和145萬股。

程洲表示，2019年四季度，其基金重點圍繞保持較高景氣度的特色原料藥、半導(dǎo)體和5G等新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了布局。